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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币头豹研究院：民用无人机：低空智联——从农业植保到即时物流的无人机全场景跃迁头豹词条报告系列.PDF

摘要中国民用无人机行业未来的发展呈现上升趋势。民用无人机行业指非军事、海关及警务任务外的无人驾驶航空器应用，涵盖研发制造、技术服务和多场景应用。行业技术进步迅速，续航能力、载荷能力等显著提升，推动应用拓展至物流、农业植保等领域。市场需求强劲，多场景拓展与高频使用并行，低空物流体系加速规模化运营。监管挑战突出，监管体系正迈向制度化，但企业仍面临审批流程繁琐等问题。行业规模持续扩张，人口老龄化与劳动力短缺催生刚性需求，消费级市场则通过智能化与内容生态实现普及。未来，产业链区域协同、核心部件本地化及...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 5.62MB | 19 页
5金币中邮证券：银行资负观察第四期：8月同业存单利率或维持高位.PDF

投资要点银行间流动性回顾： 6月29日-8月5日，银行间资金运行中枢高于去年同期水平。从DR007-OMO利率来看6月下旬受资金跨半年，银行资产端投放较快综合影响，资金中枢快速上行，7月上旬随着部分票据类资产到期叠加PMI反应的基本面偏弱影响（7月制造业PMI仍在荣枯线以下），银行间资金利率快速震荡下行，7月中下旬受税期扰动，资金震荡上行，8月初随着票据大量集中到期、财政支用加快影响资金面维持宽松平稳。银行流动性指标监测：同业存单：受5月降准，6月和7月央行加大中长期资金投放影响，绝大多数...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 822.19KB | 12 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：GPT-5发布，多领域取得SOTA，可靠性大幅提升.PDF

GPT-5发布，模型能力多方位提升，可靠性大幅加强 2025年8月7日，OpenAI发布GPT-5系列模型，在编码、数学、写作、健康、视觉感知等方面均实现了显著的提升。GPT5在微软Azure上训练而成，是一个统一的系统，拥有实时智能“路由器”，用以根据对话类型、复杂度、工具需求等决定使用智能高效模型来回答大多数问题，或者使用深度推理模型（GPT-5thinking）来处理更难的问题。在模型幻觉方面，网络搜索场景中，GPT-5相比GPT-4o发送事实性错误的概率降低45%，在thinking模式...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 484.64KB | 3 页
3金币东海证券：保险业态观察（八）：兼顾普惠定位与商业属性，惠民保迈入高质量可持续发展之路.PDF

投资要点：事件：金监总局于7月31日印发《关于推动城市商业医疗险高质量发展的通知》，明确将“城市定制型商业医疗保险”（即“惠民保”）纳入系统规范管理，要求推动差异化定价、共保机制规范、数据共享和回溯机制建立，标志着城市商业医疗险步入高质量发展阶段。政策定调，兼顾“普惠定位”和“商业属性”。通知从监管层面明确了城市商业医疗险的制度设计，一方面要突出普惠定位，努力扩大城市商业医疗险的惠及面，推动商业医疗保险可及可信、可保可赔、可感可知；另一方面也要按照商业保险的基本原则和客观规律开展业务，坚持保...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 254.13KB | 2 页
5金币上海证券：电子行业专题：AI填料，看好材料升级机遇.PDF

主要观点：AI填料，看好材料升级机遇 AI填料：下游AI快速发展，驱动功能填料电子级高端应用球形硅微粉、球形氧化铝依托优异性能，是半导体电子粉体核心材料。硅微粉，广泛运用于覆铜板、芯片封装等领域；球形硅微粉由于其高填充性，能够显著降低覆铜板和环氧塑封料的线性膨胀系数，提升电子产品可靠性。高导热球形氧化铝，EMC等热界面关键填料，凭借较高导热性等，成为电子封装、导热散热领域主流导热粉体。·AI大模型迅猛发展，对新一代高频高速、芯片封装用的上游填料性能提出更高要求。新一代高频高速覆铜板方面，为保证...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.34MB | 20 页
8金币中国银河：建筑行业行业深度报告：建筑高股息投资机会有哪些？.PDF

政策持续强化对上市公司分红的引导。监管层明确对股东回报的重视，推动企业建立更稳定、更透明的分红机制。同时，央企考核指标体系迎来调整，从企业内部治理层面形成约束，建筑板块央国企商业结构有望持续优化，分红比例、估值水平有望稳步提升。2024年至今涨幅超过50%的银行指数，其成分中42家银行的平均股息率为3.95%，2024年平均分红比例为26.2%。建筑行业超过上述水平分红的上市公司较多，未来或迎来较好投资机会。基建投资韧性较强，作为稳增长的基石，整体股息率较高。安徽建工、四川路桥、隧道股份的股息...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 7.99MB | 32 页
3金币太平洋证券：医药日报：Jazz创新疗法Dordaviprone获FDA加速批准.PDF

