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政策护航网络强国，通信行业景气度有望起底回升 在中美科技较量的大背景下，前期受“华为事件”、全球芯片告急等主题事件影响，2021年Q3基金公司持仓通信占比持续走低为0.81%，较通信在全部A股市值占比1.66%低额配置0.85pct，PE整体估值水平也处于历史低位。后工业和信息化部等颁发《“十四五”... [详细...]文件大小： | 42 页 pdf 2021-12-09 -
核心观点 展望2022年，我们认为新场景开拓、供应链重塑带来的投资机会值得关注，新场景方面建议关注新能源汽车以及VR/AR带来的投资机会，供应链重塑方面建议关注半导体行业国产化带来的投资机会。 创新与国产化并进，半导体持续高景气。新应用、新技术驱动半导体产业快速成长。应用角度来看，从家电、PC到智能... [详细...]文件大小： | 29 页 pdf 2021-12-08 -
“Metaverse”一词由前缀“meta”（意为超越）和词根“verse”（由”宇宙”反演而来）组成。元宇宙是由科幻小说家尼尔-斯蒂芬森在1992年的科幻小说《雪崩》中提出的，在该小说中，Metaverse元宇宙是一个脱胎于现实世界，又与现实世界平行、相互影响，并且始终在线的虚拟世界。它栩栩如生、... [详细...]文件大小： | 90 页 pdf 2021-12-07 -
传媒新消费是什么？ 传媒作为可选消费板块，2021年我们看到其与产业链上下游的连接更加紧密，2022年我们提出“传媒新消费”，主要从用户、企业端看其新秩序新发展再进化带动的内容板块、音视频板块、元宇宙（全真互联网）板块、字节跳动产业链、内容电商板块、新营销板块、轻医美板块、潮玩板块、体验经济（沉浸体... [详细...]文件大小： | 110 页 pdf 2021-12-07 -
回顾2021年，在全球经济数字化转型的驱动下，电子产业呈现持续高景气状态，但半导体制造产能不足在一定程度上困扰产业链。展望2022年，新需求叠加新产能释放，产业有望回归新常态，建议聚焦汽车电子、新型智能终端XR两大高成长赛道。 支撑评级的要点 新需求兴起+新产能释放，半导体产业渐回归长期增长轨道。2... [详细...]文件大小： | 25 页 pdf 2021-12-07 -
Metaverse元宇宙创造了一个用户与家人、朋友、宠物、喜爱的物品和体验都被虚拟连接的全新环境，是下一代社交世界的载体。Metaverse包含5G、AI、区块链、内容制作等多种元素，其核心是通过虚拟体验XR（Extended Reality，扩展现实），XR技术及设备的持续迭代来不断优化用户的数字... [详细...]文件大小： | 40 页 pdf 2021-12-06 -
行业核心观点： 受到疫情反复影响，2021年传媒行业行情表现较弱，但估值近期有所回升。行业前三季度营收、归母高速回升，基金配置水平重回低配，商誉分布结构逐渐稳定，整体融资有所收紧。政策趋严环境下，后疫情时代驱动改革，Z世代引入创新需求。分板块来看：游戏行业市场增速减缓，加速探索自研化IP道路；在线视... [详细...]文件大小： | 27 页 pdf 2021-12-06 -
21年传媒互联网板块受到监管及经济双重影响下，尤其港美股更为明显，面向22年并不需要悲观，关键等待变化，我们预计元宇宙大概率是热点。A股元宇宙浪潮带动21Q4板块反弹，长线科技浪潮伴随硬件进展等有望持续产生催化，将是22年A股重要主线。整体上，监管措施的推进情况仍是核心矛盾，考虑前期政策的悲观预期和... [详细...]文件大小： | 74 页 pdf 2021-12-06 -
回望2021年，在政策监管、疫情防控和整体渗透率红利逐渐减退的多种因素影响下，中国传媒互联网行业整体在基本面及资本市场表现均弱于历史平均水平，特别是部分子行业出现了增长瓶颈。展望2022年，我们预计政策监管将会在现有框架中延续；而在业务层面上，则将看到一些细分领域将保持较为强劲的用户和市场规模增长态... [详细...]文件大小： | 59 页 pdf 2021-12-06 -
科技之光将为明年 A 股注入能量。本轮科技行情有可能复制上世纪 80 年代的美股表现，将贯穿中周期始终，并与新一轮康波周期复苏叠加。 周期定位：中周期景气上行的第一库存周期下行。本轮中周期内美国基建、地产将会成为资本开支的重要力量；以新能源、新材料、数字经济为代表的主导产业有望带来增量投资。资本开支... [详细...]文件大小： | 49 页 pdf 2021-12-06 -
