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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币平安证券：月酝知风之地产行业：国常会明确更大力度推动止跌回稳，期待更多政策支持.PDF

本月观点：5月新房及二手房成交同比小幅下滑，反映房地产市场仍在调整过程中，市场供求关系仍待改善，6月国常会强调“多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳”，政策期待仍存。个股投资方面，当前主流开发企业估值已处低位，交易性投资机会或逐步显现，同时持续看好“核心区+好房子”率先止跌回稳带来的投资机会，建议关注：1）历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强的房企如华润置地、中国海外发展、绿城中国、滨江集团、建发国际集团、招商蛇口等；2）估值修复房企如新城控股、金地集团...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 1.09MB | 16 页
5金币联合资信：消费电子企业跨界进军汽车电子领域：机遇中的成效与潜在风险.PDF

受经济复苏迟缓、欧美通胀高企及地缘政治的影响，2022及2023年，智能手机、平板电脑、PC等消费电子终端产品出货量持续下降，消费电子产业链企业盈利空间被压缩。近年来，不少消费电子企业将目光投向汽车电子领域，积极开启跨界布局。当前，新能源汽车渗透率快速提升，5G技术也在汽车行业加速应用，二者合力推动汽车向电动化、智能化、网连化发展。汽车电子领域的三电系统、智能座舱等细分板块发展潜力巨大，成为消费电子企业的新机遇。并且，汽车电子和消费电子存在技术上的相通性，供应链也有较高的重叠度，消费电子企业可借...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 1.15MB | 12 页
8金币中原证券：机械行业2025年中期策略：周期复苏顺势、科创成长掘金.PDF

投资要点： 2025年上半年中信机械板块上涨5.74%，跑赢沪深300指数7.29个百分点，位居全部行业第9。截止到2025年6月16日收盘，2025年上半年中信机械行业上涨5.74%，跑赢沪深300指数（-1.55%）7.29个百分点，排名30个中信一级行业第9名。核电设备、基础件、油气设备、锂电设备、矿山冶金机械等子行业表现靠前，高空作业车、光伏设备两个子行业表现较差。行业评级及投资主线。下半年投资我们看好两条主线，维持行业“同步大市”投资评级。一：周期复苏、顺势而为工程机械：工程机械...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 3.01MB | 43 页
5金币海通国际：计算机周观点第5期：网证管理办法发布，AI关注点持续向“落地”转移.PDF

本报告导读：网证管理办法发布，网证网号增长空间已经打开，相关板块有望直接受益，此外AI落地稳步推进，长期发展值得期待。投资要点：投资建议：网证管理办法的发布，其鼓励使用网号网证的积极态度有望打开整个网号网证市场的空间，仅以线下为例，网证就可带来包括芯片、模组、整机在内的身份核验设备的巨大替换需求。此外AI的发展也仍在稳步推进，我们持续看好计算机板块，建议关注标的：华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息合合信息；相关标的：日联科技。网证管理办法落地，鼓励自愿原则下使用网号、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 7.42MB | 10 页
5金币海通国际：计算机2025年6月研究观点：科技自立自强与AI仍将是计算机板块“主旋律”.PDF

本报告导读：在美国对我国科技行业不断打压背景下，持续强调科技自立自强与AI。投资要点：投资建议：此次EDA“断供”事件说明美国对我国的科技打压仍在持续进行，我们持续强调之前的观点，即“科技自立自强已经成为目前我国科技的主旋律”，而从AI的发展来看，我国AI研发能力和应用落地能力均达到世界先进水平，未来对计算机板块促进作用或持续加大。我们持续看好计算机板块，相关标的：华大九天、达梦数据金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息、日联科技、合合信息。 “EDA三巨头”或将对中国部分客户“断供”。根据钛...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 7.53MB | 12 页
5金币民生证券：计算机行业动态报告：旗帜鲜明看好金融科技之跨境支付.PDF

传统跨境支付体系长期面临效率、成本与覆盖面的结构性挑战。1）在效率层面，依赖多级代理行清算和人工审核导致平均到账时间长达3-5个工作日，新兴市场甚至超7天；2）成本上，根据世界银行的数据，全球汇款的平均成本超过6%。正因如此，若后续拥有法律背书的稳定币正式推出，有望在跨境支付场景中得到广阔的使用前景。稳定币在跨境支付中拥有广阔的应用前景。稳定币基于分布式账本技术（DLT），稳定币实现点对点直接清算，绕开传统跨境支付多级代理行体系；依托区块链7×24小时全球网络，突破银行工作时限限制，适配新兴市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 1.55MB | 13 页
5金币中国银河：5月房地产行业月报：销售面积单月环比修复，累计投资依然承压.PDF

