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券商研报

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5金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美元指数下行叠加地缘冲突加剧，黄金录得环比大幅上行.PDF

投资要点回顾本周行情（6月9日-6月13日），有色板块本周上涨3.79%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块上涨8.62%，贵金属板块上涨6.13%，工业金属板块上涨3.34%，能源金属板块上涨2.29%，小金属板块上涨2.17%。工业金属方面，中东地缘冲突加剧，避险情绪在短期利空市场风险偏好，工业金属短期受到压制；若中东地缘冲突进一步恶化导致原油价格上行，美国再通胀进程将显著加快，工业金属或从中受益。贵金属方面，价格的传导机制尚未打通，经济走弱...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.12MB | 18 页
5金币开源证券：传媒行业周报：豆包引领大模型/Agent再升级，积极关注电影暑期档行业周报.PDF

豆包大模型家族及Agent全线升级，或加速内容创作等领域AI应用商业化6月11-12日，火山引擎在FORCE原动力大会上正式发布豆包大模型1.6、豆包视频生成模型Seedance1.0pro、豆包语音播客模型，豆包大模型家族已打造为全模态、全尺寸、高性价比的头部模型，且截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较2024年5月刚发布时增长137倍。其中，豆包大模型1.6系列是国内首个支持256K上下文的思考模型，升级了深度思考、多模态理解、图形界面操作等能力，且拥有...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.17MB | 19 页
8金币中邮证券：基础化工：AI算力与机器人快速发展，上游材料有望受益.PDF

投资要点大模型技术与应用发展，提升上游材料需求。随着AI大模型参数量的指数级增长，算力需求也随之增加。AI服务器作为算力基础设施的核心载体，其相关材料有望受益。（1）光刻胶：半导体材料皇冠上的“明珠”，高端光刻胶国产化率低，建议关注技术实力强劲，目前认证较快企业，包括彤程新材、华懋科技等；（2）电子特气：集成电路核心材料，应用较广，产品较考验企业综合服务能力，建议关注在细分品类已有布局企业，包括华特气体、中船特气、凯美特气等；（3CMP：先进制程扩大需求，建议关注产业龙头安集科技、鼎龙股份等（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.47MB | 31 页
3金币东海证券：银行业“量价质”跟踪（十五）：政府融资继续支撑社融，M1增速改善.PDF

投资要点：事件：中国人民银行公布5月金融数据。5月末，社会融资规模余额同比增长8.7%（前值8.7%），社融人民币贷款同比增长7%（前值7.1%），金融机构人民币贷款同比增长7.1%（前值7.2%）。M2与M1分别同比增长7.9%与2.3%（前值为8%与1.5%）。据《金融时报》报道，5月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%（前值3.2%），个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%（前值3.1%），同比分别下降50BPS与55BPs。个人经营贷放缓，政府化债及企业债对企业中长贷替代效应显现...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 284.63KB | 3 页
5金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：可再生能源电力开发建设月度调度会召开，国家能源局组织开展能源领域氢能试点.PDF

投资要点本周核心观点：1）全国可再生能源电力开发建设月度调度视频会召开。会议强调2025年下半年要突出4个抓紧：一是抓紧“十四五”规划收官，抓好大型风电光伏基地和102项重大工程有关建设，确保如期建成。二是抓紧“十五五”可再生能源发展规划编制，树立科学理念，与其他规划做好衔接，广泛听取地方、企业、专家及行业各界的意见建议，形成高质量的规划成果。三是抓紧做好已经颁布实施政策的落实，做好新旧政策的衔接，确保平稳过渡。四是抓紧研究相应政策，回应企业关切，进一步加大政策供给，继续推动新能源高质量发展。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.24MB | 21 页
3金币平安证券：养老金融行业周报：多家养老金看好对冲基金投资机会.PDF

本期重点：本周，全球养老金领域共有四项重点事件值得关注。第一，中共中央办公厅国务院办公厅发布《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。《意见》提出，有效扩大社会保障覆盖面，大力发展“一老一小”普惠服务。第二，多家养老金看好对冲基金投资机会。多位大型养老金与资产管理机构代表表示，随着市场波动与区域间政策差异加剧，对冲基金行业的吸引力正在增强。欧洲、南美是机构投资者看好的区域；策略风格飘逸和管理人选择，是机构投资者公认对冲基金投资中的难点。第三，瑞典AP7将包括特斯拉在内的5家...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 873.04KB | 9 页
5金币平安证券：地产行业周报：政策多维支持“好房子”建设，巩固“核区与好房子”向好趋势.PDF

