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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币大同证券：煤炭行业周报：港口库存持续去化，煤价或已近底部.PDF

核心观点港口库存去化进行中，部分产地动力煤价上涨。本周，部分产地煤价出现上涨，随着供需关系的逐步改善，煤价或已接近底部，但在库存未能出现明显回落的情况下，难迎来煤价拐点。焦煤价格一降再降，焦钢总库存继续走低。本周，炼焦煤市场价格继续下降，由于煤价重心逐步下移、库存处于低位，对煤价形成的压力降低，预计焦煤市场将延续偏弱走势。权益市场涨跌互现，煤炭板块稍不及指数。本周，以色列对伊朗核设施发动空袭，引发避险情绪升温，创新药在政策支持及技术突破催化下表现强势，半导体受限售股解禁压制，消费电子与汽车...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 977.58KB | 14 页
3金币中国银河：消费行业：5月社零提速彰显国补刺激、新消费活跃.PDF

摘要： 5月社零增长提速，受益于国补、新消费以及618提前开始：1）2024年国家安排特别国债1500亿元用于消费品补贴，2025年安排3000亿元，并优化了3C数码、两轮车等补贴细节，进一步增强对消费的刺激作用。2)24Q1/24Q2/24Q3/24Q4/25Q1/4-5月社零分别同比+4.7%、+2.7%、+2.7%、+3.8%、+4.6%、+5.8%。3）2025年618提前至5月13日开始，相比上年提前6天，有利于零售增速。4）整体而言，社零稳步增长主要源于消费补贴政策托底。剔除补贴影响...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.35MB | 9 页
3金币头豹研究院：2025年骨肽钙品牌推荐：骨胶原与钙的黄金组合，科学守护全年龄段骨骼健康！.PDF

一、市场背景 1.1摘要骨肽钙是由骨钙及钙源制备而成的食源性肽螯合钙，能加速骨折愈合，促进骨骼健康。随着技术进步和消费者需求变化，市场上出现多种形式的骨肽钙产品。受健康意识提升及老龄化社会趋势影响，骨肽钙市场需求旺盛。技术创新提高了生产效率和质量，为产品创新提供科学依据。近年来市场规模快速增长，预计未来更多剂型产品的上市将进一步推动市场扩容。 1.2骨肽钙定义骨肽钙源于钙源补充剂，是一类由骨钙（如鹅、鱼、牛、羊等动物骨蛋白）及钙源（如氧化钙）经酶解、螯合及提纯后制备而成的食源性肽螯合钙。其中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.55MB | 9 页
5金币头豹研究院：2025年中国柔直换流阀行业报告：柔直换流阀部件国产化提速，智能升级能否引领特高压新时代？.PDF

观点摘要近年来，中国柔直换流阀产业发展迎来重要机遇期。随着特高压工程建设提速和"双碳"目标推进，柔直换流阀作为特高压直流输电系统的核心设备，其国产化进程显著加快。2024年，国内柔直换流阀关键部件的自主研发取得突破性进展，本土企业在IGBT（绝缘栅双极型晶体管）、晶闸管等核心器件领域的技术水平不断提升，产业链自主可控能力持续增强。本报告深入剖析中国柔直换流阀行业发展现状，重点研究了核心部件国产化进程、智能化升级路径及其在特高压工程中的应用前景。通过对产业链上下游、技术创新趋势及市场竞争格局的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.52MB | 16 页
3金币东兴证券：房地产统计局1-5月数据点评：5月新房销售金额与新开工面积降幅均有所收窄.PDF

销售：5月新房销售面积同比降幅有所扩大，销售均价环比回升带动销售金额同比降幅收窄。 2025年1-5月商品房累计销售面积同比增速为-2.9%、前值为-2.8%；累计销售金额同比增速为-3.8%、前值为-3.2%。其中，5月商品房销售面积同比增速为-3.3%、前值为-2.1%；销售金额同比增速为-6%、前值为-6.7%；销售均价单月同比增速为-2.8%、单月环比增速为2.5%。开发投资：5月新开工面积与竣工面积同比降幅收窄，开发投资维持弱势。2025年1-5月房屋累计新开工面积同比增速为-22....