销售：单月销售环比改善。2025年前5月全国商品房销售面积35315万方，同比下降2.90%，降幅较2025年前3月扩大0.1pct。2025年5月单月销售面积7053.26万方，环比上涨10.34%，同比下降3.30%。2025年前5月全国商品房销售额34091亿元，同比下降3.80%，降幅较上月扩大0.60pct。2025年5月单月销售金额7056.39亿元，环比增长13.15%，同比下降6.03%。对应前5月销售均价为9653元/平米，同比下降0.93%，环比提高0.92%；5月单月销售均...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 1.97MB | 11 页
8金币东吴证券：金融产品深度报告：广发中证港股通非银ETF（513750.SH）：低估值筑基，高业绩领航，稳健收益与优质配置并进.PDF

投资要点港股通非银指数投资价值分析：指数聚焦保险行业，市场内具有稀缺性：港股通非银指数深度聚焦非银行金融板块，经调整后保险行业权重比例高达70%，指数覆盖A/H股主要保险标的，具备较为稀缺性的保险资产配置价值。估值水平处于低位，安全边际突出：截至2025年6月11日，港股通非银指数市盈率8.62倍、市净率0.99倍，均低于A股申万非银指数的市盈率和市净率。当前港股通非银指数估值分位于历史21%和45%，估值水平处于历史较低区间，指数具备更高的安全边际和潜在的增值空间。盈利能力稳健，具备长...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 1.46MB | 41 页
3金币东吴证券：专用设备行业点评报告：固态电池0-1产业化加速，设备商优先受益.PDF

投资要点政策端&应用端不断加码，固态电池0-1产业化加速：政策端来看2025年4月工信部印发建立全固态电池标准体系，此前投入60亿全固态专项研发资金；应用端来看终端路试&电池龙头中试逐步落地，宝马、奇瑞等车企接连启动路试，商业化进展超预期，同时宁德时代、清陶等电池厂商全固态中试线搭建。工信部项目预计2025年底前进行中期审查，目前固态电池难点主要在于制造环节，预计2025-2026年进入中试线落地关键期，设备迎来持续迭代优化阶段。与传统液态相比，全固态设备变化集中在前道&中道：（1）半固态：...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 400.24KB | 2 页
5金币华龙证券：人形机器人行业专题报告：电子皮肤：人形进化时，感知即未来.PDF

报告摘要电子皮肤（E-skin）：是一种能够模仿人类皮肤结构和感知功能的柔性电子系统。结构组成：柔性基材（如聚酰亚胺）、活性功能层（压阻/电容材料）、电极层，通过信号转换实现触觉反馈。电子皮肤材料的选择需要在柔韧性、导电性、传感性能、机械强度、耐久性、生物相容性功能和成本之间进行复杂的权衡，未来的趋势是开发具有人形机器人电多功能集成（如同时具备传感、自修复、自供能）、更高性能和更低成本的新型智能材料及复合体系。柔性压力传感：是电子皮肤最基本&最重要的功能之一，用于感知机器人与环境或物体的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.92MB | 26 页
8金币国信证券：创新药盘点系列报告（22）：IBD治疗领域存在未满足的需求，关注新靶点、新机制.PDF

摘要 IBD治疗领域存在未满足的需求。美国及欧洲5国适用于生物制剂治疗的中重度患者人群总计~230万人（CD/UC分别~100/~130万人），患者人群体量对标AD/特应性皮炎（~280万人）及PsO/银屑病（~240万人）；IBD具有复发-缓解交替特点，患者常出现黏膜损伤、肠腔狭窄、瘘管、肛周病变等并发症，最终仍有相当比例患者需接受手术干预，疾病负担沉重；现有IBD治疗药物存在未满足需求，起效慢、缓解深度有限，且对部分人群无效，部分患者存在抗药性或副作用耐受性差等问题；IBD治疗目标由“临床缓...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 2.19MB | 41 页
3金币头豹研究院：中国深海科技行业调研简报：市场洞察：下一个“低空经济”？方亿市场蓄势待发.PDF

国家政策强力支持是根本推手，《2025年政府工作报告》首次将“深海科技”写入政府工作报告，深海科技提升至低空经济、商业航天同等战略高度 3月12日《2025年政府工作报告》发布，首次将“深海科技”纳入政府工作报告。报告提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。过去在2021、2023年政府工作报告中提及“深海”概念，描述分别为“深海工程”、“深海深地探测”。本次政府工作报告中“深海科技”的提出，标志着深海科技正在从“科研探索”向“产...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.47MB | 8 页
3金币信达证券：轻工制造行业事项点评：智能眼镜：MetaOakley发布，AI运动眼镜或是垂类渗透率提升较快方向.PDF

本期内容提要: 事件：Oakley官方X发布视频，并@Meta，预告将于6月20日（本周五）发布新品。继Meta与Ray-Ban合作推出时尚款智能眼镜后，Meta正式联手运动品牌Oakley，将在6月20日推出首款专为运动设计的智能眼镜—MetaOakley。根据彭博社报道：新款眼镜基于OakleySphaera打造，内部代号为“Supernova2”，专为骑行、跑步等运动爱好者设计。摄像头被移至镜框中央，带来更自然的视角记录体验。点评：我们认为，AI拍摄眼镜已经是进入大众视野的消费级产品，全...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 509.01KB | 4 页
3金币头豹研究院：2025年特殊医学用途配方食品品牌推荐：科学配方与安全营养的完美结合，守护特殊健康需求！.PDF

