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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币太平洋证券：非银行业周报：险资长投改革试点加速落地.PDF

报告摘要行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为1.13%、0.88%、2.32%。2）行业方面，申万非银涨跌幅为1.99%，跑输沪深300指数1.12pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为2.39%、1.03%、2.67%、2.41%。3）个股方面，券商板块国泰君安（7.68%）、光大证券（7.07%）、华鑫股份（5.84%）表现居前，保险板块新华保险（5.94%）、中国太平（5.64%）、中国人寿（4.54%）表现居前，多元金融板块南华期货（43....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 803.37KB | 11 页
5金币太平洋证券：新能源+AI行业周报（第11期20250601-20250607）：产业链持续升级，AI+是核心驱动力.PDF

报告摘要行业整体策略：产业链持续升级，AI+是核心驱动力电动车智能化+生态升级是目前核心驱动力；未来新能源+AI有望持续发酵，短期看AIDC、长期看人形。新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、电动车销量结构性向好，理想、小米等受益。1）在国家以旧换新等政策拉动下，2025年5月新能源乘用车厂商批发销量预估124万辆，同比增38%、环比增9%；零跑5月销量突破4.5万辆再夺冠，问界超越小鹏进入前三。2）理想增长目标：20万以上新能源市场2倍速；二季度预计销量12.3万-12.8万...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.2MB | 15 页
3金币太平洋证券：机械日报：机器人成功辅助脑血管造影术.PDF

报告摘要市场表现： 2025年6月6日，沪深300下跌0.09%，机械板块下跌0.25%，在所有一级行业中排名20。细分行业看，3C设备涨幅最大，上涨1.86%；叉车跌幅最大，下跌1.78%。个股方面，日涨幅榜前3位分别为杰普特(+12.18%)、东威科技(+10.42%)、今创集团(+10.04%)；跌幅榜前3位为恒而达（-12.30%）、泰尔股份(-8.97%)、工大科雅（-8.76%)。公司公告：【富创精密】公司持股5%以上股东沈阳先进制造技术产业有限公司在增持前持有公司股份的17....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 394.88KB | 5 页
5金币太平洋证券：银行业周报（0602-0608）：央行买断式逆回购呵护流动性.PDF

报告摘要行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为1.13%、0.88%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.16%、0.11%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为1.56%，跑赢沪深300指数0.68pct，在申万一级行业中排名第12；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为0.45%、2.49%、0.44%、4.01%。3）个股方面，国有行板块农业银行（1.45%）、交通银行（1.18%）、邮储银行（0.56%）表现居前，股份行板块中信银行（5.65%）...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 958.07KB | 12 页
5金币国金证券：商业贸易行业研究：外卖出海空间广阔，Keeta出海掘金进行时.PDF

基本结论一、中东+巴西具备人口红利，外卖市场规模持续增长。渗透率+ARPU提升驱动中东巴西外卖市场规模稳步增长。根据Statista，1）用户端及用户渗透率：2024年沙特外卖市场用户数达2120万人，同比增长15.2%，2024年沙特外卖市场用户渗透率达62.4%（23年53.5%），ARPU同比增长4.3%至507.54美元。2024年海湾合作委员会（GCC）人口总量虽达到5986万人，外卖市场用户数为3090万人，沙特市场占比68.6%，GCC国家外卖市场尚存广阔的增量发展机遇。202...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 2.51MB | 26 页
8金币华鑫证券：天然气、盐酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.PDF

投资要点天然气、盐酸等涨幅居前，己二酸、煤焦油等跌幅较大本周涨幅较大的产品：天然气（NYMEX天然气（期货），14.76%），盐酸（华东合成酸，9.39%），合成氨（河北金源，5.24%），硫酸（杭州颜料化工厂105%，4.23%），甲醇（华东地区，2.98%），煤焦油（江苏工厂，2.82%），尿素（河南心连心（小颗粒），2.16%），软泡聚醚（华东散水，1.03%），赖氨酸（河北地区70%，0.95%），国内柴油（上海中石化0#，0.72%）。本周跌幅较大的产品：合成氨（安徽昊源，-8.4...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.04MB | 30 页
5金币天风证券：汽车行业专题研究：Robovan：省钱且安全，助力无人物流加速落地.PDF

摘要 Robovan，即无人物流车，支持L4级（高度自动驾驶）自动驾驶技术技术。 Robovan旨在解决无人运输、无人卸货和无人搬运三大物流痛点，尤其是前两者，无人搬运未来的趋势更可能由机器人来承担。其中无人配送主要解决的是分拣中心到快递驿站的场景。且电商快递仅占无人配送的20%市场，生鲜医疗/商超快消和批发市场主要涉及无人运输和无人卸货，同样是Robovan的重点领域。目前已采用Robovan的快递公司，已实现明显的经济效益，并提升经营效率。通过引入Robovan，极兔实现网点单票成本30%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 787.85KB | 12 页
5金币开源证券：建筑材料行业点评报告：城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会.PDF

