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券商研报

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5金币民生证券：国防军工行业2025年中期投资策略：底部反转趋势确定，“双新质”或引领行情.PDF

投资建议：我们在2025年度展望报告中，对全年和未来三年趋势进行了分析判断，提出四个行业“新常态”特征：1）新节奏：过去两年积压的需求有望集中释放，但节奏已与2020年不同；2）新格局：供需错配问题有望得到缓解，但竞争格局多有变动；3）新方向：“新域新质”有望继续发力，新质生产力吸引关注；4）新业态：并购重组有望再次成为核心驱动力。从上半年来看，这种变化得到了验证。而展望2025年下半年：军贸将持续受到市场关注，新质战斗力牵引新需求，新质生产力IP市场关注度高，“双新质”或将引领行情。同时，“十...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.66MB | 29 页
5金币中国银河：银行业周报：政府债发力拉动社融增长，两家大行定增完成.PDF

银行板块表现优于市场:本周沪深300指数下跌0.25%，银行板块上涨0.42%。国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.64%、+1.02%、+0.72%、-0.65%。个股方面，21家上市银行上涨，民生银行（+6.47%）、南京银行（+3.72%）、青岛银行（+3.52%）、江苏银行（+3.14%）、浙商银行（+2.74%）涨幅居前。截至6月13日，银行板块PB为0.67倍，股息率为6.42%。央行公布5月金融数据，政府债持续支撑社融，居民中长贷有所回暖：5月新增社融2.29万亿元，同比多增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 3.79MB | 17 页
5金币华龙证券：电新&公用行业周报：第十八届SNEC光伏展举办，全固态电池设备订单落地.PDF

摘要：行业方面，2025.6.7-6.13（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.46%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅0.26%，涨跌幅在31个行业中排名第10。同期沪深300涨跌幅-0.25%，万得全A涨跌幅-0.27%。光储：第十八届SNEC光伏展举办，电池、组件效率进一步提升。2025年6月11-13日，第十八届SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会在上海国家会展中心隆重举行，众多光伏企业集中展示了TOPCon、BC、HJT以及钙钛矿叠层等多种技术的高效电池和组件...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1009.4KB | 15 页
3金币华龙证券：计算机行业点评报告：火山引擎FORCE大会召开，豆包大模型1.6正式发布.PDF

事件： 2025年6月11日，火山引擎FORCE大会召开，会上火山引擎正式发布豆包大模型1.6、豆包·视频生成模型Seedance1.0pro、豆包·语音播客模型，豆包·实时语音模型在火山引擎上线。观点：豆包大模型1.6正式发布，综合价格比DeepSeekR1降低63%。豆包大模型1.6首创按“输入长度”区间定价模式，在绝大部分企业使用的输入区间0-32K范围内，豆包大模型1.6的定价为0.8元/百万tokens（输入）和8元/百万tokens（输出），为所有输入区间的最低定价。因为绝大部...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 268.28KB | 3 页
5金币华龙证券：汽车行业周报：多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善.PDF

摘要：本周观点：多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善。国内主流车企先后对外发声表态，就“支付账期不超过60天”作出承诺。国内车企集体发声，是响应2025年6月1日施行的《保障中小企业款项支付条例》。该条例核心内容包括明确60日支付期限、禁止强制接受商业汇票等非现金支付方式、强化协同监管体系等，旨在解决中小企业账款拖欠问题，优化营商环境。尽管仍然存在结算方式、收货时间等未明确事项，且立刻从原账期向60天账期转向对车企来说存在较大的现金流压力，但汽车供应商现金流较大概率将迎来边际改善。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.89MB | 21 页
5金币天风证券：基础化工行业研究周报：国家能源局启动能源领域氢能试点，甲醇、己二酸价格上涨.PDF

上周指25年6月2-8日（下同），本周指25年6月9-15日（下同）。本周重点新闻跟踪近日，国家能源局发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》明确，此次试点分为项目试点与区域试点。2024年，我国氢气产能超5000万吨;生产消费总规模持续增长，超过3650万吨，位居世界第一，为能源领域氢能试点工作提供了有力的条件。根据《通知》，此次试点包括氢能制取、氢能储运、氢能应用和共性支撑等四大环节，共11个试点方向，具体为规模化制氢及一体化、先进柔性离网制氢、清洁低碳氢能综合开发;规模化、长距...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.31MB | 21 页
5金币国信证券：机械设备行业制造成长周报（第18期）：养老服务机器人加速攻关，深入推进深圳低空产业发展.PDF