1.1摘要特殊医学用途配方食品（特医食品）是为满足特定人群营养需求而配制的食品，必须在医生或营养师指导下食用。随着政策环境日益规范化，获批产品稳定增加，国产化优势显著，入局企业多样化。尽管市场认知不足导致整体市场体量较小，但未来随着产品数量与多样性增加、政策支持加强、临床营养诊疗方式完善以及销售渠道拓展，特医食品市场将快速扩容并驱动增长，成为营养健康领域的新兴分支。 1.2特殊医学用途配方食品定义特殊医学用途配方食品（后称“特医食品”）是为了满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特定疾病状态...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.58MB | 8 页
5金币民生证券：电子行业动态：影石引领全景相机，AI眼镜新品升温.PDF

影石上市，中国智造领跑全球市场。6月11日，全球全景相机市场占有率第一的影石创新（Insta360）正式在科创板挂牌上市。影石创新本次科创板募资19.38亿元，居今年科创板募资规模首位，资金将重点投入深圳研发中心与珠海智能制造基地，以强化AI影像及可穿戴终端的研发与交付能力。影石创新成立于2015年，是一家专注于智能影像设备研发与销售的企业，产品覆盖全景相机、运动相机、穿戴式微型相机及专业级VR设备等，服务户外运动、短视频创作、VR内容制作等场景。针对智能影像设备赛道的特点，公司采取先海外后国...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.16MB | 15 页
8金币国信证券：教育板块2025年中期投资策略：K12教育投资守正，职业教育与AI主题投资出奇.PDF

摘要教育行业趋势回顾与展望:1）生育津贴等政策利好行业，K12教培实施常态化监管：促服务消费与生育津贴等政策改善教育消费预期，预付消费法规加强资质审核，利好头部机构；地方强化分类管理细则。2）人口形势：受出生人口下滑影响，2024年全国小学在校学生人数已开始下行，初稿适龄人口暂未达峰，大湾区具备差异性显著人口红利。3）升学意愿：追求更高学历意愿仍强烈，普高入学率持续走高，普通本科学位扩张仍在进程中，高等职业教育作为补充愈发获得社会认可。4）AI教育加速落地：受益于技术进步，2025年初至今AI...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.33MB | 41 页
5金币东海证券：5月社零报告专题：5月社零同比亮眼，国补叠加大促助发展.PDF

投资要点： 2025年5月社零同比增长6.4%。2025年5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，高于wind一致预期（+4.85%）。1）分地域：城镇增速连续3个月高于乡村市场。1>城镇：5月消费品零售额36057亿元，同比增长6.5%，增速较上月环比提升1.3个百分点。2>乡村：5月消费品零售额5269亿元，同比增速为5.4%，增速较上月提升0.7个百分点。2）分渠道，线下表现优于线上。1>5月线上消费同比下滑。1-5月，网上商品和服务零售额和实物商品网上零售额累计分别同比增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 893.36KB | 13 页
3金币山西证券：煤炭月度供需数据点评：5月：进口收缩速度加快，关注夏季煤价.PDF

5月：供给：1-5月原煤供给小增。2025年1-5月，原煤累计产量实现19.85亿吨，同比增6.0%，同比增速边际下滑。5月当月实现4.03亿吨，同比增4.2%。需求：1-5月终端需求受制造业和基建支撑，非电走势强于电力。25年1-5月固定资产投资同比增3.7%，其中制造业投资增8.5%、基建投资增5.6%、房地产投资降10.7%。25年1-5月火电累计增速实现-3.1%，；焦炭累计增速实现3.3%；生铁累计增速实现-0.1%；水泥累计增速实现-4.0%。进口：5月煤炭进口收缩速度加快，1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.32MB | 7 页
3金币万联证券：医药生物行业快评报告：优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发.PDF

事件： 6月16日，国家药监局官网发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》。对符合要求的1类创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。《征求意见稿》要点包括： 1、符合要求的应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药，并满足以下条件之一：1）国家支持的重点创新药；2）入选国家药品监督管理局药品审评中心儿童药星光计划、罕见病关爱计划的品种；3）全球同步研发品种； 2、符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批；3、符合要求的创新药鼓励全球早期同步研发和...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 459.37KB | 2 页
3金币山西证券：基础化工行业周报：钾肥大合同价格落地，伊以冲突或干扰部分商品供给.PDF

投资要点 2025年中国钾肥海运进口合同达成，合同价格为346美元/吨CFR。2025年6月12日，中国钾肥进口谈判小组(中化、中农、中海化学)与食安供应链有限公司（迪拜）就2025年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为346美元/吨CFR，相比去年273美元/吨CFR的合同价格上调73美元/吨，相比印度新签订的大合同价格低3美元/吨。本次大合同中国晚于印度达成，签订价格基本符合市场预期。建议关注：1）中化化肥：政策红利（国储管理）或带来增量机会；2）亚钾国际，凭借低成本资源直接受益高价，扩...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.31MB | 9 页

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