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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币中原证券：锂电池行业月报：销量持续增长，短期建议关注.PDF

投资要点： 5月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数。2025年5月，锂电池指数下跌0.01%，新能源汽车指数下跌0.80%，而同期沪深300指数上涨0.83%，锂电池指数走势弱于沪深300指数。 5月我国新能源汽车销售同比增长且环比恢复增长。2025年5月，我国新能源汽车销售130.70万辆，同比增长36.86%，环比增长6.61%，5月月度销量占比48.66%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年5月，我国动力电池装机57.10GWh，同比增长43.11%，其中三元材...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 2.1MB | 22 页
3金币申港证券：电力设备行业研究周报：打造AI与机器人创新高地广东成立新“联盟”.PDF

投资摘要：每周一谈：打造AI与机器人创新高地广东成立新“联盟” 据金羊网消息，6月6日，广东省人工智能与机器人产业联盟（以下简称“产业联盟”）第一届第一次会员大会及联盟成立大会在广州召开。为何成立产业联盟？抢占科技制高点：人工智能与机器人已成为全球科技竞争新高地，联盟的成立有助于广东整合资源，提升在该领域的竞争力，抢占未来发展制高点。破解发展难题：广东虽在人工智能与机器人产业有深厚基础，但仍面临核心技术“卡脖子”、产业要素支撑不足、高价值应用场景缺乏等问题，联盟可有效打通技术研发与产业应...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 838.59KB | 8 页
5金币山西证券：通信行业周跟踪：海外强业绩引领下算力仍是最强主线，移动普缆招标平稳落地.PDF

投资要点行业动向： 1、博通、Ciena、Credo业绩强劲，美股AI算力板块也几乎将回到年内新高。 1.1博通上周公布了2025会计年度第二季财报，收入同比增长20%达到150亿美元，GAAP净利润50亿美元，同比大涨134%。博通两大业务部门半导体解决方案、基础设施软件分别收入84亿、66亿美元，AI是半导体部门主要驱动力。博通本财季AI收入同比增长46%达到44亿美元，公司管理层预计AI半导体收入将在下一财季增至51亿美元，实现连续十个季度增长。博通定制化AI芯片项目储备丰富，随着北美C...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 1.13MB | 13 页
5金币五矿证券：高端制造产业跟踪（5月）：灵巧手快速降本，锂电设备触底.PDF

1.板块观点灵巧手快速降本助力商业化落地。我们观察到灵巧手分化出两个发展方向。一个方向是高自由度、高灵巧性，以特斯拉为代表。另一个方向是在保证6~7主动自由度的前提下，尽量降低成本。目前灵心巧手推出的O7灵巧手售价仅8800元。慧灵科技推出的e-hand6售价仅2999元。灵心巧手表示希望未来3年将O系列产品做到499元。在灵巧手的数据采集方面，同样也出现了低成本的解决方案。宇叠科技推出UDCAPVR手套，可以用于人形机器人灵巧手数据采集。宇叠科技的核心技术为基于创新材料的弹性传感技术。不同于...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 2.14MB | 29 页
3金币源达信息：稀土行业动态跟踪：下游需求旺盛，中国产业链优势明显.PDF

投资要点下游需求旺盛，稀土战略地位突出金属磁粉芯制成的电感元件主要应用于光伏发电逆变器，随着光伏市场规模的不断扩大，光伏逆变器作为光伏发电系统中的核心装置，其需求量预计大幅提升。据CPIA，BNEF预测，2024年全球光伏新增装机规模预计达到480.7GW，2025年有望达到589.7GW。由此测算，2024年一年全球光伏装机所用到的铁硅合金软磁达18.2万吨，预计2025年将增至22.4万吨。高性能钕铁硼材料有助于显著降低各类电机的耗电量，与传统电机相比，稀土永磁材料电机可节能15%-20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 538.53KB | 7 页
3金币五矿证券：银行业5月月报：多重利好政策叠加.PDF

5月，中证银行指数表现强劲，单月涨幅达到6.05%，跑赢上证指数3.96pct，跑赢沪深300指数4.20pct。 5月银行板块表现结构性分化明显，农商行领涨。国有大行表现稳健，股份制银行、城商行、农商行涨跌幅高于国有大行。估值层面看，个股情况分化较大，50%分位上下的银行各占一半。部分国有大行如中国银行和农业银行受益于中长期资金高股息策略的配置，以及部分区域性银行如江苏银行受益于经营业绩的提升，又如渝农商行和沪农商行受益于调整入沪深300指数的预期，市净率已经接近5年历史高位。而年初以来，由于...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 626.83KB | 7 页
10金币中国银河：医药生物行业深度报告：引领医疗革命，CGT成长空间广阔.PDF

