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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：库存去化，煤价持续上行.PDF

行业近况本周（7月28日至8月1日）港口动力煤现货价环比上涨10元/吨，报收663元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量153.96万吨，环比上周减少25.61万吨，降幅14.26%。因多地区降雨本周煤炭供应量整体缩减。需求端，本周环渤海四港区日均调出量185.31万吨，环比上周增加8.61万吨，增幅4.88%；日均锚地船舶共110艘，环比上周减少12艘，降幅9.52%。库存端，环渤海四港区库存端2472.70万吨，环比上周减少221.6万吨，降幅8.22%。港口本周日均调出环比增加，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-02 发布 | 710.72KB | 10 页
5金币民生证券：石化周报：地缘风险+经济担忧驱动油价宽幅震荡.PDF

地缘风险+经济担忧驱动油价宽幅震荡。7月14日，特朗普曾表示，如果俄罗斯没有在50天内同乌克兰达成和平协议，美国将对与俄有贸易的国家征收100%的“二级制裁性关税”；7月28日特朗普表示将50天期限缩短至10至12天，后于7月29日表示将期限缩短至10天；特朗普还宣布自8月1日起对印度商品征收25%关税，并对其购买俄罗斯石油和武器的行为进行惩罚，同时，美国官员宣称，若中国持续进口俄罗斯原油，将面临高额关税。受此影响，上半周油价大幅上涨。此外，7月30日，美国财政部宣布，对伊朗商人穆罕默德·侯赛因...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-02 发布 | 1.41MB | 29 页
5金币民生证券：煤炭周报：供需双重给力，动力煤价预计重回“8”字头.PDF

供需双重给力，动力煤价预计重回“8”字头。本周产地及港口煤价延续上涨趋势，涨幅逐步扩大。一方面，受月末生产任务完成、产地强降水以及部分省区生产核查启动影响，生产端供应收缩，铁路发运大幅下滑，港口库存快速下降，结构性缺货问题明显。另一方面，高温持续下全国电力负荷屡创历史新高，火电需求加速攀升，7月中旬总发电量同比增速达8.57%，其中火电增速达5.48%，当前二十五省电厂日耗已攀升至600万吨以上，后续仍有持续上行空间；同时周度非电化工需求同比增速已攀升至20%左右，环比仍保持小幅提升。展望后市，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-02 发布 | 1.29MB | 26 页
5金币申港证券：电子行业研究周报：半导体自主可控进程延续，AI应用与基建良性循环.PDF

投资摘要：市场回顾上周（7.21-7.25）申万电子行业指数上涨2.85%，在申万31个行业中排名第13，跑赢沪深300指数1.16%。每周一谈：半导体自主可控进程延续AI应用与基建良性循环 ASML中国营收占比稳定，美国发布AI行动计划，半导体自主可控进程延续。根据芯智讯消息，ASML2025年第二季度财报显示，其二季度净系统销售额为55.96亿欧元，其中中国大陆占比27%、环比持平，中国台湾占比环比大幅增加19个百分点，或与台积电推进2nm量产有关，韩美占比环比下跌，分别与三星、海力士...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 1.31MB | 12 页
8金币国信证券：建筑行业2025年中期投资策略：资产质量改善有望与需求回暖共振，看好建筑板块下半年表现.PDF

核心观点下游需求延续疲弱，建筑企业缩表进程加速。2025年上半年，建筑行业下游需求持续低迷，开工端与施工端均承压。2025H1全国项目开工合同额达25.0万亿元，同比+22.5%，新开工强度较2024年低基数有所回升，但仍显著低于2022—2023年水平。基于开工合同额的领先性判断，基建实物量未来两年或将延续收缩趋势。在此背景下，建筑企业新签订单与营收普遍下滑，但盈利能力拐点初现，部分地方建工企业加速回收应收款项并偿还存量债务，资产质量持续夯实。库存周期视角：建筑企业“被动补库”临近尾声。若...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 4.43MB | 36 页
8金币国信证券：食品饮料行业深度：新消费研究之三：即时零售应需而生，酒类品牌或迎新机遇.PDF

酒类即时零售进入快速发展阶段，渠道渗透率仍有较大提升空间。我们将即时零售定义为消费者生活方式驱动的“供给革命”和“效率革命”，随着各大平台加大资本投入，本地生活或将进入新的发展阶段，即时零售平台也有望从“卖商品”向“卖场景”转变。对于酒类而言，即时零售拓宽消费场景、提供性价比渠道，2020年以来酒类即时零售渠道规模复合增速高于品类和渠道整体。2024年酒类即时零售市场规模360亿元，渠道渗透率约1.8%，供需两端驱动下仍有较大空间，我们测算2030年酒类即时零售有望达到600-900亿元规模。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 3.44MB | 34 页
3金币开源证券：银行行业点评报告：企业短贷高增与票据利率的窄幅波动.PDF