核心摘要周度观点：政策多维支持“好房子”建设，巩固“核心区与好房子”向好趋势。当前随着核心城市核心区供需格局改善，叠加过去限价带来的优质住房相对稀缺，“核心区与好房子”正率先止跌回稳。本周国常会强调在规划、土地、财政、金融等方面支持“好房子”建设，预计后续土地质量及住房品质仍提升，持续巩固“好房子”市场向好趋势。 “好房子”短期将对旧规产品有一定冲击，中期或助力楼市止跌回稳。短期随着“好房子”逐步入市，凭借其高得房率、高品质等优势，将对旧规产品（早期新房与存量二手房）形成需求分流，当前市场已出...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.34MB | 12 页
5金币平安证券：电力设备及新能源行业周报：日本通过促进海风发展法案，BC组件量产效率迈入25%时代.PDF

本周（6月9日-6月13日）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数上涨0.4%，跑赢沪深300指数0.65个百分点。截至本周，Wind风电指数整体市盈率（PETTM）为18.81倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌0.75%，其中，申万光伏电池组件指数下跌0.62%，申万光伏加工设备指数下跌3.39%，申万光伏辅材指数下跌1.48%，当前光伏板块市盈率约29.23倍。本周储能指数（884790.WI）下跌0.71%，当前储能板块整体市盈率为30.12倍；氢能指数（8841063....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.55MB | 20 页
5金币开源证券：REITs行业周报：华夏北京保障房REIT扩募发售完成，保障房REITs表现持续优异.PDF

华夏北京保障房REIT扩募发售完成，保障房REITs表现持续优异 2025年第24周，中证REITs（收盘）指数为886.31，同比上涨11.69%，环比上涨0.51%；中证REITs全收益指数1114.86，同比上涨18.95%，环比上涨0.69%。本周REITs市场交易规模成交量达5.95亿份，同比增长21.18%；成交额达27.4亿元，同比增长43.08%；区间换手率3.04%，同比下降18.72%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.7MB | 16 页
5金币中邮证券：摩托车行业数据跟踪：内外销同比双高增，大排量、出口成为趋势.PDF

投资要点内销：1-4月同比+14%，大排量延续渗透趋势。2025年1-4月，中国摩托车产量689.83万辆，同比+16%；销量687.81万辆，同比+16%。从结构上来看：燃油摩托车占84%，同比小幅提升1pcts。2025年1-4月，燃油摩托车销量581.11万辆，同比+18%；电动摩托车销量106.7万辆，同比+8%。2025年1-4月销量结构中，燃油摩托车占比84%，同比+1pcts；电动摩托车占比16%，同比-1pcts。按车型来分，骑跨车、弯梁车销量同比高增，踏板车销量同比略降。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 721.4KB | 11 页
5金币西南证券：机器人行业周报：两部委试点智能养老机器人，首个具身智能机器人4S店即将亮相.PDF

投资要点行情回顾：本周（6月9日-6月15日）机器人指数跑输大盘。中证机器人指数下跌2.6%，跑输上证指数2.3个百分点，跑输沪深300指数2.3个百分点，跑输创业板指2.8个百分点。工业和信息化部、民政部近日联合印发通知，部署开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作。试点期为2025—2027年，试点内容包括开展结对攻关、开展场景应用验证、完善标准及评价体系等三项。场景应用验证指出在家庭、社区和养老机构等场景中试点应用，在应用验证过程中完成产品迭代升级，应用验证周期不少于6个月。居...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 2.03MB | 15 页
8金币东吴证券：电力设备行业跟踪周报：固态电池产业化进展加快，特斯拉Robotaxi定档.PDF

投资要点电气设备6683下跌0.46%，表现弱于大盘。本周（6月9日-6月13日）核电涨1.93%，风电涨1.42%，发电设备涨0.76%，锂电池涨0.66%，新能源汽车涨0.6%，光伏涨0.23%，电气设备跌0.46%。涨幅前五为旭光电子、ST百利、江淮汽车、科恒股份、合纵科技；跌幅前五为盈峰环境、新联电子、中材科技、中超控股、信质集团。行业层面：人形机器人：埃斯顿发布第二代人形机器人Codroid厂“实习”；“阿O充电”移动机器人2025年将在京千台上岗；卧安机器人冲刺港股，年营收6....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 3.62MB | 45 页
5金币平安证券：石油石化行业周报：伊以因核问题冲突升级，油价应声上涨.PDF

核心观点：石油石化：伊以因核问题冲突升级，油价应声上涨。据ifind数据，2025年6月6日-2025年6月13日，WTI原油期货收盘价(连续)上涨13.81%，布伦特油期货价上涨12.80%。地缘局势方面：6月9日，乌克兰和俄罗斯相互展开新一轮无人机和导弹袭击，俄乌冲突有所升级；6月13日，以色列空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，6月14日，伊朗报复行动正式展开，伊朗对以色列进行导弹袭击，以色列北部城市海法附近的以方战略设施随后发生火灾，以色列当晚进入“前所未有的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 2.11MB | 15 页
5金币开源证券：房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，广州全面取消限购限售.PDF

