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券商研报

(10w+ 篇文档)

3金币平安证券：食品饮料行业周报：饮品旺季临近，产业端多维创新.PDF

白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.80%。涨跌幅前三的个股为：*ST岩石（+4.71%）、天佑德酒（+3.88%）、伊力特（+1.17%）；涨跌幅后三的个股为迎驾贡酒（-3.51%）、山西汾酒（-4.01%）、泸州老窖（-4.04%）。观点：酒企务实求真，加大战略转型。上周白酒股东大会集中召开，据微酒，在行业调整周期中，多家酒企提出将加大战略转型，聚焦高质量发展，同时加大年轻消费者培育，体现出务实的态度。展望未来，我们期待政策助力下，消费环境回暖，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 651.92KB | 9 页
5金币国信证券：传媒互联网行业周报：香港通过稳定币新规，DeepSeek发布新版本并开源.PDF

核心观点传媒板块本周表现：行业上涨1.73%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（5.24-5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%），跑赢创业板指（-1.40%）。其中涨幅靠前的分别为元隆雅图、时代出版、游族网络、ST返利等，跌幅靠前的分别为昆仑万维、盛通股份、因赛集团、每日互动等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位。重点关注：香港《稳定币条例》正式成为法例，DeepSeek发布新版本并开源。1）香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 566.46KB | 13 页
5金币爱建证券：智能制造行业周报：机器人执行层迭代，走向场景实用适配.PDF

投资要点：本周（2025/5/26-2025/5/30）沪深300指数-1.08%，其中机械设备板块-0.43%，申万一级行业排名21/31位。机械设备子板块中，制冷空调设备表现最佳，涨幅为+5.00%。人形机器人：机器人更加“真实落地”，5月“产业现实感”明显增强。机器人产业呈现出由“展示”向“实用”加速转变特征，感知、能源与交互系统环节加快向真实场景适配：1）感知端，福莱新材与傲意科技围绕多模态触觉与灵巧结构持续突破，推动机器人拟人化操作能力落地；2）能源端，合源锂创固态电池实现建筑机器...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 5.27MB | 19 页
5金币民生证券：煤炭行业2025年中期投资策略：煤价超跌供给收缩，动力煤反弹在即.PDF

价格超跌，有效供应下降。截至2025年4月，煤炭行业亏损企业占比过半，达到53.64%，为2018年以来的最高水平。从4月产量环比数据来看，内蒙古、新疆环比降幅较大，环比降幅超过20%，我们认为主要是价格压力下疆煤外运利润下滑，露天矿为主的低价煤利润空间压缩所致。从晋陕蒙442家样本煤炭企业产量数据来看，2025年4月后产量略低于去年同期水平。如果后续煤价持续低迷，我们可以预期国内煤炭企业被动、主动减产的概率会逐步上升。水电挤压减弱，电力需求即将反弹。受到气温等因素影响，5月中旬，总日均发电量...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.25MB | 18 页
8金币国金证券：证券行业研究框架.PDF

券商业务结构和ROE趋势：大财富管理、大投行、资本中介业务结构与ROE拆解：大财富管理、大投行、资本中介（1）商业模式：资本市场中介的角色，业务类型分为轻资本（经纪、投行、资管）和重资本（自营、资本中介）两大类，趋势上经纪业务为主向重资本业务为主转型，本质是顺周期业务，经纪+两融+自营受益股市上涨明显，债券自营占比提升+去方向性趋势下Beta弹性弱化。（2）ROE趋势：行业ROE中枢下降，主要影响因素杠杆率、净息差、手续费收入占比、净利率，ROE改善方向主要为财富管理转型、资本中介稳定利...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 3.07MB | 34 页
5金币中国银河：社会服务行业行业月报：6月投资前瞻-端午短途出游占主导，入境游保持火热.PDF

核心观点事件：本月SW社服行业涨跌幅为-0.86%，其中，专业服务（-0.4%），酒店餐饮（-0.5%），教育（-1.6%），旅游及景区（-1.6%）行业重要动态及新闻：1）霸王茶姬一季报业绩超预期，实现总净收入34亿元/同比+35.4%；2）北京、武汉、广州等地持续推进免税政策优化和免税店试点建设。端午节假期动态跟踪：端午叠加六一，短途亲子游为假期出行主力。据交通运输部数据，端午期间，全社会跨区域人员流动量65370万人次/同比+2.5%，其中：铁路客运量4803万人次/同比+4.3%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.97MB | 16 页
5金币国信证券：银行理财2025年6月月报：当“存款搬家”遇到监管指引.PDF