2021年前三季度通信板块业绩先抑后扬：年初至5月份，受运营商集采招标延迟、5G基站建设节奏趋缓影响，通信（申万）指数承压下行。二季度末以来，随着中国移动回A、华为发布HarmonyOS2、三大运营商及广电密集启动主设备采购以及行业内个股积极布局新能源业务，通信行业景气度回升。截至2021年11月2... [详细...]文件大小： | 35 页 pdf 2021-12-06 -
道立于一，造化万物。元宇宙主题大热，市场的分歧在于如果元宇宙仅是AR、VR+多维感知的升级，如何实现巨头转型的愿景？我们在元宇宙中创作、分享，付出的劳动如何获得回报？未来的元宇宙的运行之道何在？... [详细...]文件大小： | 28 页 pdf 2021-12-04 -
行业观点 从电影看元宇宙的三种形态：触感+人工智能+数字孪生。1）基础状态—实现触感：类似《头号玩家》中玩家穿戴VR眼镜、体感套装等设备进入“绿洲”世界，可实现视听、触感等一般性感知交互。2）进阶状态—叠加人工智能：NPC高度智能化，类似《失控玩家》中的盖，虚拟世界更接近现实。3）终极状态—叠加数字... [详细...]文件大小： | 33 页 pdf 2021-12-03 -
2021年前三季度通信板块业绩先抑后扬：年初至5月份，受运营商集采招标延迟、5G基站建设节奏趋缓影响，通信（申万）指数承压下行。二季度末以来，随着中国移动回A、华为发布HarmonyOS2、三大运营商及广电密集启动主设备采购以及行业内个股积极布局新能源业务，通信行业景气度回升。截至2021年11月2... [详细...]文件大小： | 34 页 pdf 2021-12-03 -
科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架：以体验升级为终，倒推其必备的要素，分拆出元宇宙研究框架的六大版图。 首先是提供元宇宙体验的硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口） 及操作系统，其次是支持元宇宙平稳运行的后端基建（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）与底层架构（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），再... [详细...]文件大小： | 22 页 pdf 2021-12-03 -
亿欧智库在2021年上半年对行业现状深入剖析的基础上，在下半年聚焦于中国VR/AR创新企业最新发展动态，筛选出“创新企业TOP50”,旨在展示中国企业创新力量，挖掘中国VR/AR产业未来潜力和企业发展价值，以供行业参考。 2021年"元宇宙"席卷全球，而作为"元宇宙"最主要"入口级"硬件设备，虚拟现... [详细...]文件大小： | 23 页 pdf 2021-12-03 -
作为“双十一”电商消费高峰的前导月份，广告商对 10 月份的广告投放规模一般会到达相对高点。从数据来看， 2021 年下半年的投放高峰出现在 9 月， 10 月的线下广告投放规模环比 9 月份下跌，同时也略低于去年同期。从分渠道数据来看，传统广告渠道市场投放量继续下滑，电视和传统户外广告同比数据转正... [详细...]文件大小： | 12 页 pdf 2021-12-02 -
2022年通信行业投资策略有望从资本开支驱动演进为应用需求驱动，我们认为，通信作为新一轮数字化不可或缺的基石，将不断与新方向融合，以“通信+X”的形式逐步落地，提供“云+边+端”的一体化通信计算能力，融入智能汽车、碳中和、元宇宙的发展浪潮中，带动整个通信板块走出过去两年的低谷期。 2021年：通信筑... [详细...]文件大小： | 63 页 pdf 2021-12-02 -
2021 年 11 月行业表现 11月1日至11月26日，沪深300指数下跌0.75%，中信传媒行业上涨8.31%，行业跑赢市场9.06个百分点，位列中信30个一级行业中游；子行业中媒体上涨6.83%，广告营销上涨5.56%，文化娱乐上涨7.52%，互联网媒体上涨19.25%。 个股方面， 11月1... [详细...]文件大小： | 14 页 pdf 2021-11-29 -
本周核心观点：本周电子行业指数下跌0.25%，349只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的221只，周涨幅在3个点以上的130只，周涨幅在5个点以上的85只，周涨幅在10个点以上的36只，全周下跌的标的120只，周跌幅在3个点以上的59只，周跌幅在5个点以上的30只。 本周后半周，由于国科微、新华三... [详细...]文件大小： | 15 页 pdf 2021-11-29