2025年银行呈现用企业短贷代替票据冲量的信贷新特征 2025年以来银行“以票冲贷”现象并不突出，企业短贷的规模多次出现超季节性增长。3月、6月当月新增规模分别为1.44/1.16万亿元，高于往年同期均值4582/4832亿元。同时观察到票据融资在6月明显缩量，当月规模-4109亿元，明显高于近三年均值（-139亿元）。一方面，银行在盈利压力下更注重收益，为缓解息差压力，有意压降低息票据资产。另一方面，国央企账期管理趋严催化企业短贷规模增长。2025年3月发布《保障中小企业款项支付条例》中提出“...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 806.47KB | 9 页
3金币头豹研究院：市场洞察：全民健身计划开启，中国筋膜枪品牌的增长密码在哪？.PDF

Q1：政府通过政策法规实现市场规范化并推动技术升级，对于筋膜枪企业采取哪些政策支持了行业向智能化、高端化发展筋膜枪行业通过《医疗器械监督管理条例》等政策法规实现市场规范化，要求企业严格注册审批与临床试验，同时通过《产品质量法》和《消费者权益保护法》强化监管，推动低质产能淘汰。政策规范市场秩序，提升行业准入门槛与产品质量。中国筋膜枪行业近年来通过多项政策法规实现了市场规范化。根据《医疗器械监督管理条例》，筋膜枪被明确归类为第二类医疗器械，要求企业完成严格的注册审批和临床试验，确保产品安全性和有效...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 1.12MB | 9 页
5金币头豹研究院：智能物流仓储：智算驱动下的物流革命，仓储系统进入跃迁期头豹词条报告系列.PDF

智能物流仓储行业应用先进信息技术、自动化设备及智能算法，实现管理自动化与智能化，广泛应用于电商、制造、医药等领域。行业技术壁垒高，硬件与软件协同发展，应用场景广泛。电商行业爆发式增长、政策红利加速行业智能化转型，推动市场规模扩大。未来，无人配送与智能仓储深度融合，产业链协同与全球化布局将进一步扩大市场空间，重塑物流行业的效率与商业模式。行业定义智能物流仓储指应用先进信息技术、自动化设备及智能算法优化仓储作业，实现管理自动化与智能化。该行业广泛应用于电商、制造、医药等领域，通过自动导引车(AG...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 5.39MB | 15 页
8金币金元证券：交通运输行业行业深度报告：低空经济下的通感解决方案-卫星互联网.PDF

卫星互联网与低空经济天然契合卫星互联网：基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。其特点在于广覆盖、低延时、低成本、全天候。目前，卫星互联网主要作用于通信、导航和遥感领域，与低空经济天然契合，两者在技术层面的高度互补与协同。传统地面移动网络在垂直覆盖上的局限性使得低空飞行器的通信需求难以得到充分满足，而卫星互联网的广域覆盖特性恰好填补了这一空白，为低空经济发展提供...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 2.2MB | 37 页
5金币金元证券：计算机行业月报：7月市场数据及重点事件分析.PDF

7月A股市场整体环境表现较佳，截至7月29日申万计算机行业指数月涨幅为5.13%，排名申万31个行业第17位，跑输沪深300指数0.36个百分点，这一结果与我们上期报告判断相吻合。本月行业重点事件多数带有行业利多性质，但市场表现的持续性不佳。 H20解禁只是博弈的结果，并非中国AI产业的内生利好，但此次谷歌的资本支出完全以AI为绝对核心，未来资本支出规模和AI算力结构性投入或将成为平台竞争格局的“生死胜负手”，建议重点关注该事件对AI产业链上下游的影响。维持计算机行业增持的投资评级，近期市场...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 1.49MB | 26 页
5金币国信证券：油气行业2025年7月月报：7月油价小幅上涨，国内启动石化行业老旧产能摸排评估.PDF

核心观点 7月油价回顾： 2025年7月布伦特原油期货均价为69.4美元/桶，环比下跌0.4美元/桶，月末收于73.2美元/桶；WTI原油期货均价67.1美元/桶，环比下跌0.6美元/桶，月末收于70.0美元/桶。7月上旬，美国关税政策暂缓中东地缘局势反复，叠加夏季需求旺季支撑，国际油价震荡上涨；7月中旬，美国宣布对巴西商品加征关税，欧佩克下调未来四年全球石油需求预测，国际油价大幅下跌；7月下旬，美欧达成贸易协议，特朗普将缩短俄乌达成和平协议的最后期限，且美国可能施压二级制裁，并对俄油买家发出关...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 2.7MB | 25 页
5金币万联证券：2025年中期通信行业投资策略报告：算力引擎强驱动，星地空网共发展.PDF