报告摘要市场表现： 2025年8月7日，医药板块涨跌幅-0.92%，跑输沪深300指数0.95pct，涨跌幅居申万31个子行业第31名。各医药子行业中，医疗设备(+1.75%)、医疗耗材（+1.26%)、医院（+1.07%）表现居前，医疗研发外包（-2.37%)、其他生物制品（-1.95%)、疫苗（-1.06%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为利德曼(+20.02%)、赛诺医疗（+20.01%)、中红医疗(+19.99%)；跌幅榜前3位为千红制药（-10.01%）、华海药业(-7.21...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 397.37KB | 3 页
3金币太平洋证券：房地产日报：苏州出台姑苏区自主更新私有住房新规.PDF

报告摘要市场行情： 2025年8月7日，今日权益市场各版块变化不一，上证综指上涨0.16%，深证综指分别下跌0.05%，沪深300上涨0.03%，而中证500下跌0.31%。申万房地产指数上涨0.82%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为新城控股、津滨发展、黑牡丹、张江高科、电子城，涨幅分别为6.18%/5.13%/4.75%/4.64%/4.15%；个股跌幅较大的为海泰发展、南国置业、万通发展、粤宏远A、春兰股份，跌幅分别为-3.23%/-3.07%/-2.80%/-1.20%/...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 559.59KB | 4 页
5金币万联证券：大消费行业2025Q2基金持仓分析：大消费重仓比例持续回落，其中农牧、美护板块重仓比例环比提升.PDF

投资要点：大消费板块重仓比例持续回落，超配比例大幅下降。2025Q2大消费板块重仓比例持续回落，环比下降1.17pcts至5.85%，重仓比例处于历史低位，远低于历史重仓比例平均值11.37%。大消费板块重仓持股市值占比有所下降，重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为15.33%（环比-3.48pcts），超配比例大幅下降为2.35%（环比-3.27pcts）。分行业：大消费板块重仓比例环比内部分化明显，农林牧渔、美容护理板块重仓比例环比提升，其他行业重仓比例均环比下降。2025Q2农林牧渔、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.62MB | 12 页
3金币万联证券：机械设备行业2025Q2基金持仓分析报告：2025Q2机械设备行业基金重仓配置比例有所下降.PDF

投资要点： SW机械设备2025年Q2基金持股总市值同比微增，环比有所回调，板块持续低配。2025年Q2，公募基金重仓SW机械设备行业的总市值为729.96亿元，环比下降14.84%，同比增长0.17%；占基金重仓A股市值规模的比重为2.82%，环比减少0.51pct，同比减少0.22pct，低配比例为1.64%。 SW机械设备行业2025年Q2基金持仓比例位于市场中位水平，超配比例排名较为靠后。2025年Q2，SW机械设备行业基金持仓市值占比为2.82%，在31个申万一级行业中排名13；低配比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 792.39KB | 9 页
5金币万联证券：食品饮料行业2025Q2基金持仓分析：白酒重仓比例持续回落，大众品除休闲食品外均有下降.PDF

投资要点：食饮重仓比例大幅下降，超配比例持续降低：根据2025Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），食品饮料行业重仓基金为3146家，环比减少611家；重仓持股总市值为2437.16亿元，环比下降494.83亿元；重仓比例为3.38%，环比下降0.85pcts。相较于历史水平，食饮行业当前重仓比例低于5年均值（7.04%），仍有较大的上升空间。在31个申万一级行业中，食饮重仓比例排名相较上季度下降一名至第三名。2025Q2食品饮料行业重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为9.39%，环比-1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.56MB | 13 页
8金币东吴证券：北交所AI产业链深度报告系列：消费电子.PDF

一、抓住AI行业浪潮，乘风而起。人工智能产业在过去近20年渡过探索期和成长期，目前正处于快速发展阶段。全球人工智能产业进入高速发展通道，2019-2023年，市场规模从19170亿美元增长至47327亿美元；2024-2027年预计增长进一步加速，2027预计规模超过11.6万亿美元。中国AI市场规模预计2025年突破4000亿元，大模型、具身智能、智能驾驶成为增长引擎。据《国家信息化发展报告（2024年）》显示，我国生成式人工智能产品的用户规模达2.49亿人，占整体人口的17.7%。AI产业链...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.51MB | 35 页
5金币开源证券：基础化工行业深度报告：氯碱行业盈利底部震荡，反内卷下行业盈利有望修复.PDF

氯碱行业盈利底部震荡，反内卷下行业盈利有望修复氯碱盈利已触底，PVC亏损严重，反内卷政策推动下行业盈利有望修复。2025 年7月1日，中央财经委员会第六次会议明确强调，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。从氯碱行业上市公司2024年利润情况看，在我们统计的14家上市企业中，6家企业的氯碱业务处于盈亏平衡或者亏损的状态，可能非上市公司的情况更差。据我们测算，2025年7月，片碱行业平均盈利约为1,053元/吨、PVC行业平均亏损约为767元/吨。因此，我们认为在氯碱行业相关企业多...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.7MB | 18 页
3金币山西证券：直接空气捕集（DAC）点评之二：人工智能与碳金融时代“负碳资产”，关注DAC材料及设备标的.PDF

