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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币华龙证券：传媒行业专题研究：谷子经济：IP驱动下的产业链协同与消费新生态.PDF

摘要：谷子经济：IP衍生品的消费热溯源。“谷子”指基于二次元文化IP（漫画、动画、游戏、特摄、虚拟偶像、小说等）衍生的周边商品，包括吧唧（徽章）、立牌、挂件、明信片、杯垫等，其核心价值在于通过IP情感联结满足消费者收藏、社交等需求。谷子经济，指围绕二次元IP周边商品的消费文化和经济形态。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，较2023年增长40.63%。国内谷子经济近年热度攀升，2023-2024年多项展会、商业活动表现亮眼，影响力扩大。其关注热度高的外部因素有情绪需...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 2.35MB | 23 页
5金币民生证券：电力设备及新能源周报：7月新势力销量公布，土耳其光伏电池进口价格上调.PDF

本周（20250804-20250808）板块行情电力设备与新能源板块：本周上涨1.94%，涨跌幅排名第18，弱于上证指数。本周新能源汽车指数涨幅最大，锂电池指数涨幅最小。新能源汽车指数上涨4.71%，储能指数上涨3.68%，工控自动化上涨3.27%，核电指数上涨2.97%，太阳能指数上涨1.26%，风力发电指数上涨0.80%，锂电池指数上涨0.48%。新能源车：7月新势力销量公布，零跑汽车销量首次突破五万台 2025年7月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲，推动新能源汽车市场持续增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.39MB | 24 页
5金币国信证券：通信行业周报2025年第32周：GPT5推理成本下降，卫星互联网组网进程提速.PDF

核心观点行业要闻追踪：北美科技公司业绩亮眼。（1）Arista2025Q2业绩增长，AI推理需求增长推动前端网络升级。Arista2025Q2营业收入为22.05亿美元，环比+10.0%，同比+30.4%，受益于云端部署试点进展超出预期，已有两家客户集群部署超10万颗GPU等数据中心业务；AI与非AI云部署均衡增长，主要受推理使用率提升驱动。（2）AMD数据中心相关业务快速发展，2025Q2营收为32亿美元，同比增长14%。2025Q3营收预计87亿美元，同比+28%，主要受益于AMDInst...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.53MB | 17 页
5金币国信证券：电力设备新能源2025年8月投资策略：互联网巨头上修AI资本开支，反内卷政策推进下光伏、风机价格提高.PDF

核心观点互联网巨头上修AI资本开支，AIDC电力设备产业链受益。国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，支持人工智能应用落地，国内AI投资有望持续.全球互联网巨头上修全年资本开支计划，谷歌将2025全年资本开支计划从750亿美元上修至850亿美元，且预计26年将进一步增加资本支出；Meta将2025全年资本开支计划从640-720亿美元上修至660-720亿美元；同时在7月，黑石集团、谷歌、CoreWeave陆续宣布加码投资推进大力推进人工智能基础设施建设。OpenAI于8月8...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 3.18MB | 26 页
5金币立鼎证券：2025上半年十大高端作品产品趋势解析.PDF

高端住宅已完成从物质奢华到精神共鸣的价值蜕变，其核心竞争力构建于四大维度：稀缺资源奠定价值基石，空间场景重构居住体验，圈层服务塑造身份认同，文化科技赋能产品溢价。当资源精度、人文深度与创新厚度融为一体，高端住宅便实现了从居住产品到时代藏品的价值跃升。一、稀缺资源成为塑造高端项目价值的根基和关键支撑点高端项目核心在于战略性占有不可再生资源，通过城市核心区位或不可复制自然景观形成竞争壁垒。城市核心依托交通网络、优质配套及辐射力，实现高效土地效能与资源虹吸；自然景观通过独占生态资源构建审美与精神稀...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 2.31MB | 12 页
5金币华金证券：电子半导体行业周报：AI&半导体：液冷渗透率提升，FAB稳健成长.PDF

投资要点海外云厂商上调资本开支：谷歌母公司Alphabet第二季度实现营收964.28亿美元，同比增长14%，计划在2025年将资本支出增加至约850亿美元。微软第二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，二季度总资本支出242亿美元，同比增长27%，一季度增长近53%。亚马逊二季度的资本开支达到314亿美元，预计全年资本开支有望达到1100-1200亿美金。Meta上调了2025年资本支出的下限，预计2025年全年支出将在660亿美元至720亿美元之间。液冷渗透率有望提升：在后摩尔定...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.13MB | 10 页
5金币民生证券：钢材需求进入淡季，关注华北限产.PDF

价格：本周钢材价格涨跌互现。截至8月8日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3330元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3500元/吨，较上周降20元/吨。热轧3.0mm价格为3470元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3870元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3490元/吨，较上周升50元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.54MB | 20 页
5金币民生证券：煤炭周报：供减需强、现货趋紧，煤价上涨加速，预计重回“8”字头.PDF