城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会 6月4日，财政部经济建设司、住房城乡建设部城市建设司发布《2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选结果公示》，中央财政计划补助超200亿元支持上述城市补齐城市基础设施的短板弱项，探索建立可持续的城市更新机制。我国城镇现有房屋总量662亿平方米，市政管网达到360多万公里，市政道路23万条，桥梁9万座，更新改造的需求巨大，城市更新通过对低效土地与老旧建筑的盘活利用，可以直接带动钢铁、建材等上游产业，利好消费建材。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 3.53MB | 22 页
5金币中邮证券：医药生物行业报告：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化.PDF

l一周观点：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化政策支持上市公司通过并购重组高质量发展。从2024年发布的并购相关政策来看，主要展现了以下趋势：（1）监管包容性提升，同业竞争放宽，从“避免同业竞争”调整为“不新增重大不利影响的同业竞争”，降低重组门槛。（2）政策明确支持科技企业收购未盈利技术资产（如科创板“硬科技”企业）。（3）效率优化工具，注册决定有效期从12个月延长至48个月，缓解资金压力。（4）简易审核程序，符合条件项目5个工作日内完成注册。（5）在地方协同推进，北上...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1007.39KB | 15 页
5金币国金证券：石油供给深度（二）：美国主要页岩油公司的表现与展望.PDF

本篇报告是石油供给端系列深度的第二篇，通过对美国主要的七家页岩油龙头公司的CAPEX、产量、储量、成本等数据的总结分析，从公司这个较为微观的层面对美国页岩油供给的历史和现状分析，并基于历史数据合理地推测未来美国页岩油的表现与展望。从各样本公司的数据分析，我们主要得出了以下的一些结论和推论： 1、美国原油公司CAPEX跟随油价波动，近年总CAPEX有所下降但美国本土CAPEX水平及占比提升明显。美国原油公司的CAPEX与原油价格高度关联，但也与公司所处的发展阶段有关，处于快速扩张期的原油公司受油...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.56MB | 16 页
5金币国信证券：公用环保202506第2期：国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，2025年4月工业级混合油（UCO）出口量价双升.PDF

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨0.88%，公用事业指数下跌0.13%，环保指数上涨0.46%，周相对收益率分别为-1.01%和-0.42%。电力板块子板块中，火电下跌0.97%；水电下跌1.47%，新能源发电下跌0.45%；水务板块上涨0.16%；燃气板块上涨1.18%；检测服务板块上涨0.98%。重要事件：国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作。要求聚焦新型电力系统有关前沿方向，依托典型项目开展单一方向试点，依托典型城市开展多方向综合试点，探索新型电力系统建设新技术、新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 3.53MB | 26 页
5金币天风证券：买全球最好的中国创新药：突破性疗法（BTD）品种梳理.PDF

（1）突破性疗法意味着显著且可靠临床的意义。突破性疗法最初于2020年被CDE引入国内，允许创新药物与改良型新药研发企业在三期临床开展前申请突破性治疗药物程序，其要旨集中于两点：（1）用于加快治疗严重危及生命或严重影响生存质量的疾病新药落地，从而尽早满足患者的治疗需求；（2）针对适应症尚无有效治疗手段或药物，新药较现阶段治疗手段具有足够证明其临床优势。（2）突破性疗法的动态变化，从热门靶点到新靶点、从老牌Pharma&biotech逐步扩散：Insight数据库显示，截至2025年6月4日，仅...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.89MB | 21 页
5金币天风证券：消费电子行业研究周报：WWDC2025将于本周举行，看好AI全面融入系统级体验.PDF

本周WWDC2025：看好AI软硬件升级开启创新周期1）苹果公司将于北京时间6月10日举行全球开发者大会（WWDC）。线上大会将于北京时间6月10日至14日面向全球Apple开发者社区免费开放，提供关于Apple最新工具、技术和功能的深度见解。官方同时公布了本次大会的Logo，苹果Logo采用了全新的毛玻璃风格。此外据IT之家资讯，苹果还将统一操作系统的命名方式。2）据IT之家资讯，苹果WWDC25将在AI及软件方面进行升级：操作系统方面：全新界面设计、应用功能升级、硬件生态升级以及新增应用等。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 2.87MB | 25 页
5金币国金证券：非银行金融行业研究周报：政策红利释放驱动创投退出优化，香港立法放行稳定币众安有望受益.PDF