细胞基因治疗（CGT）是目前生物医药领域最具前景的发展方向，已进入成果兑现期。CGT是继小分子、大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法，引领生物制药的新一轮浪潮，具体分为细胞治疗和基因治疗。CGT成药效果好，临床成功率高，从根源治疗疾病，单次治疗带来长期疗效，为难治性疾病治疗提供了新选择，CAR-T、干细胞、TCR-T、TIL等多种产品近年来陆续上市。国内外在研管线丰富，行业景气度持续提升，关注重点赛道投资机会。CGT领域交易频发，投融资活跃度高，中美趋势一致。具体来看：1）CAR-T细胞治疗是2...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 15.46MB | 64 页
5金币国信证券：白酒板块6月投资策略：淡季价格体现压力，估值或进入底部布局期.PDF

核心观点第二季度进入白酒行业传统淡季，叠加环境不确定因素增加，板块股价走弱。需求看，Q2以来关税政策扰动宏观经济，5月出台《党政机关厉行节约反对浪费条例》，政商务消费场景受到一定影响；五一&端午小旺季宴席场次有所回补，单场均开瓶表现一般，整体需求延续平淡。供给看，酒厂多以维护渠道健康度为先，纾压渠道、慢速发货；另一方面伴随即时零售强势入局，“618”线上酒类销量延续高速增长，美团闪购大力度补贴，对传统渠道名酒价格产生冲击，高端白酒批价环比下跌。市场担忧需求压制、价格松动对短期基本面的影响，估值...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 1.2MB | 23 页
8金币国金证券：2025年储能板块中期策略：大储延续高景气度，工商储市场爆发.PDF

过去政策驱动的强制配储模式发生变化，短期储能装机面临一定压力。但随着新能源全面入市、具体实施细则出台，储能的投资收益模型逐步清晰，我们判断储能装机将在市场化机制下重新恢复快速增长。随着储能的发展更加市场化，未来具有核心技术壁垒、成本管控能力和全生命周期服务优势的企业将在市场中占据主导地位，行业集中度有望进一步提升。 2月9日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文），明确“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 3.65MB | 39 页
5金币开源证券：农林牧渔行业点评报告：5月大猪出栏释放，2025H2猪价不悲观.PDF

行业：5月大猪出栏释放，2025H2猪价不悲观情绪催化大猪出栏致5月猪价承压，供给压力前置释放叠加缺口传导将至，2025H2猪价不悲观。据涌益咨询，2025年5月全国生猪销售均价14.61元/公斤，环比-1.31%，同比-7.49%。涌益监控样本2025年5月屠宰量460.23万头，环比+9.24%，同比+8.37%。涌益样本6月计划出栏较5月实际出栏+1.02%。5月下旬以来猪企加速出栏叠加情绪催化二育同步出栏，猪价承压同环比均下行，6月上半旬猪企仍加速出栏。展望后市，生猪供给压力提前释放且...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 1.36MB | 15 页
3金币太平洋证券：医药日报：德曲妥珠单抗胃癌适应症拟纳入优先审评.PDF

报告摘要市场表现： 2025年6月11日，医药板块涨跌幅-0.41%，跑输沪深300指数1.16pct，涨跌幅居申万31个子行业第31名。各医药子行业中，医疗设备(+0.44%)、医疗耗材（+0.25%)、医药流通（+0.12%）表现居前，线下药店（-1.87%)、其他生物制品(-1.61%)、血液制品（-0.77%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为百洋医药(+10.33%)、康惠制药(+10.01%)、易明医药(+9.99%)；跌幅榜前3位为海辰药业（-9.51%）、永安药业(-8....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 396.06KB | 3 页
3金币太平洋证券：有色新材料：稀土产业链优势在我，持续关注.PDF

事件：近期，稀土指数进20日上涨16%，明显跑赢沪深300指数。核心观点：稀土矿产配额管理，进口矿产做补充。稀土是指元素周期表中的镧系元素，根据原子量的大小，分为轻稀土和重稀土两大类。中国，美国、澳大利亚，以及东南亚等均有稀土储量，中国的产量最大。为了维护稀土市场健康有序发展，中国采取稀土配额制，2024年为27万吨，同比增加12.5%，其中轻稀土25万吨，重稀土接近2万吨。同时，组建北方稀土集团和中国稀土集团为稀土行业有序发展提供保障。中国有丰富的稀土冶炼技术和资源，海外稀土矿产品也不断...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 450.59KB | 3 页
5金币中银证券：银行业周报：银行指数上行，跑赢全A指数.PDF

按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨1.56%，上周上涨0.04%，银行板块涨跌幅由高到低排名12/31，较上周排名上升6位。个股方面A股42家银行有34家上涨。拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅9.38%，在全行业中排名第三，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行。银行板块和个股表现本周A股银行指数上行，个股方面A股42家银行有34家上涨。按类型看，截至本周五，国有行平均涨幅为0.34%，平均P/B为0.67X；股份行平均涨幅为2.32%，平均P/B为0....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 1.44MB | 17 页
5金币平安证券：汽车行业比较研究系列：从财报看三类车企有何新变化趋势.PDF

