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智库报告

(10w+ 篇文档)

5金币山西证券：煤炭2024年报及2025年一季报综述：盈利能力尚可，红利价值仍有交易空间.PDF

投资要点：行业基本面观察：2024年国内煤炭供需宽平衡，内产先抑后扬，进口全年超预期；需求则受宏观经济及能源转型影响增速不足，煤炭价格中枢回落。2024年全国煤炭产量实现47.59亿吨，较去年同比上涨2.16%，全年煤炭产量增加1.01亿吨。晋陕蒙新四省（区）实现原煤产量合计38.9亿吨，占全国产量81.7%，同比2023年提高0.4个百分点，尤其新疆地区大型煤炭基地建设加快，产能增加较快，2024年“疆煤外运”突破1.3亿吨，成为内地煤炭市场的主要增量，对煤炭市场供需影响较大。受国际煤炭贸易...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.69MB | 24 页
3金币开源证券：电子行业点评报告：关税隐忧即将落地，果链估值有望持续修复.PDF

美国与越南就关税问题达成协议，中美关税谈判近期有望落地根据中国新闻社报道，7月2日美国总统特朗普宣布，美国与越南正式达成贸易协议，美国将对进口越南商品征收20%关税，并对通过越南转运输美的其他国家商品征收40%关税，而越南将对美国“完全开放市场”，美国企业能以零关税向越南销售产品。2025年4月初，特朗普曾宣布对所有贸易伙伴征收所谓“对等关税”，其中针对越南输美商品的进口关税税率为46%。此后，美国宣布“对等关税”将暂停90天，预计将于7月9日到期。根据第一财经报道，除“对等关税”外，美国商务...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 484.44KB | 3 页
5金币信达证券：OpenAI与甲骨文签署300亿美元协议，AI基建投资加速.PDF

本期内容提要: 本周电子细分行业指数出现分化。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+1.49%）/其他电子Ⅱ（+7.45%）/元件（+27.53%）/光学光电子（-3.30%）/消费电子（-2.25%）/电子化学品Ⅱ（+9.31%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.18%）/其他电子Ⅱ（+1.06%）/元件（+6.82%）/光学光电子（-0.21%）/消费电子（+2.49%）/电子化学品Ⅱ（+1.54%）。本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（+6.20%）/特斯拉（-2.56%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.16MB | 11 页
8金币华安证券：农林牧渔行业周报：发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块.PDF

主要观点：发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块 ①本周生猪价格涨至15.18元/公斤。本周五，全国生猪价格15.18元/公斤，周环比再升3.8%。涌益咨询（6.27-7.3）：全国90公斤内生猪出栏占比3.25%，维持低位；50公斤二元母猪价格1622元/头，周环比持平，同比微增0.2%；规模场15公斤仔猪出栏价530元/头，周环比持平，同比下降24.5%；②生猪均重、标肥价差周环比上升。涌益咨询（6.27-7.3）：全国出栏生猪均重128.64公斤，周环比上升0.5公斤，较2023年...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 2.98MB | 39 页
5金币民生证券：美国减税法案落地，铜金共振.PDF

本周（06/30-07/04）上证综指上涨1.40%，沪深300指数上涨1.54%，SW有色指数上涨1.03%，贵金属COMEX黄金变动-0.17%，COMEX白银变动+0.42%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+0.79%、+0.56%、-1.16%、+1.20%、+1.35%、-0.01%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+5.96%、+1.34%、-5.99%、-2.69%、-0.29%、+2.36%。工业金属：“大而美”法案过会+联储降息预期，美国经济...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 2.91MB | 29 页
5金币开源证券：通信行业周报：万国和润泽REIT均获超百倍认购，世纪互联上调业绩指引，AIDC产业链发展或提速.PDF

万国和润泽REIT均获超百倍认购，AIDC获市场高度认可据润泽科技公告，南方润泽科技数据中心REIT完成网下询价，认购倍数高达167.06倍，市场反响热烈，每份定价4.50元，总发行规模10亿份，预计募集资金45亿元。南方润泽科技数据中心REIT底层资产为润泽科技于河北省廊坊经济技术开发区A-18数据中心项目，包含7.04kW普通机柜5794个，16.5kW高功率机柜100个，30.36kW超高功率机柜3个，机柜总功率42.5MW。若以每份定价认购价4.50元计算，参考2023年EBITDA，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.05MB | 13 页
5金币民生证券：电力设备及新能源周报：6月新势力销量公布，光伏企业密集发声“反内卷”.PDF