核心观点行业动态：人形机器人-6月9日，智元研究院智能“导盲犬”首秀；6月10日，理想汽车新设两大机器人部门；6月10日，全球首款导盲机器人正式发布；6月11日，埃斯顿酷卓发布新一代人形机器人Codroid02；6月12日，1X机器人发布系统更新；6月12日，黄仁勋：自动驾驶与机器人将在未来几年腾飞；深海科技-6月9日，我国发布全球首个深海海山数字化智能系统。政府新闻：人形机器人-6月9日，工信部、民政部部署开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作；6月13日，武汉发布人形机器人产业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 378.57KB | 11 页
3金币太平洋证券：食品饮料行业周报：酒类板块因政策承压，关注新消费结构性机会.PDF

报告摘要本周食品饮料板块调整明显，政策扰动下白酒啤酒板块承压。本周SW食品饮料板块下跌4.42%，在31个申万子行业中排名第31。在申万食品饮料子板块中，SW保健品、SW烘焙食品、SW肉制品领涨，涨幅分别为4.52%、-0.74%、-0.76%，SW熟食、SW白酒、SW啤酒跌幅最多，分别下跌4.22%、5.36%、6.33%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为交大昂立（+29.55%）、ST春天（+13.10%）、仙乐健康（+12.87%）、西麦食品（+6.49%）、新乳业(+6.37%)；跌...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 702.83KB | 9 页
3金币太平洋证券：电子行业周报：算力需求景气度不断验证，供应链厂商有望持续受益.PDF

一、本周要点算力需求景气度不断验证，供应链厂商有望持续受益。甲骨文于6月12日发布FY25Q4财报，公司FY25Q4收入159亿美元，同比增速11%，略超市场预。公司上调FY2026收入指引至670亿美元，同比增长约17%，FY26年资本开支指引为250亿美元，大幅超出市场预期，用于数据中心设备及芯片采购等。黄仁勋于巴黎GTC大会宣布将在欧洲建设20家AI创新工厂，预计欧洲算力2年内将提升10倍。 AMD发布新品MI350系列，对标英伟达B200。AMD于6月12日AdvancingAI大会发...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 780.54KB | 8 页
3金币太平洋证券：机械日报：“河南造”人形机器人上线售卖.PDF

报告摘要市场表现： 2025年6月13日，沪深300下跌0.72%，机械板块下跌1.07%，在所有一级行业中排名15。细分行业看，油气装备涨幅最大，上涨3.91%；塑料加工机械跌幅最大，下跌2.40%。个股方面，日涨幅榜前3位分别为新锦动力(+20.10%)、金橙子(+20.01%)、中金辐照(+20.00%)；跌幅榜前3位为开勒股份（-11.17%）、金银河(-10.84%)、爱司凯（-10.81%)。公司公告：【宏英智能】截至2025年6月12日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 376.6KB | 5 页
5金币太平洋证券：机械行业周报：5月挖机内销阶段性承压，出口持续增长带动利润弹性.PDF

报告摘要行情回顾本期（6月9日-6月13日），沪深300下跌0.3%，机械板块下跌0.8%，在所有一级行业中排名21。细分行业看，叉车涨幅最大，上涨6.0%；半导体设备跌幅最大，下跌3.9%。本周观点 5月挖机内销阶段性承压，出口持续增长带动利润弹性。根据工程机械工业协会数据，2025年5月行业共销售挖机18202台，同比增长2.12%；其中国内销售8392台，同比下降1.48%；出口销售9810台，同比增长5.42%。国内方面，5月销售低于预期，主要系开工端表现一般及年初销售高增长透支...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 580.52KB | 14 页
5金币太平洋证券：新能源+AI行业周报（第12期20250608-20250614）：固态电池加速导入，光伏、人形技术引领.PDF

报告摘要行业整体策略：固态电池加速导入，光伏、人形技术引领下一轮新能源向上周期核心靠创新驱动，近期光伏展中BC、钙钛矿等是趋势，中长期智能化、人形机器人、固态电池等是核心。新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、固态电池进入导入关键期，动力示范等场景是关键，璞泰来等受益。1）目前固态电池产业化暴露出空气敏感性、成本高、制备工艺难等现实问题，中国企业正围绕硫化物、AI仿真等多维度加速攻坚，力争在2027年前实现GWh级装车应用。2）半固态适用一些有溢价的场景：如vivo新一代折叠手...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.24MB | 17 页
3金币万联证券：医药生物行业快评报告：阿斯利康与石药集团在AI制药方面达成合作，关注AI制药、创新药.PDF