平安观点：民营车企：盈利韧性强，2025年加速辅助驾驶平权。高端化突破、出口占比提升、新能源车规模效应凸显使得主要民营车企体现较强盈利韧性。高端化战略成效显著，盈利能力持续提升，赛力斯依托问界系列热销，长城汽车凭借坦克、皮卡等核心品牌。海外市场贡献可观利润。新能源车领域，比亚迪凭借规模优势及产业链优势，保持较高单车盈利，吉利汽车凭业务聚焦与新能源车业务迈入规模效应期实现盈利回暖。2025年以比亚迪、吉利为代表的民营车企成为推动高速辅助驾驶下沉并普及的主力军。新势力车企：自我造血迫切性提升，新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 2.09MB | 19 页
5金币天风证券：石油石化行业专题研究：油价新锚点——美国页岩油盈亏平衡点.PDF

页岩油维持资本开支纪律性，2025Q1纷纷下调资本开支指引 4月份以来由于美国政府关税政策以及OPEC以三倍速加速增产的决定对油价冲击明显，油价下降约10美金/桶，5月初美国页岩油公司一季报纷纷出炉，整体都下调了全年的资本开支指引，但油气产量指引变化不大（但部分公司计划开始减少原油钻机数，增加天然气钻机数）。美国页岩油活动对油价的敏感性分析 IEA模型表明60美金以下钻机数和滞后三个月的WTI价格呈现更好的线性关系，在持续低于60美元WTI环境下，每变动一美元，大约有4-5个钻井平台和2-3个...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 1.39MB | 12 页
8金币海通国际：Presentation：业务循环强，现金创造佳.PDF

投资建议：看好物业板块的长期价值。关注万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正。物业管理做的是永续经营的生意，在近几年不利因素多重叠加的背景下，行业陷入利润困境。 2022年以来，物企“增收不增利”的现象凸显，主要因为：1）母公司关联方压力向下传导，冲击物企利润表；2）商品房开发投资端走弱，新入市项目总规模收缩；3)市场物业费涨费能力弱，降费成为当前趋势；4）资产减值规模大幅提升，进一步压制利润。行业由资本逻辑向运营逻辑回归，回到以“现金流”为核心业务模式的范畴。物业行...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 11.27MB | 44 页
5金币国金证券：交通运输产业行业研究：无人物流车：重构快递物流成本格局，落地应用迎来爆发.PDF

无人物流车应用场景广泛，产品迭代迅速。无人物流车是基于自动驾驶技术的智能运输工具，目前主要应用于快递快运末端配送（如网点到社区驿站），此外也可用于封闭场景物流运输、商超生鲜配送等，应用领域广泛。目前多家公司推出无人车产品，包括新石器、九识智能、白犀牛等初创公司以及菜鸟、美团、京东物流等物流企业。在快递快运末端配送环节，上述企业的无人车已具备L4级别自动驾驶能力，可装载200-1000票快递，续航能力超过100公里，单价从十几万元降至2万元，有效减轻末端配送成本。无人物流车需求可观，助力快递物流...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 2.18MB | 17 页
3金币民生证券：非银行业点评：“双重上市”机制突破，加速推动互联互通.PDF

事件：2025年6月11日，中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（以下简称《意见》），聚焦四大领域：统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，建设更高水平开放型经济新体制，健全科学化、精细化、法治化治理模式，并强调强化组织实施。《意见》聚焦四大领域，推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，有望对非银行业产生多维度、深层次积极影响。《意见》从四大方面明确深圳综合改革试点的改革任务：1）统筹推进教育科技人才体制机制...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 720.11KB | 4 页
3金币交银国际证券：电池行业月报：动力电池装车量延续高增，出口增速放缓但预计回暖在即.PDF

5月电池产销比接近1，动力电池装车量同比增约58%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年5月，中国内地动力和其他电池合计产量/销量为123.5GWh/123.6GWh，分别同比增长47.9%/58.1%，产销比接近1。5月中国内地动力电池装车量57.1GWh，同/环比+43.1%/+5.5%，其中磷酸铁锂电池装车量同/环比+57.7%/+3.9%至46.5GWh，占比82%。5月动力电池装车量集中度环比略有提升，CR3/CR5分别环比+0.6/+0.3个百分点至72.9%/82.1%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 384.35KB | 6 页
5金币上海证券：基础化工行业周报：国际油价上涨，印度钾肥大合同落地，关注农化板块.PDF

市场行情走势过去一周（5.30-6.6），基础化工指数涨跌幅为2.61%，沪深300指数涨跌幅为0.88%，基础化工板块跑赢沪深300指数1.73个百分点，涨跌幅居于所有板块第6位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：农药（6.60%）、钾肥（6.05%）、其他化学原料（4.91%）、合成树脂（4.91%）、氟化工（4.83%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为：盐酸（15.02%）、磷酸一铵（8.06%）、液氨（7.04%）、NYMEX天然气（6.67%）、液氯（5.74%）。周跌幅前...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-12 发布 | 1.1MB | 10 页

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