供减需强、现货趋紧，煤价上涨加速，预计重回“8”字头。本周产地及港口煤价延续涨势，供给方面，生产核查开启后，产地煤矿进入自查阶段，山西省要求各县能源管理部门8月5日前上报市局，各重点省区则需8月15日前报送国家能源局，因此部分超产矿井已在自查阶段自发减量，近期伴随检查组入驻停产整顿矿井增多，预计后续减量幅度更大，此外产地强降水持续，煤矿供应加速收紧；进口端，2025年7月我国进口煤及褐煤3560.9万吨，因内贸煤价格走高，部分进口煤价格优势显现，进口量环比增长257万吨，但同比减量1060万吨(...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.25MB | 22 页
3金币中国银河：钢铁行业行业点评报告：供给端政策显效，钢企中期盈利修复.PDF

上半年行业利润显著修复，钢企“反内卷”成效显现。2025上半年，从业绩来看，中钢协重点统计钢铁企业累计营业收入为29,985亿元，同比下降5.79%；利润总额为592亿元，同比增长63.26%；平均利润率为1.97%，同比上升0.83个百分点。据国家统计局数据，产量方面，上半年全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%，符合国家产业调控政策预期和要求。库存方面，据中钢协监测，上半年重点统计钢铁企业平均月末钢材库存为1,891万吨，钢材库存处于近4年的最低水平。2025上半年，我国黑色金属冶炼和压...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.93MB | 8 页
5金币国金证券：公用事业及环保产业行业研究：如何拆解并对比23-25年用电增长的结构性特征？.PDF

行情回顾: 本周(8.4-8.8)上证综指上涨2.11%,创业板指上涨0.49%。碳中和板块上涨2.47%,环保板块上涨2.41%,公用事业板块上涨1.76%,煤炭板块上涨3.2%。每周专题: 分析对比2023年、2024年、2025年1-5月全社会用电量增长结构拆分情况,充电桩用电和三产增长韧性较强,二产和居民用电相对前两年表现疲软。城乡居民用电增量贡献大幅下滑,主要因2024年底至2025年初的“暖冬”现象。二产用电增速和增量贡献率持续下滑,内部板块较为分化。①四大高耗能行业因公共卫生...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.38MB | 15 页
5金币国金证券：医疗健康行业研究：政策支持创新药械，推动脑机接口产业发展.PDF

投资逻辑本周政策端进一步体现出对创新医疗药械的支持力度，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。国内将加强基础软硬件攻关，打造高性能产品，将在2027年和2030年分阶段展现出成果。其中，脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，未来潜在空间巨大，在国内政策加持下有望加速实现商业化普及。全球产品研发布局企业众多，国内部分头部企业已经集中在非侵入式领域产品取得多项技术突破，产品将迎来巨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 2.24MB | 19 页
5金币国金证券：医疗器械行业行业研究：脑机接口行业深度：政策+创新双轮驱动，商业化落地进入快车道.PDF

投资逻辑国内政策叠加资本双重支持，行业迎来重大发展机遇。近年来国内政策端对脑机接口行业支持力度较高，支持性政策在产品注册、医保支付、行业标准等层面均有体现。1）在产品注册方面，国家药监局将配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策，脑机接口相关产品有望通过创新器械绿色通道实现更快注册审批。2）在支付端方面，医保局在《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》首次设立了“侵入式脑机接口置入费”、“侵入式脑机接口取出费”、“非侵入式脑机接口适配费”三个价格项目，目前在湖北、浙江等地已经率先落...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 2.81MB | 28 页
8金币开源证券：基础化工行业周报：美对印加征关税或利好国内纺服出口及化纤行业，草甘膦、草铵膦价格上涨.PDF

本周行业观点：草甘膦、草铵膦市场供给偏紧、延续去库，价格上涨（一）草甘膦：据百川盈孚数据，截至8月7日，95%草甘膦原粉市场均价为26399元/吨，较上周价格上涨98元/吨，涨幅0.37%。目前草甘膦供应商多谨慎报价，95%原粉主流成交参考2.63-2.66万元/吨，港口FOB3750-3770美元/吨；97%原粉主流成交参考2.73万元/吨左右，港口FOB3840-3860美元/吨。供应端，本周华中、西南部分企业装置检修，华东某企业维持低负荷开工，其余企业维持正常运行，实时供应减少。需求端，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 4.67MB | 31 页
5金币信达证券：ESG周报：生态环境部对《省级温室气体清单编制指南（修订版）》公开征求意见.PDF