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 861.89KB | 7 页
3金币东兴证券：房地产统计局70城房价数据点评：5月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄.PDF

环比：5月一线城市二手房价格环比转跌，二三线城市二手房价格环比跌幅扩大。 5月份，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为-0.1%。 5月份，一线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为0.0%。其中，北京、上海、深圳、广州当月环比增速分别为-0.4%、0.7%、-0.4%、-0.8%。二线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为0.0%；三线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.3%，前值为-0.2%。 5月份，70个大中城市二...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 983.27KB | 8 页
5金币东兴证券：生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：政策引导规范出栏，关注产能去化预期提升.PDF

行业供需表现：5月猪价前高后低。2025年5月仔猪、活猪和猪肉均价分别为38.19元/公斤、14.78元/公斤和25.49元/公斤，环比变化分别为-2.43%、-1.52%和-1.12%。5月猪价前高后低，五一节后全国生猪价格回落，截止6月12日，全国出栏生猪均价14.12元/公斤。供应端：24年下半年能繁母猪存栏微增，对应5月出栏生猪量整体充足，叠加饲料成本相对低位，养殖压栏增重，生猪出栏体重累积，市场猪肉供应充足。需求端：5月受政策收紧和猪价下行影响，二次育肥积极性下降；叠加夏季来临，终端...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1017.81KB | 11 页
5金币东兴证券：轻工纺服行业2025年中期策略：内需弱复苏，泛娱乐玩具景气向上.PDF

投资摘要：家居板块：1）内销龙头关注股息率：2024年家居需求整体存在压力，随着4季度国补的逐步落地，家居销售改善。从地产角度看，销售数据24年承压，24Q4有所改善，但2025年3-4月数据再度同比下行；竣工数据自24年以来持续同比下行，我们预计其作为后置数据仍将承压，压制家居自然需求。2025年以旧换新补贴额度翻倍，有望提振需求且助力龙头企业提升份额。家居重点公司业绩端仍存压力，考虑到25Q2基数降低，业绩有韧性。重点公司PE普遍在15倍以内且具备较高分红意愿，股息率已全部超过3%，我们认...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.16MB | 21 页
3金币中国银河：化工行业：中东地缘冲突升级，原油风险溢价回升.PDF

摘要：事件：当地时间6月13日，以色列对伊朗发动空袭，中东地区局势骤然升级。中东局势骤然升级，伊朗石油供应引发担忧。2024年以色列、伊朗原油产量分别为1.50、468万桶/日，占全球原油产量比例分别为0.015%、4.65%。伊朗为全球重要石油生产国之一，且对全球石油“咽喉”要道——霍尔木兹海峡具有一定的控制权。未来其国内石油对外供应、是否封锁霍尔木兹海峡等都将对全球石油供应格局产生重大影响。复盘历史，伊朗石油对外供应量受美国制裁影响较大，在上一轮特朗普执政期间，受美国制裁影响，伊朗石油出...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.89MB | 8 页
5金币太平洋证券：农业行业周报：生猪养殖由盈转亏，叠加政策影响，行业产能或将逐渐回落.PDF

报告摘要一、市场回顾本周农业板块表现领先大市，养殖和动保领涨二级子行业。1.本周，申万农业指数上涨1.61%;同期，上证综指下跌0.24%，深成指下跌0.6%，农业板块整体表现明显领先大市;2.二级子行业，养殖和动保上涨，其他都下跌，养殖上涨3.91%，涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股依次为辉隆股份、秋乐种业和晓鸣股份。二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：行业产能受政策影响或将回落猪价近期小幅调整，仔猪价格连续两周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.48MB | 17 页
5金币东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：继续关注重大项目和区域基建领域，推荐水利、洁净室工程板块.PDF

投资要点本周（2025.6.9–2025.6.13，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-1.41%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.25%、-0.27%，超额收益分别为-1.16%、-1.14%。行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国常会听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报：会议指出要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 674.97KB | 11 页
5金币天风证券：全球AI周报：Oracle财报验证AI算力高景气度，OpenAI发布o3-Pro模型.PDF

摘要重点公司财报AI进展 Oracle：业绩超预期，指引下财年IaaS收入同比增长超70%，预计RPO增长100%。截至FY25Q4当前剩余履约义务（RPO）达到1380亿美元，比上季度增长80亿美元，同比增长41%；其中云RPO占比近80%，33%预计在未来12个月内确认为收入。Oracle表示部分与OpenAI的合作业务已计入FY26增长预期；如完全达成，将进一步上修RPO。公司预计FY26RPO增长超过100%。 Adobe：季度营收创新高，上调2025财年营收指引。Firefly作为A...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 995.99KB | 12 页
5金币源达信息：医美行业研究：2025年中国医美再生抗衰注射剂行业概览.PDF

投资要点医美再生抗衰注射剂是新兴上市材料，实现面部年轻化再生抗衰类材料有别于玻尿酸类和肉毒素类的原因在于：(i).作用机制不同：再生抗衰类产品的共同机制是通过补充或刺激产生胶原蛋白等各种通路从而起到抗衰效果；(ii).实现效果不同：再生抗衰类产品的共同效果是实现面部年轻化；(iii).材料出现时间不同：再生抗衰类材料是国内市场近年来新兴上市材料。再生抗衰注射剂产业中游是行业附加值最大环节产业链中游为行业附加值最大环节，目前政策合规要求、技术革新与自主研发能力、规模化生产能力以及不断变化的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.36MB | 29 页
5金币金元证券：计算机行业周报：苹果WWDC2025不及市场预期.PDF