本周（20250630-20250704）板块行情电力设备与新能源板块：本周上涨1.99%，涨跌幅排名第9，强于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。太阳能指数上涨6.80%，锂电池指数上涨3.84%，核电指数上涨2.56%，风力发电指数上涨1.62%，储能指数上涨0.46%，新能源汽车指数上涨0.16%，工控自动化下跌0.46%。新能源车：6月新势力销量公布，小鹏汽车半年交付超24年全年 2025年6月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲，推动新能源汽车市场持续增长。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.17MB | 22 页
3金币信达证券：电新周报：民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组电力设备与新能源.PDF

本期核心观点行业展望及配置建议：新能源汽车：动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、长...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 581.54KB | 9 页
5金币国金证券：公用事业及环保产业行业研究：高温席卷欧洲，德国电力现货市场为何又现高价？.PDF

行情回顾：本周（6.30-7.04）上证综指上涨1.40%，创业板指上涨1.50%。碳中和板块上涨1.38%，环保板块上涨1.05%，公用事业板块上涨2.26%，煤炭板块上涨1.99%。每周专题：德国电力现货市场中的高价绝大多数情况下是由供给侧因素驱动的。6月25日德国最大负荷达到57.2GW，当日平均电价约80.2€/MWh；平均电价飙升至138.2€/MWh的7月1日，最大负荷实际仅达54.0GW。对比6月25日和7月1日德国各类电源出力情况，可以判断风电出力大幅下降才是7月1日德国现...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.58MB | 18 页
5金币国金证券：具身智能行业研究：字节机器人累计量产超千台，京东物流推出自研VAN无人轻卡.PDF

核心观点：智能驾驶：景气度保持稳健向上，无人车市场持续催化。小马智行卢森堡Robotaxi首批路测启航。小马智行通过与卢森堡知名出行公司EmileWeber展开合作，在当地部署多辆Robotaxi进行测试。首阶段测试于伦宁根市启动，后续将逐步扩展至更多区域。小马智行全球自动驾驶测试总里程已突破4500万公里，在北京、上海、广州、深圳四大一线城市构建了超2000平方公里的运营网络，服务覆盖多高复杂度场景。过去两年已完成超50万小时全无人驾驶测试的多元场景验证。京东物流推出自研VAN无人轻卡。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.42MB | 14 页
5金币国金证券：通信行业研究：甲骨文与OpenAI签订算力大单，北美AI投资持续景气.PDF

通信周观点： 1）甲骨文Oracle将为OpenAI提供4.5GW算力资源，以支持“星际之门”计划。OpenAI已与甲骨文达成协议，将以每年约300亿美元的价格租赁4.5GW算力资源，相当于美国目前运营数据中心容量的四分之一左右，这将成为人工智能领域迄今规模最大的云计算协议之?。我们认为海外算力链对AI的投资仍处于高景气阶段，建议关注新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块龙头供应商，同时重视Oracle产业链内投资机会。2）阿里云将建立首个AI全球能力中心，并在马来西亚和菲律宾新增数据中心。同时世纪...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.8MB | 11 页
5金币国金证券：食品饮料行业周报：白酒价盘趋稳，关注景气兑现.PDF

白酒：本周飞天茅台批价平稳，原箱批价在1900~1950元间窄幅波动；近期公斤装飞天已上线i茅台，售价为指导价3799元、目前批价约3400元，i茅台作为官方自营渠道具备保真属性、与一批价小幅溢价也在合理区间内。从产业层面来看，我们维持白酒行业景气度持续承压，主要系行业在外部风险扰动下动销仍有承压、需求端仍待改善，淡季会加剧产业对于动销走弱的认知。步入下半年，建议持续关注动销反馈，外部风险对于行业景气度的扰动影响有望环比趋缓、也是当下预期差所在，我们预计原箱飞天茅台批价会在2000元左右趋稳。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.11MB | 10 页
5金币东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：港口库存持续去化，旺季煤价触底上行.PDF

行业近况本周（6月30日至7月4日）港口动力煤现货价环比上涨3元/吨，报收623元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量180.13万吨，环比上周增长9.23万吨，增幅4.87%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有增长。需求端，本周环渤海四港区日均调出量192.64万吨，环比上周下降5.31万吨，降幅2.68%；日均锚地船舶共98艘，环比上周减少1艘，降幅1.01%。库存端，环渤海四港区库存2733万吨，环比上周下降91万吨，降幅3.21%。港口本周日均调出量环比下降，主要受工业用电需求...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 801.81KB | 10 页
5金币民生证券：“反内卷”信号释放，供改预期再起.PDF

价格：本周钢材价格上涨。截至7月4日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3180元/吨，较上周升90元/吨。高线8.0mm价格为3360元/吨，较上周升60元/吨。热轧3.0mm价格为3290元/吨，较上周升50元/吨。冷轧1.0mm价格为3610元/吨，较上周升120元/吨。普中板20mm价格为3320元/吨，较上周升40元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格上涨，废钢价格持平。利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.57MB | 20 页
5金币联合资信：股权投资行业2025年半年度总结及展望.PDF