热点聚焦：国内：生态环境部对《省级温室气体清单编制指南（修订版）》公开征求意见。为进一步提升省级温室气体清单编制的科学性、规范性和可操作性，更好地指导各地方编制省级温室气体清单，生态环境部组织编写形成了《省级温室气体清单编制指南（修订版）》，现公开征求意见。国际：渣打银行与巴西签署价值1.5亿美元的碳信用交易协议。英国渣打银行已与巴西西部的阿克里州（Acre）达成一项协议，将出售未来五年内通过保护部分亚马逊雨林所产生的碳信用。根据协议条款，阿克里州将通过保护那些可能受到农作物种植园或牧场威胁...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.21MB | 12 页
5金币东吴证券：金融产品跟踪周报：权益ETF系列：耐心持有，等待后排标的跟进.PDF

投资要点 A股市场行情概述：（2025.8.4-2025.8.8）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频等权指数（4.49%），中证2000（3.54%），中证1000（2.51%）；排名后三名的宽基指数分别为：创业板指（0.49%），科创50（0.65%），沪深300（1.23%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：周期(风格.中信)（3.49%），小盘成长（2.59%），巨潮小盘（2.05%）；排名后三名的风格指数分别为：消费(风格.中信)（0.77%）...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.78MB | 22 页
5金币联合资信：2025年炭黑行业分析.PDF

近年来，我国炭黑行业产能稳步增长，随着行业新增产能陆续释放，供需矛盾日益加剧，炭黑设备开工率和产能利用率总体偏低，产量增速较缓，行业面临一定的结构性产能过剩问题。2024年，炭黑市场受原料油价格波动、产能过剩与下游需求变化等多重因素影响，产品价格震荡下行，企业经营压力有所加大。此外，随着环保和“双碳”政策的持续实施，炭黑企业环保改造成本呈上升态势。未来，我国炭黑市场总量预计将保持温和增长，市场需求将逐渐向高端化、差异化转变，行业集中度或将持续提升，头部炭黑企业优势进一步扩大。未来，炭黑行业将向...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.34MB | 10 页
5金币天风证券：摩托车行业深度研究：春风动力：品类拓展+消费升级，走向全球的运动品牌.PDF

摘要公司概况：两轮&四轮共驱，销量行业领先公司是出口业务为主的老牌四轮+两轮摩托车制造龙头企业。目前公司产品主要包含四类：全地形车、摩托车、电动两轮车、公务车及配件。拆分公司收入结构，2024年四轮车/两轮燃油车/极核营收分别占总营收的47.9%/40.1%/2.6%；2022年以来公司海外营收占比超70%。全地形车：以性价比优势打开市场，中高端新品开启新一轮成长全地形车：全球总销量100万台左右，分地区来看北美占全球需求的80%以上，分产品来看近年价格更高的UTV/SSV销量占比明显提...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.44MB | 22 页
8金币东吴证券：机器人大模型深度报告：我们距离真正的具身智能大模型还有多远？.PDF

投资要点： 1.人形机器人为何需要高智能的大模型？尽管人形机器人的形态早已实现工程可行，但其真正实现产业化落地的关键，在于摆脱传统工业机器人“控制刚、泛化弱”的局限，补足对不确定性的理解与适应能力。工业机器人主要基于确定性控制逻辑运行，缺乏感知、决策与反馈能力，导致高度依赖集成，成本高、通用性差。相比之下，人形机器人以“通用智能体”为目标，强调感知—推理—执行的完整链路，必须依托大模型支撑的多模态理解与泛化能力，才能适应复杂任务与动态环境。当前多模态大模型的兴起，为人形机器人提供了“初级大脑”...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 5.72MB | 56 页
3金币东海证券：机械设备行业简评：7月挖机内外销增速扩大，雅江水电站开工提振内需.PDF

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2025年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2025年7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%，其中国内7306台，同比增长17.2%；出口9832台，同比增长31.9%。2025年7月销售电动挖掘机9台。2025年1-7月共销售挖掘机137658台，同比增长17.8%；其中国内72943台，同比增长22.3%；出口64715台，同比增长13%。装载机：2025年7月销售各类装载机9000台，同比增长7.41%。其中国内4549台...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 251.12KB | 2 页
8金币开源证券：路径、规模与海外镜鉴：低利率下的居民“存款搬家”及财富配置.PDF

居民财富：此轮“存款搬家”并非风险偏好的主动提升本轮个人存款“搬家”尚未大规模启动，预计2025年下半年迹象初显。2024年"存款搬家"现象主要由对公存款流出驱动，而个人存款增速仍高于M2，呈现"定期化"特征，风险偏好尚未显著提升。当前存款利率持续下行（3年期定存实际利率降至1.7%）与理财收益差扩大至82BP，推动居民寻求存款替代品，对于资产的流动性和安全性要求或较高，存款或优先流入"高流动性+低波"资产如低波理财和基金、高股息ETF等。2025年1-5月最小持有期型理财产品规模增长最快，反...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 3.98MB | 36 页

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