本周计算机行业指数表现不佳，计算机行业指数周收盘跌2.52%，跑输沪深300指数2.27个百分点，行业指数再度走弱。苹果2025年全球开发者大会设计更新了LiquidGlass，这不仅是一次技术与视觉上的创新尝试，且具备未来向AR应用扩展的潜力，同时它也带来了一些实用性挑战。尽管在WWDC2025上，Apple宣布向开发者全面开放本地大模型接口（FoundationModelsAPI），但市场普遍认为此次发布缺乏“killerfeature”，即那种足以激发用户换机、引领行业趋势的爆点功能。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.16MB | 15 页
5金币金元证券：低空经济周报：发改委《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》重点提及深圳低空经济发展.PDF

板块行情回顾：本周低空经济指数跌1.02%，相对涨幅-0.77%，日均成交额244.17亿元（近一年94.46%分位），市盈率（TTM）达98.78倍（近一年98.33%分位），本周日均主力净流入额-2.63亿元。较上周而言，本周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金维持净流出，但周五受到中东战争事件刺激，资金涌入军工板块（与低空指数有标的重合）。个股表现：本周涨幅前五个股为航天南湖、国睿科技、晨曦航空、*ST智胜、中无人机；跌幅前五个股为航天电器、小鹏汽车-W、吉利汽车、司南导航、超捷股...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 588.02KB | 16 页
3金币万联证券：银行行业月报：关注财政投放节奏.PDF

事件：中国人民银行发布2025年5月金融统计数据报告、5月社融存量以及增量统计数据报告。投资要点： 5月社融存量增速8.7%，增速持平于4月：5月，社融新增2.29万亿元，同比多增0.2万亿元。5月社融实现同比多增，主要受政策性因素引导即政府债持续加速发行支撑，整体看仍体现了稳增长的特征。5月政府债净融资规模1.46万亿元，同比多增0.2万亿元。5月末，社融存量规模426万亿元，同比增速8.7%，增速环比持平于4月。其中，2025年1-5月，政府债净融资额达到6.31万亿元，同比多增3.82...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 582.32KB | 6 页
8金币粤开证券：低空经济研究报告之制造篇：【粤开新能源】低空制造重点环节价值量、技术趋势及国产替代进度分析.PDF

投资要点核心观点 1、低空制造环节占总体产值规模一半以上，动力、航电等高价值量稀缺环节估值更高。低空制造环节约占目前总体规模的50-80%。对无人机、eVTOL等成本进行测算，动力、航电、能源系统合计占低空航空器总价值量的1/2-2/3；机身、内部结构占比约1/5-1/3，其中碳纤维材料用量最高。动力、航电系统一方面是高价值量环节，一方面是国产替代尚在起步阶段的环节，优质企业较为稀缺，2024年行情中给予了较高估值。动力系统环节龙头企业的平均PE（不计算负值）为214，航电飞控系统环节平均PE...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 3.17MB | 30 页
5金币华鑫证券：食品饮料行业周报：白酒板块情绪承压，持续关注新消费.PDF

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）6月上旬白酒环比价格总指数微跌；2）5月酒类价格同比下降2%；3）七部门发文推动食品工业数字化转型；公司新闻：1）五粮液：将加快年轻化产品开发；2）古越龙山：5万提气泡黄酒上线即售罄；3）舍得酒业：不存在库存积压。投资观点白酒板块：近日最新条例发布公务接待工作餐不上酒，市场情绪影响白酒板块回调。近日，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，第四章公务接待强调工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒，白酒政务需求进一步缩减。基...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 923.98KB | 18 页
3金币开源证券：商贸零售行业点评报告：2025年5月社零同比+6.4%，社会消费趋势向上.PDF

5月社零同比+6.4%，社会消费趋势向上国家统计局发布2025年1-5月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-5月社零总额为203171亿元（同比+5.0%，下同），其中5月社零总额41326亿元（+6.4%，高于Wind一致预期+4.9%）。分地域看，1-5月城镇/乡村社零同比分别+5.1%/+4.9%。我们认为，在国内积极的政策刺激下内需呈现边际向好，整体社会消费活力显现，部分可选品类增势明显向上，期待后续消费动能持续提升。商品零售同比改善，可选品类中家电音像增势强劲价格因素方...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 485.21KB | 3 页
5金币中国银河：有色金属行业周报：中东冲突升级，风险偏好下降刺激金价走强.PDF

摘要：市场行情回顾：截止到6月13日周五收市：本周上证指数-0.25%，报3377点；沪深300指数-0.25%，报3864.18点；SW有色金属行业指数+3.79%，报5026.6点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+3.34%、+6.13%、+2.17%、+2.29%、+8.62%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于78,010元/吨、20,440元/吨、21,815元/吨、16,9...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 3.81MB | 20 页

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