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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币天风证券：房地产行业研究周报：5月统计局地产指标怎么看？.PDF

行业追踪（2025.6.14-2025.6.20） 1）销售端：2025年1-5月，商品房销售金额同比-3.8%，增速较1-4月下降0.6pct；5月单月销售金额环比+13.1%，同比-6.0%，降幅较4月收窄0.7pct。1-5月销售面积同比-2.9%，增速较1-4月下降0.1pct；5月单月商品房销售面积环比+10.3%，同比-3.3%，降幅较4月增大1.2pct。2）投资端：2025年1-5月，房地产开发投资累计完成额同比-10.7%，较1-4月下降0.4pct。5月单月同比-12.0%，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.42MB | 13 页
3金币天风证券：新兴产业行业研究周报：帝国烟草临床研究验证电子烟减害机制；英国电子烟禁令首周致￡500万渠道损失！.PDF

使用blu后，每日吸烟量出现明显下降，两项研究的平均降幅接近30%；水果和薄荷等真实口味在参与者的“替烟”过程中发挥了关键作用，其中一项研究中，近29%的参与者仅使用水果口味；口味也促进了持续使用blu而非回归吸烟——在其中一项研究中，60%的参与者表示计划未来购买blu，是因为喜欢其提供的口味；长期追踪（大约六个月后）显示，约三分之一到四成的参与者已显著减少吸烟，或完全戒烟。据两个至上，帝国烟草科学负责人ElizabethClarke指出该成果证明"blu可帮助烟民实质性减害"，相关研...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 337.55KB | 2 页
5金币中航证券：农业周观点：宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲.PDF

本期行情（06.14-06.20）申万农林牧渔行业（-3.13%），申万行业排名（26/31）；上证指数（-0.51%），沪深300（-0.45%），中小100（-0.43%）简要回顾观点行业周观点：《多因素限制远期生猪供给，关注生猪板块》、《多措引导猪企，利好产业高质量发展》、《猪价跌至近年低点，稳产稳价预期拾升》本周核心观点【核心观点】宠物618落幕，国货宠物食品线上销售延续强劲态势，关注宠物消费超势下的国货宠食优质标的配置机会【核心标的】宠物板块：国内宠物食品领跑者【乖宝宠物...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 3.86MB | 13 页
3金币国金证券：AI周观察：Marvell上调定制芯片TAM，华为开发者大会聚焦AI.PDF

摘要 -聊天助手应用活跃度持续上升，海外Claude及国内通义、豆包增速显著。阿里巴巴开源专为苹果芯片优化的32款Qwen3MLX量化模型，被视为其为国行AppleIntelligence所做的准备。在数据供应商领域，因Meta投资引发数据中立性担忧，OpenAI与谷歌相继计划停止与数据标注公司ScaleAI的合作，对ScaleAI的业务模式构成重大挑战。 -Marvell将数据中心TAM预期上调至940亿美元，其中定制计算市场达550亿美元，年增速显著。公司凭借3/2nm工艺、SerDes、H...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.55MB | 8 页
5金币国金证券：医药健康行业研究：积极把握创新药调整机会.PDF

投资逻辑近期医药板块出现调整，我们认为行业基本面发展并未出现实质性变化，同时下半年学术会议催化丰富，预计创新药行业景气度有望持续上行。同时国内暑期即将来临，建议关注医疗服务和消费、医美领域边际变化，寻找投资机会。药品板块：慢病领域进展不断，礼来口服减肥新药3期数据完整发布。2025年6月21日，礼来官网宣布，公司在2025年美国糖尿病协会(ADA)第85届科学会议上公布，并同时在新英格兰医学杂志发表了其口服减肥创新药Oforglipron的3期临床试验ACHIEVE-1的详细结果。40周时，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.47MB | 14 页
5金币国金证券：农林牧渔行业周报：出栏体重下降，重视生猪板块投资机会.PDF

行情回顾：本周（2025.06.16-2025.06.20）农林牧渔（申万）指数收于2640.23点(周环比-3.13%)，沪深300指数收于3846.64点（周环比-0.45%），深证综指收于1969.04点（周环比-1.60%），上证综指收于3359.90点（周环比-0.51%），科创板收于957.87点（周环比-1.55%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。从一级行业涨跌幅来看，本周排名前三的为银行（周环比+2.63%）、通信（周环比+1.58%)、电子（周环比+0.95%），农林牧渔（周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.64MB | 13 页
5金币国金证券：信息技术产业行业周报：AI眼镜新品迭出，ASIC渗透提速推升PCB、光模块用量.PDF