投资要点：直接空气捕集（DAC）价值所在：人工智能与碳金融时代的“负碳资产”。一、为什么微软等科技巨头支持DAC？AI需求爆发导致碳排放剧增，DAC可与数据中心集成实现碳减排。AI需求爆发导致数据中心能耗及温室气体排放大幅增长，根据新华网援引国际能源署发布的《能源与人工智能》特别报告，2024年全球数据中心电力消耗约415太瓦时，占比达1.5%，2030年将达到945太瓦时，2035年达到1200太瓦时。根据ITU，2023年相比2020年，亚马逊、微软、Meta、Alphabet温室气体排...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 437.17KB | 4 页
3金币国新证券股份：房地产行业周度观察.PDF

上周房地产行业指数表现上周（2025.7.28-2025.8.1）房地产（申万）板块下跌3.43%，沪深300指数下跌1.75%，房地产板块落后沪深300指数1.68个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第29位。今年以来，沪深300指数上涨3.05%，房地产板块下跌3.11%，房地产累计落后沪深300指数6.16个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌3.52%，房地产服务板块下跌1.84%。房地产行业周度数据跟踪上周（2025.7.28-2025.8.3）30大中城市房...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 235.3KB | 2 页
3金币开源证券：计算机行业点评报告：GPT-5重磅发布，AI应用再迎催化.PDF

事件：OpenAI发布GPT-5模型北京时间8月8日凌晨，OpenAI发布GPT-5模型，融合了大语言模型GPT系列和推理模型o系列，性能较上一代显著提升。GPT-5由三部分组成，分别是处理多数常规问题的模型、解决复杂任务的GPT-5-thinking深度思考模型、以及实时决策的路由机制。模型性能提升，编程能力尤为惊艳 GPT-5模型性能显著提升，尤其是在数学、编码、视觉感知和健康领域。GPT-5编程能力较o3和GPT-4o模型显著提升，在SWE-benchVerified测试得分74.9%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 521.74KB | 3 页
3金币立鼎证券：中国房地产土地周报：供求规模延续年中高位，武汉刷新楼板价前二纪录.PDF

【土地周报视点】 2025年6月30日-2025年7月6日，第27周土地供应规模连续两周环比大幅增长，成交规模出现环比回落，但仍在年内高位，平均溢价率则再度下降至近期低位。本周重点城市监测供应建筑面积为608万平方米，环比上升26%，连续两周大幅增长；成交建筑面积556万平方米，环比回落11%，但仍达到年内均值的1.5倍以上。本周重点城市优质地块出让频次降低，周平均溢价率为3.3%，再度回落至年内低位。供应：本周供应建筑面积608万平方米，环比上升26%，延续年中的季节性上涨。本周重点城市供应...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.16MB | 5 页
3金币信达证券：教育行业事件点评：多邻国25Q2超预期，建议关注教育AI应用的投资机会.PDF

本期内容提要: 多邻国收入和盈利能力均超指引。25Q2，多邻国实现收入2.52亿美元、超过2.435~2.465亿美元的指引，经调整EBITDA利润率31.2%，超过24.5~25.5%的指引。 MAUs增速略有放缓，用户粘性持续提升。25Q2，多邻国MAUs达到1.28亿、同增24%，DAUs达到0.48亿、同增40%，公司认为，由于语言学习是日常练习，DAUs的趋势较MAUs的趋势更为重要。用户粘性提升，DAUs/MAUs为37.2%，同比提升4.3pct，环比提升1.4pct。付费渗透率...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 470.19KB | 4 页
5金币上海证券：机械行业周报：6月工程机械出口额同增10.2%，关注可控核聚变、机器人板块.PDF

主要观点行情回顾：过去一周（2025.7.28-2025.8.1），中信机械行业下跌0.84%，表现处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第8。具体来看，工程机械下跌1.55%，通用设备下跌1.32%，专用设备上涨0.52%，仪器仪表上涨0.63%，金属制品下跌2.02%，运输设备下跌3.03%。工程机械：2025年上半年工程机械出口市场景气，6月工程机械出口额同比增长10.2%。据海关数据整理，2025年6月我国工程机械出口额50.74亿美元，同比增长10.2%。2025年1-6月我国工程...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.13MB | 15 页
3金币立鼎证券：中国房地产土地周报：供求规模周期性下降，溢价率升至年内均线.PDF

【土地周报视点】 2025年7月7日-2025年7月13日，第28周土地供求规模迎来了下半年初的周期性回落，成交规模环比下降超过一半，但溢价率显著回升。本周重点城市监测供应建筑面积为319万平方米，环比下降48%；成交建筑面积225万平方米，环比下降59%。本周深圳出让了一宗高总价、高溢价宅地，二线城市平均溢价率也环比上涨，带动周度平均溢价率达到9.2%，重回年内均线附近。供应：本周供应建筑面积319万平方米，环比下降48%，迎来了下半年初的季节性回调。本周重点城市供应含宅用地32幅，平均容积...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.25MB | 5 页

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