核心观点：新房二手房成交面积环比增长，广州全面取消限购限售本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比增长。土地成交面积环比下降，同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同环比增长。广州提出优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价措施，并降低贷款首付比例和利率，以更好满足住房消费需求。2025年前四月销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.27MB | 12 页
8金币西南证券：医药行业周报：BD持续+集采有望优化，持续看好AI医疗+创新药.PDF

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨1.4%，跑赢沪深300指数1.66个百分点，行业涨跌幅排名第5。2025年初以来至今，医药行业上涨9.32%，跑赢沪深300指数11.12个百分点，行业涨跌幅排名第4。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.49倍，相对全部A股溢价率为87.19%(+0.35pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为42.67%(+0.03pp)，相对沪深300溢价率为136.59%（-1.06pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗研发外包，上涨4.8%，年初以来表现最...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 4.12MB | 30 页
5金币太平洋证券：化工新材料周报：生物航煤（SAF）、生物柴油价格上涨，制冷剂价格维持高位.PDF

报告摘要 1.重点子行业及产品情况跟踪生物质能源：生物柴油、SAF价格继续上涨。据百川数据，近期随着内需+外单均不同程度释放影响，原料价格继续上探，生物柴油、生物航煤(SAF)价格走强。截至6月15日，生物航煤(SAF)欧洲FOB高端最新价格1955美元/吨，较上周上涨3%，较年初上涨5.45%；生物柴油市场均价8033元/吨，较上周上涨1.36%。制冷剂：价格维持高位、稳中有升。据百川数据，本周（6.9-6.15）制冷剂价格维持高位，制冷剂R22市场均价36000元/吨，较上周持平；制冷剂...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 2.58MB | 22 页
3金币太平洋证券：医药日报：礼来Muvalaplin在华拟纳入突破性疗法.PDF

报告摘要市场表现： 2025年6月13日，医药板块涨跌幅-2.04%，跑输沪深300指数1.32pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名。各医药子行业中，医疗设备(-1.13%)、医疗耗材（-1.20%)、医疗研发外包（-1.29%）表现居前，体外诊断（-3.47%)、其他生物制品(-2.95%)、疫苗（-2.83%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为华强科技(+11.80%)、永安药业(+10.02%)、力生制药(+10.00%)；跌幅榜前3位为荣昌生物（-8.62%）、浩欧博(-8....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 414.65KB | 3 页
3金币太平洋证券：房地产日报：国务院常务会议提出更大力度推动房地产市场止跌回稳.PDF

报告摘要市场行情： 2025年6月13日，今日权益市场各版块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.75%和1.31%，沪深300和中证500下跌0.72%和1.03%。申万房地产指数下跌1.55%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为津投城开、合肥城建、外高B股、万通发展，涨幅分别为6.27%/3.65%/0.27%/0.15%；个股跌幅较大的为珠江股份、电子城、新黄浦、卧龙地产、光明地产，跌幅分别为-5.37%/-4.73%/-4.66%/-4.53%/-4.04%。行业新闻...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 580.78KB | 4 页
5金币中银证券：电力设备与新能源行业6月第2周周报：小米公布固态电池专利，汽车行业反内卷推进.PDF

新能源汽车方面，本周汽车行业反内卷行动持续，主流车企均提出将供应商的支付账期控制在60天以内；中汽协发布5月销量数据，新能源汽车销量继续保持增长，我们预计全年销量有望保持高速增长，产业链有望受益。动力电池方面，5月动力电池装机保持增长，其中，三元电池装机量环比提升明显；固态电池催化不断，又有车企公布固态电池技术专利，建议关注有固态电池布局的相关标的。光伏方面，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强；新技术方面，BC组件获得海外市场认可，且头部企业持续提升BC电...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 621.21KB | 14 页
5金币国信证券：通信行业周报2025年第24周：英伟达加速欧洲市场拓展，展望MarvellAI活动及上海MWC展会.PDF

核心观点行业要闻追踪：英伟达加速拓展欧洲市场，Oracle云基础设施收入高增，算力持续高景气度。（1）英伟达：黄仁勋在GTC巴黎上发表演讲，宣布计划在欧洲新建20家“人工智能工厂”，欧洲的AI算力将在两年内增长10倍，将配备10000个GPU。同时在量子计算和工业AI领域加深合作，彰显英伟达作为全球科技巨头在前沿领域的布局方向。近期，英伟达持续向海外发力，加速拓展中东、欧洲市场，叠加“星际之门”计划，算力基础设施的高景气度有望持续。（2）Oracle：发布2025财年第四季度及全年财报，第四季...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1004.18KB | 15 页

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