核心观点 5月银行理财规模继续保持高增长。5月存款利率下行，而理财收益基准维持较高水平，这带动了银行理财规模扩张。从收益看，国股行一年期存款利率降至1%以下，而5月银行理财业绩表现较好，当月理财规模加权平均年化收益率2.57%，较上月持平；其中现金管理类产品年化收益率1.49%，纯债类产品年化收益率2.69%。收益率优势促进存款搬家和理财规模增长，5月份存量规模回升至31.3万亿元，环比上月回升0.5万亿元。同时监管政策持续规范理财业务，理财产品的形态、运作模式仍在调整中。一方面，监管政策通过...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 716.47KB | 12 页
3金币太平洋证券：房地产日报：武汉挂牌6宗地块.PDF

报告摘要市场行情： 2025年6月3日，今日权益市场各版块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.43%和0.48%，沪深300和中证500分别上涨0.31%和0.42%。申万房地产指数下跌0.31%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为新大正、南都物业、万通发展、海泰发展、衢州发展，涨幅分别为10.02%/9.98%/6.63%/4.23%/3.50%；个股跌幅较大的为南国置业、荣丰控股、金地集团、招商积余、滨江集团，跌幅分别为-4.48%/-4.28%/-3.64%/-3.56...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 607.44KB | 4 页
3金币万联证券：2025年端午假期旅游行业数据快评报告：端午旅游增速回落，免签政策效果显著.PDF

事件： 2025年端午节假期收官，经文旅部数据中心测算，假期3天全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9%。投资要点：旅游市场整体增长，增速略有下降。相较于五一黄金周（出游人次、出游总花费同比分别增长6.4%/8.0%）及去年同期（出游人次、出游总花费同比分别增长6.3%/8.1%），2025年端午节假期出游人次及旅游收入同比增速均小幅下降。今年端午假期较早，五一黄金周新增一天法定节假日后居民出游积极性大幅提升，对端午假期旅游市场产生了一定...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 457.22KB | 2 页
5金币华鑫证券：汽车行业周报：特斯拉Optimus2027年将登上火星，人形机器人实用性有望得到进一步验证.PDF

投资要点特斯拉Optimus2027年将登上火星，人形机器人实用性有望得到进一步验证 2026年底Optimus有望搭载星舰飞向火星，Optimus开发进度进一步明确。马斯克表示，2026年底，SpaceX将发射携带特斯拉Optimus人形机器人的“星舰”前往火星，按照轨道周期计算，将在2027年抵达火星。届时，Optimus人形机器人将在火星表面行走。如果一切顺利，SpaceX将尝试送人类前往火星。早在今年3月15日，马斯克就发文表示，“星舰”将于明年年底携带Optimus人形机器人前往火星...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 884.08KB | 18 页
5金币湘财证券：药品行业报告——创新正向循环，开启业绩兑现.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 953.68KB | 29 页
8金币华福证券：生物医药——有哪些突破性疗法认定的创新药？.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 3.06MB | 30 页
5金币山西证券：农业行业周报：看好海大集团的投资机会.PDF

本周（5月26日-6月1日）沪深300指数涨跌幅为-1.08%，农林牧渔板块涨跌幅为1.79%，板块排名第4，子行业中其他种植业、果蔬加工、水产养殖、肉鸡养殖及生猪养殖表现位居前五。本周（5月26日-6月1日）猪价环比上涨。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至5月30日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.15/15.64/14.40元/公斤，环比上周分别+0.71%/+1.62%/+1.05%；平均猪肉价格为20.66元/公斤，环比上周下跌1.38%；仔猪平均批发价格28.00元/公斤，环...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 3.85MB | 19 页
5金币爱建证券：汽车行业周报：新势力新车周期来临，高端智能竞争加速.PDF

投资要点：本周汽车板块下跌4.11%。本周汽车板块报收6,970.5点，下跌4.11%，板块排名31/31，同期沪深300指数报收3,840.2点，下跌1.08%，本周汽车板块跑输沪深300指数。子板块方面，汽车服务/摩托车及其他/商用车/汽车零部件/乘用车板块，分别+3.38%/-1.07%/-1.22%/-1.93%/-9.48%。 5月乘用车销量同环比上涨。1）周度数据：国内乘用车市场5月19-25日第4周日均零售6.1万辆，同比+26%，环比-8%；5月1-25日累计零售135.8万辆...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.35MB | 17 页
5金币爱建证券：电子行业周报：Wolfspeed陷入困境，国产SiC企业迎来发展机遇.PDF