本周观点电子板块：Meta发布AI运动眼镜，建议关注AI/AR眼镜受益产业链。Meta和运动眼镜品牌Oakley推出无显示屏全新AI眼镜OakleyMetaHSTN，推动AI眼镜在滑雪/登山/骑行等运动领域深度应用。硬件端针对Ray-Ban痛点持续升级，电池续航时间延长至达8小时，视频分辨率可达3K。在AI功能上，支持视频录制、电话、播放音乐、查询翻译、MetaAI语音交互功能等，产品起售价$399。各大厂商正在积极推动AI/AR眼镜的研发，小米首款AI智能眼镜将在6月26日发布，将采用双芯架...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 2.38MB | 19 页
5金币国金证券：商贸零售行业周报：永辉进入规模化调改阶段，618电商全域协同趋势明显.PDF

核心观点线下：永辉调改店超过100家，调改进入规模化新阶段 2025年6月13日，永辉全国第100家胖东来模式调改的江苏南京江宁万达广场店正式亮相，标志着永辉“胖东来化”之路正式迈入规模化、系统化阶段。以完成胖东来模式调改100店为新起点，加快推进胖东来模式调改步伐，预计8月底，全国“胖东来模式”调改门店总数将突破178家，根据全年规划，将在2026年农历春节前完成总计300家门店的调改目标。线上：618收官，全域协同趋势明显，国补品类仍为主要增长动力，即时零售加入618战场天猫：品牌主场...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.03MB | 10 页
5金币国金证券：轻工造纸行业周报：重视新型烟草回调布局机遇，持续推荐潮玩龙头.PDF

行业观点更新：家居板块：内销方面，5月中国家具类社零同比+25.6%，1-5月累计同比+21.4%。而根据渠道调研反馈，6月以来整体接单情况相对偏弱，国补对需求的刺激作用有一定疲软，或因部分刚性需求前期有所提前释放。其中软体家居产品由于更新周期相对较快并且更新难度较低，Q2软体家居企业预计多数有望同比实现增长，而定制家居企业由于大宗渠道等影响，预计业绩相对仍有承压。外销维度，部分企业预计由于Q2抢出口，整体业绩表现相对较优，而在关税风险仍存的背景下，重点仍关注后续具备自身较强成长逻辑或者具备海...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 3MB | 18 页
8金币中航证券：军工行业周报：巴黎航展引爆军贸关注，商业航天或迎高密度发射潮.PDF

报告摘要全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。核心观点本周,国防军工(申万)下跌2.01%,在31个行业中排名17。本周主要军工ETF基金份额环比上周上涨5.80%,国泰中证军工ETF规模重回150亿元,资金流入态势明显。结合今年以来多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品,我们认为,军工行业被动投资已经初具规模,后续军工行业有望持续获得被动增量资金配置本周,第55届巴黎-布尔歇国际航空航天展览会(巴黎航展)在巴黎近郊举行。70余家中国展商携各自明星产...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 11.32MB | 42 页
5金币华鑫证券：医药行业周报：创新出海趋势不变，重磅BD仍可期待.PDF

1.创新出海趋势不变，重磅BD有望继续催化估值提升创新出海是本轮创新药价值重估的重要推动因素，其价值的锚点在于BD估值水平的变化，尤其是PD-1/VEGF为代表的双抗。从康方生物与SUMMITTHERAPEUTICS的合作开始到6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，海外MNC对PD-1双抗的价值认知和交易金额在快速提高。根据医药魔方数据，2025年Q1，中国医药交易数量同比增加34%，而交易总金额同比增加222%，单项交易金额提升显著。从合作窗口来看，早期项目也在增加，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.09MB | 28 页
5金币开源证券：传媒行业周报：AI模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性行业周报.PDF

Minimax、Rokid发布多项AI成果，模型及端侧齐发力，继续布局AI应用6月17-20日，国内AI独角兽企业MiniMax连续发布重大AI成果，其中在6月17日宣布推出全球首个开源大规模混合架构的推理模型MinaMax-M1，其在面向生产力的复杂场景中具备开源模型第一档能力，基于闪电注意力机制为主的混合架构，支持目前业内最高的100万上下文输入及最长的8万Token推理输出，此后Minimax还发布了新视频生成模型Hailuo02、能完成长程复杂任务的通用智能体MiniMaxAgent，以...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 2.19MB | 18 页
8金币东吴证券：电力设备行业跟踪周报：固态电池产业化全面提速，特斯拉人形方案调整不改产业趋势.PDF

投资要点电气设备6630下跌0.79%，表现弱于大盘。本周（6月16日-6月20日）锂电池涨2.3%，风电涨1.62%，发电设备涨0.71%，核电跌3.92%，新能源汽车跌1.48%，电气设备跌0.79%，光伏跌0.77%。涨幅前五为诺德股份、科恒股份、赢合科技、湘潭电化、经纬辉开；跌幅前五为纳川股份、百利电气、旭光电子、晓程科技、合纵科技。行业层面：人形机器人：特斯拉或计划调整人形现有模型和硬件方案，减少现行方案订单；宇树科技完成股改，估值超100亿；广西首台工业人形机器人WalkerS...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 3.73MB | 45 页
5金币开源证券：社会服务行业周报：即时零售618大促表现亮眼，5月茶咖头部品牌开店+店效双高增.PDF