一、股权投资市场运行概况（一）募资端 2024年中国股权投资市场募资难度进一步加剧，新募基金数量和规模同比显著下滑，国资LP仍是基金最主要出资方，包括AIC在内的国资背景主体参与了多支大额基金的设立，对2024年下半年募资降幅收窄形成一定支撑。2025年一季度，中国股权投资市场募资端降幅收窄，表现出了较强韧性。根据清科研究中心数据，2024年中国股权投资市场完成新一轮募集的基金共计3981支，数量同比下降幅度达到43.0%；募资规模为14449.29亿元人民币，同比下降20.8%，降幅较20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.76MB | 12 页
5金币中国银河：轻工行业行业月报：国补回归常态化，潮玩赛道热度持续走高.PDF

核心观点国补回归常态化，第三批资金下达地方。据商务部数据，2025年截至5月31日，消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份，其中家装厨卫“焕新”5762.6万单。2025年5月家具类零售额170.1亿元，同比+25.6%，同比增速进一步提高；前5月累计零售额757.4亿元，同比+21.4%，零售数据持续修复。 6月26日，国家发展改革委表示，消费品以旧换新方面将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金。今年超长期特别国债资金对设备更新的支持力度为20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 3.3MB | 17 页
5金币中国银河：软饮料行业深度报告（系列五）：椰子水：新消费浪潮下的破圈与成长.PDF

核心观点生意模式：椰子水本质属于原料驱动型天然健康饮料。1）需求端，椰子水属于天然健康饮品，热量较低、富含电解质与膳食纤维，契合消费者对“天然功能性饮料”的长期需求，出行、运动与日常保健等核心场景持续扩容并且需求偏刚性。2）供给端，椰子水是典型的原料驱动型品类，成本结构中原料占比较高，而椰子作为农产品其产量、价格波动明显，要求制造商具备强大的供应链整合能力，同时塑造健康形象+建立品牌溢价对冲原料成本压力。成长复盘：新消费浪潮下从小众轻奢果汁到大众健康饮料的破圈。1）2022年之前，椰子水定位...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 4.27MB | 23 页
5金币信达证券：ESG周报：欧盟委员会提出《欧洲气候法》修订案，设定2040年减排目标.PDF

热点聚焦：国内：厦门率先探索ESG报告鉴证费用补偿保险。近日，在国家金融监督管理总局厦门监管局和厦门自贸委的支持下，富邦财险联合中诚信绿金ESG信评机构，在全国首创推出了“ESG报告鉴证费用补偿保险”，助力厦门打造ESG全国领先城市。作为改革创新“试验田”，近年来厦门自贸片区先后推出632项创新举措，其中全国首创153个，形成一批厦门特色、可复制的试点经验和创新成果。厦门自贸委将以此创新举措为契机，全面对接国际和国内ESG标准和国际经贸规则，并提供政策支持与资源对接，推动片区企业提升ESG信息...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 994.77KB | 12 页
5金币联合资信：2025年上半年水务行业回顾及展望报告：全国水利建设投资规模再创新高，经济稳增长背景下水利建设投资或将继续增长.PDF

2022－2024年，受益于水务工程施工、水环境综合治理市场领域的发展，水务企业营业总收入持续增长；我国水务行业市场化程度较低，水价调价周期较长，在相关政策的推动下，预计短期内价格调整幅度有限，行业盈利能力仍承压；随着污水处理及水环境治理领域需求的增长，预计大额投资需求或仍将持续，需关注污水处理业务占比较高、业务区域财力较弱及PPP项目涉入较深的水务企业现金回款情况。2024，全国完成水利建设投资同比增长12.8%，规模创历史新高。同期，水务企业发债规模同比增幅较大，且发债企业信用级别延续向高级...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 1.44MB | 25 页
5金币中国银河：社会服务行业行业月报：7月投资前瞻-6月博彩收入大超预期，关注暑期旺季澳门博彩板块机会.PDF

核心观点事件：本月SW社服行业涨跌幅为+4.13%，其中，教育（+8.5%），专业服务（+5.1%），旅游及景区（+2.2%），酒店餐饮（-0.9%）。行业重要动态及新闻：1）锦江酒店获准赴港上市；2）京东宣布正式进军酒旅市场；3）淘宝闪购宣部自7月2日其将在12个月内直补消费者和商家共500亿元。细分板块跟踪及观点：教育：AI教育产品持续落地，商业化进展有望提速。近期以新东方、天立国际控股、豆神教育为代表的头部教育集团均已/即将发布首款AI教育软件产品，标志着中国AI+教育创新正从过往...

内容提供方：外唐用户 | 2025-07-06 发布 | 3.05MB | 15 页

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