行业核心观点：回顾2025年初至今，申万通信行业指数2025年前7个月累计大幅跑赢沪深300和创业板指，在申万31个一级行业中位列第三，表现较优。估值方面，通信行业2025年七月末估值水平较年初基本相当，2025全年估值水平虽仍属合理区间，但较历史3年均值处于较高水平。通信行业方面，2025上半年通信业运行基本平稳，新兴业务拉动作用凸显。展望2025下半年，通信行业5G基础设施建设深度覆盖，三大运营商将持续优化算力基础设施布局，有序推进新型基础设施建设。《政府工作报告》给予通信行业发展指引，推...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 2.02MB | 28 页
3金币万联证券：计算机行业快评报告：深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用.PDF

事件： 2025年7月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。投资要点：从“开展”到“持续推进”再到“深入实施”，我国“人工智能+”行动层层递进，人工智能产业已迈入规模化商业化应用阶段。2024年，开展“人工智能+”行动首次被写入《政府工作报告》；2025年，《政府工作报告》再提“人工智能+”行动，要求“持续推进‘人工智能+’行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 474.38KB | 3 页
3金币万联证券：机械设备行业跟踪报告：6月工业机器人产量同比延续高增长，服务机器人产量同比增速再提升.PDF

投资要点： 6月我国工业机器人产量同比延续高增长 2025年6月，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，环比增长0.5%；2025年1-6月，我国规模以上工业增加值同比增长6.4%。2025年6月及上半年，我国规模以上工业生产保持了较为稳健的增长势头，尤其是6月份呈现加速回暖的良好势头。未来需通过“设备更新+消费升级”政策延续激发内需潜力，同时加速技术攻关突破外部围堵，巩固工业回升基础。 2025年6月，我国工业机器人产量为7.48万台，同比增长37.9%；2025年1-6月，我国工业机器...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 658.26KB | 5 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Meta:AI重构广告生态，算力军备竞赛领跑全球.PDF

事件 2025年7月30日，Meta公布了截至2025年6月30日的2025财年第二财季业绩，公司第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%；净利润同比增长36%至183.37亿美元。投资要点核心业务量利齐升：FamilyofApps带动营收Meta第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%；分业务来看，作为Meta营收的主要组成部分，包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta应用系列FamilyofApps（FoA）二季度营收达到471.46亿美元，同...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 231.14KB | 4 页
5金币东莞证券：政策助力促进农产品消费.PDF

投资要点： SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2025年7月18日—2025年7月31日，SW农林牧渔行业上涨1.06%，跑赢同期沪深300指数约0.05个百分点。细分板块中，渔业、养殖业、种植业和饲料录得正收益，分别上涨2.04%、1.79%、1.6%和0.64%；农产品加工和动物保健录得负收益，分别下跌0.74%和3.21%。估值方面，截至2025年7月31日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.69倍，近两周估值先回升后回落。目前行业估值处于行业2006年...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 941.49KB | 10 页
5金币东莞证券：育儿补贴落地，关注中报业绩.PDF

投资要点：行情回顾：2025年7月18日-2025年7月31日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.02%，板块涨幅位居申万一级行业第二十五位，跑输同期沪深300指数约1.74个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑输沪深300指数。其中，肉制品板块下跌0.06%，板块跌幅最小；软饮料板块跌幅最大，为-4.35%。行业周观点：育儿补贴落地，关注中报业绩。白酒板块：水井坊、酒鬼酒发布2025年中期业绩预告，业绩同比均出现不同程度下滑，主要系二季度政商务宴请等消费场景持续承压，白酒修复节奏放缓，预计二...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 754.78KB | 12 页
5金币东莞证券：人形机器人应用场景有望加速落地，基建项目支撑国内工程机械需求.PDF

投资要点：行情回顾：机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨1.84%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，在申万31个行业中排第14名；申万机械设备板块7月上涨5.67%，跑赢沪深300指数2.12个百分点，在申万31个行业中排名第9名；申万机械设备板块年初至今上涨15.49%，跑赢沪深300指数11.92个百分点，在申万31个行业中排名第7名。机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年7月31日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，工程机械板块涨幅最大，为4.17%。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 703.56KB | 11 页
5金币山西证券：非银行金融行业周报：资本市场改革工作重点明确，资产端政策进一步完善.PDF

投资要点下半年资本市场改革重点工作明确。上周证监会召开年中工作并对下一阶段改革发展重点任务进行明确。对包括进一步健全稳市机制，加强预期引导；推动科创板改革举措落地；抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地；大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革；稳步推进高水平制度型开放等方面进行了部署。证监会对市场回稳向好及对稳市机制的积极表态有利于提高市场预期，短期内给予资本市场信心。资本市场改革中长期建设中，通过推动科创板改革、深化创业板改革、提升上市公司投资价值、培育壮大及推进中长期资金入市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 855.56KB | 10 页

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