旅游/潮玩：京东官宣加码OTA布局，泡泡玛特登顶淘系618潮玩榜首旅游：6月18日京东宣布“酒店PLUS会员计划”进一步拓展本地生活板块。酒旅服务“低频高消”属性决定履约环节差异化要求，淡旺季分布及库存供给弱弹性导致高频流量转化不易，叠加酒店直连、库存分发和客服团队等较高供应链重置成本，后发者较难启动“用户体量扩张-供给规模效应-体验和粘性增强”商业飞轮。参考抖音战略收缩酒旅业务投入/提高佣金率以平衡ROI动作，酒旅赛道格局易守难攻。我们认为京东较难撼动行业差异化竞争格局，但需关注平台价格战边...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 2.51MB | 21 页
5金币信达证券：医药生物行业周报：政策发文支持高端医疗器械，建议关注“创新与复苏”两大主线.PDF

本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为-4.35%，板块相对沪深300收益率为-3.90%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第29。6个子板块中，中药II板块周收益率排名第一，涨跌幅为-2.93%（相对沪深300收益率为-2.48%）；收益率排名第六的为化学制药，涨跌幅为-5.48%（相对沪深300收益率为-5.03%）。行业动态：6月20日，国家药监局召开会议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，《举措》提出医...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.55MB | 16 页
5金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国滞胀担忧或重回市场主线，工业金属本周表现不佳.PDF

投资要点回顾本周行情（6月16日-6月20日），有色板块本周下跌3.57%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块下跌0.73%，工业金属板块下跌3.18%，小金属板块下跌4.08%，贵金属板块下跌5.27%，金属新材料板块下跌7.11%。工业金属方面，美国经济的下行趋势已显现，本周联储调整了对未来经济数据的预测，其中2025年实际GDP增速由3月的1.7%进一步下调至1.4%，PCE通胀水平由3月的2.7%进一步上调至3.0%，滞胀的担忧重回市场主线...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.09MB | 18 页
5金币中航证券：商并购重组再提速，关注券商投资机会.PDF

市场表现:本期(2025.6.16-2025.6.20)非银(申万)指数-1.09%,行业排11/31,券商Ⅱ指数-1.73%,保险Ⅱ指数+0.27%;上证综指-0.51%,深证成指-1.16%,创业板指-1.66%。个股涨跌幅排名前五位:拉卡拉(+19.27%)、东吴证券(+4.65%)、新华保险(+3.27%)、海南华铁(+2.09%)、国泰海通(+1.32%);个股涨跌幅排名后五位:南华期货(-15.11%)、瑞达期货(-12.25%)、湘财股份(-7.04%)、新力金融(-6.33%)、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 2.5MB | 10 页
3金币中航证券：北京出台游戏高质量发展政策，行业多重利好共振.PDF

本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-2.13%,在申万一级行业涨跌幅中排名23/31。各基准指数周涨跌幅情况为:沪深300(-0.45%)、上证指数(-0.51%)、深证成指(-1.16%)、创业板指(-1.66%)、社会服务(-2.13%)。子行业涨跌幅排名:酒店餐饮(-1.98%)、专业服务(-2.22%)、旅游及景区(-3.06%)、教育(-3.93%)、体育II(-6.82%)。个股涨跌幅排名前五:安邦护卫(10.54%)、谱尼测试(8.67%)、君亭酒店(6.34%)、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.88MB | 9 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：小马智行：AI驱动自动驾驶生态协同，全球化布局加速助推盈利拐点临近.PDF

事件小马智行官网发布2025年第一季度财报,公司当季实现总营收1,397.9万美元，同比增长11.6%；毛利率为16.6%，同比减少440个基点；运营亏损扩大至5600万美元，同比增亏61.5%。投资要点营收高增与盈利承压,商业化加速与成本挑战营收端：总营收增长稳健第一季度实现总营收1,397.9万美元，同比增长11.6%。增长主要由Robotaxi服务驱动，其收入达173万美元，同比激增200.3%。其中，按需收费收入增速高达800%，显示中国一线城市商业化运营规模快速扩张。Robot...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 257.9KB | 5 页
5金币开源证券：商贸零售行业周报：618电商高质增长，强品牌龙头及新锐功效品牌突围.PDF

618大促电商高质量增长，强品牌力美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出本周618大促收官，整体周期达到历年最长。根据星图数据，此次618购物节综合电商销售总额为8556亿元（同比增长15.2%）。各电商平台以“官方立减”替代“复杂满减”，保障价格力的同时，有助于回归消费者真实需求，提高大促增长质量。美妆大盘方面，根据青眼情报数据，618全周期四大平台（淘系、抖音、京东、快手）的美妆类目总GMV达659.09亿元（同比增长超10%）。国际品牌方面，国际高端大牌有所回暖，兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛、赫莲娜等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.94MB | 24 页

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