5月22日，国新办就科技金融政策有关情况举行新闻发布会，围绕此前科技部等七部门联合印发的《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，对出台背景和重点内容进行了详细介绍。一级市场将更加通畅。此次《政策举措》以“募投管退”全链条优化为核心，有望加速创投投资周期、促进创投行业良性循环，创投公司实现超额业绩报酬的确定性更强，业绩弹性可期。建议重点关注深耕“硬科技”赛道的专业投资机构，在退出效率方面具备显著优势。投资建议：建议关注：（1）四川双马：科技赛道占优+退出渠道改善，业绩弹...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.95MB | 10 页
5金币中邮证券：国防军工行业报告：印尼考虑采购中国歼-10战斗机，有望带动军贸市场景气度提升.PDF

投资要点当地时间6月5日，据印尼军方消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。此外，相较于西方同类战机，歼-10的价格更具竞争力，且技术配置符合印尼对“高性价比先进装备”的需求。道凡托透露，目前，印尼正重点审查歼-10与现有国防系统的兼容性、售后维护支持以及具体采购条款。采购范围可能不...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 932.29KB | 13 页
8金币开源证券：基础化工行业周报：2025年印度钾肥大合同价敲定349美元/吨，有望提振钾肥景气.PDF

本周行业观点：2025年印度钾肥大合同价敲定349美元/吨，或提振钾肥景气据百川盈孚数据，6月4日，白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨的价格达成交易，发货至2025年12月份，货量为65万吨（相较2024年印度大合同价279美元/吨CFR高出70美元/吨，相较2024年中国钾肥进口大合同价273美元/吨CFR高出76美元/吨）。价格端，截至6月5日，国产60％钾自提参考2800-2830元/吨，市场到站参考2950-3030元/吨，57%粉自提参考2400-2450元/吨，市场到站参考280...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 4.83MB | 33 页
5金币华鑫证券：医药行业周报：重估延续，趋势分化.PDF

1.重磅交易落地持续推升创新价值，未来将逐步分化创新出海是本轮创新药价值重估的重要推动因素，其价值的锚点在于BD估值水平的变化，尤其是EGFR/PD-1为代表的双抗。从康方生物与SUMMITTHERAPEUTICS的合作开始到6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，海外MNC对EGFR/PD-1的价值认知和交易金额的快速提高。国内BD单个项目金额也显著提升，多个重磅交易落地，根据医药魔方数据，2025年Q1，中国医药交易数量同比增加34%，而交易总金额同比增加222%。创...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.31MB | 28 页
3金币东海证券：化工新材料行业简评：碳纤维行业整合加速，关注具有规模和技术优势的龙头企业.PDF

投资要点：事件：6月2日，陶氏宣布退出合资企业DowAksa，将其50%的股份出售给其合资伙伴——全球最大的丙烯酸纤维生产商AksaAkrilikKimyaSanayiiA.?，此次资产出售预计将获得1.25亿美元净收益（已扣除债务），按此计算该交易的企业价值约为2025年预估经营性EBITDA的10倍。DowAksa是2012年由陶氏化学与土耳其阿克萨公司（AKSA）共同组建的合资企业。AKSA作为全球领先的腈纶纤维生产商，自1971年开始生产腈纶纱线，并于2009年实现碳纤维商业化生产。合...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 325.42KB | 3 页
8金币华鑫证券：电子行业周报：任天堂Switch2开启首发，消费电子品类悦己新消费崛起.PDF

投资要点上周回顾 6月3日-6月6日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨3.31%，位列第2位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为50.28。电子行业细分板块比较，6月3日-6月6日当周，电子行业细分板块整体上涨。其中，印制电路板、其他电子、消费电子零部件及组装板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。任天堂Switch2时隔8年开启首发，消费电子悦己消费开启新篇章...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.66MB | 33 页
5金币海通国际：电力行业FY24&25Q1业绩总结：北方火电释放弹性，水电业绩稳健增长.PDF

本报告导读：北方火电业绩高增，水电盈利稳定性增强，绿电业绩承压，核电电价影响行业利润投资要点：投资建议：建议继续关注行业相关投资机会。重点标的：火电弹性（华电国际、皖能电力、大唐发电、华能国际）；水火并济（国电电力）；新能源（三峡能源、龙源电力、福能股份）；水电（长江电力华能水电、川投能源）；核电（中国核电，中国广核）。火电：成本端改善明显，北方火电业绩高增。25Q1全国性火电公司盈利仍保持增长，但地方性火电公司出现一定程度分化，北方火电厂盈利增速整体优于南方电厂。截至23Q1、24Q1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 9.49MB | 22 页

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