投资要点： 2025年5月24日至5月30日，SW电子行业指数(-0.6%)，涨跌幅排名22/31位。SW一级行业指数前五分别为：环保(+3.4%)，医药生物(+2.2%)，国防军工(+2.1%)，农林牧渔(+1.8%)，计算机(+1.8%)，涨跌幅后五分别为:汽车(-4.1%)，电力设备(-2.4%)，有色金属(-2.4%)，综合(-1.9%)，食品饮料(-1.1%)，沪深300指数(-1.1%)。 2025年5月21日，据《华尔街日报》报道，全球领先SIC衬底供应商Wolfspeed准备提交...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.6MB | 17 页
8金币浦银国际证券：消费行业2025年中期展望：新常态下的新趋势带来新的机遇.PDF

1H25回顾：消费环境整体有所回暖，新消费异军突起：尽管外部环境充满挑战，但在政策刺激下，2025年上半年整体消费环境边际有所改善，主要体现在消费者信心有所恢复、消费品零售总额增速环比提升。尽管大部分传统消费赛道的终端需求依然偏弱，但以泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城为代表的新消费或新零售企业异军突起，不仅业绩高速增长，股价也突飞猛进，成为1H25消费市场最大的亮点。 2H25展望：新趋势带来新机遇：2H25的宏观大环境依然将面临较大的不确定性，因此终端需求的恢复能见度依然不高。但各个消费子行业经过...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.24MB | 55 页
5金币中国银河：石油化工行业5月动态报告：油价预计重回震荡，关注成长属性标的.PDF

5月油价重心持续下探。5月Brent、WTI月均价分别为64.0、60.9美元/桶，环比分别下降3.7%、3.2%。供给端，一方面，5月31日沙特、俄罗斯等八个产油国将在7月份增产41.1万桶/日，为其连续第三个月计划实施同等力度的增产。另一方面，当前地缘因素仍具有较大的不确定性，未来美伊谈判结果或影响伊朗石油对外供应。此外，美国已终止雪佛龙在委内瑞拉的石油许可，未来委内瑞拉石油出口或面临一定下降压力。需求端，短期来看，截至5月23日当周，美国炼厂开工率为90.2%，较4月底当周回升1.6个百分...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 4.73MB | 22 页
3金币开源证券：煤炭行业点评报告：国内及蒙古焦煤临近成本线，焦煤加速探底或近底部.PDF

供增需弱致焦煤基本面承压，焦煤期货价格创8年来新低 2025年以来，国内焦煤价格持续下跌，截至2025年5月30日，京唐港主焦煤库提价自2024年底的1520元/吨下跌至1270元/吨，跌幅达16.4%，大商所焦煤期货活跃合约结算价则自2024年底的1157元/吨下跌至741.5元/吨，跌幅达35.9%，并创8年来新低。焦煤期现价格下跌，主要系供-需-库存基本面偏弱运行影响。从供给端来看，产量方面，受2024年一季度焦煤主产地山西省煤炭产量低基数影响，2025年以来山西原煤产量增长明显，并带动焦...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.13MB | 6 页
5金币中银证券：化工行业周报：国际油价、丙烯酸价格下跌，氯虫苯甲酰胺行业产能受损.PDF

今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，六月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（05.26-06.01）均价跟踪的100个化工品种中，共有23个品种价格上涨，45个品种价格下跌，32个品种价格稳定。跟踪的产品中26.73%月均价环比上涨，63.00%的产品月均价环比下跌，10.27%的产品月均价环...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 714.67KB | 13 页
5金币开源证券：房地产行业深度报告：“好房子”系列专题一：四代宅崛起，政策红利与产品创新驱动居住升级.PDF

四代宅政策频出，整体居住体验优化第四代住宅主要特征是把地面的庭院置于高层建筑，让每层住户都能拥有露台院落和独立花园。2022年开始，伴随“好房子”概念陆续在中央各部门被提及，此后各地政府开始调整建筑规范，鼓励房企提升产品品质。2023年以来，西安、厦门、苏州等地陆续出台四代宅相关建设实施方案，“好房子”概念开始迎来快速发展。四代宅主要特点包括：（1）通过对阳台、空中花园的优化设计赠送露台面积，有效提升实际得房率。（2）露台在空间布局上采用开敞式错层设计，增加了采光面积。（3）可视面最大化、五大...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.42MB | 21 页

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