事件： 6月13日，阿斯利康与石药集团达成战略研究合作。双方将共同针对高优先级靶点展开合作，旨在推进可用于治疗多种疾病的新型口服候选药物的发现与开发，此次交易结构为“预付款+里程碑付款+销售分成”。投资要点：双方基于AI制药展开合作，预付款1.1亿美元。阿斯利康与石药集团将针对多个靶点发现并开发临床前候选药物，这些药物有望治疗慢性疾病，包括一款用于治疗免疫疾病的临床前小分子口服疗法。该研究将由石药集团在石家庄市开展，并利用其人工智能驱动的双重引擎高效药物发现平台。根据协议，石药集团将获得1....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 453.94KB | 3 页
5金币西南证券：汽车行业周报：特斯拉Robotaxi上路，多家车企承诺60天账期.PDF

投资要点投资建议：6月1-8日，乘用车零售34.3万辆，同比增长19%，环比下降12%；今年以来累计零售915.9万辆，同比增长10%。随着部分地区的补贴资金阶段性紧张，经销商为了抢抓以旧换新政策机会，加大促消费的宣传，效果较好。智能汽车方面，特斯拉Robotaxi首次上路，有望于22号推出奥斯汀到洛杉矶的Robotaxi服务，28号实现车型从工厂自动驾驶到用户家中。机器人方面，北京亦庄宣布，全球首个具身智能机器人4S店将于2025世界机器人大会期间正式亮相，落地北京市机器人产业园(亦庄)，构...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.82MB | 23 页
5金币华龙证券：美容护理行业周报：敷尔佳加速医美布局，关注细分领域重组胶原蛋白.PDF

摘要：敷尔佳加速医美布局，旗下Ⅲ类重组胶原贴敷料启动临床试验。 6月4日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司对外发布公告，公司自主研发的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料”已通过该产品临床试验所有中心伦理委员会的伦理审查，并在黑龙江省药品监督管理局完成分中心临床试验备案，可以开展临床试验。“重组III型人源化胶原蛋白贴敷料”经国内外多年研究，在研发及生产技术上不断取得进展，公司在研产品“重组III型人源化胶原蛋白贴敷料”为国内首例采用双腔固液分离式的III类无菌医疗器械，采用“冻干胶原球+非织造布+溶液...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 809.33KB | 10 页
5金币华龙证券：建筑材料行业周报：传统淡季到来，关注改善性需求带来的投资机会.PDF

摘要：建材行业：6月13日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议提出三方面主要内容，每一项都深度影响着后续政策及楼市走向，有望带动改善性住房需求提升，从而推动相关建材产品需求改善，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：六月上旬，受中高考、降雨天气等淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率45.7%，环比下滑约2.3个百分点。价格方面，受淡季因素影响，部分地区水泥价格仍在探底，虽也有推涨区域，但需求支撑不足...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.03MB | 13 页
5金币国盛证券：轻工制造行业深度：谷子经济乘风而起，成长空间广阔.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.2MB | 25 页
5金币国泰君安证券（香港）：2025下半年经济和市场展望：风再起时！.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.02MB | 23 页
0金币开源证券：基础化工行业周报：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近.UNKNOWN

本周行业观点一：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近国际冲突愈演愈烈，油价大幅上涨。根据京报网报道，当地时间6月13日凌晨，以色列国防部长卡茨称，以色列对伊朗发动先发制人打击，目前双方冲突仍在升级。根据Wind数据，截至6月13日，布伦特原油和布伦特原油分别为74.23、72.98美元/桶，较6月6日分别上涨7.76、8.40美元/桶。国际冲突加剧，致原油价格大幅上涨，但国内煤炭、CCPI化工品价格指数仍处于历史低位，均处于周期底部，我们预计主要化工品价格有望受益于原油价格上涨。同时国内化工企业频...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 0B | 0 页
3金币上海证券：计算机行业周报：AI创新持续涌现，华为大会召开在即.PDF

市场回顾过去一周（6.9-6.13）上证综指下跌0.25%，创业板指上涨0.22%，沪深300指数下跌0.25%，计算机（申万）指数下跌2.52%，跑输上证综指2.27个百分点，跑输创业板指2.74个百分点，跑输沪深300指数2.27个百分点，位列全行业第28名。周观点 AI大模型仍在加速迭代。（1）字节跳动：6月11日，字节跳动旗下火山引擎举办Force原动力大会，发布豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance1.0pro等新模型，并升级了Agent开发平台等AI云原生服务。模型方面，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 379.45KB | 3 页

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