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券商研报

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5金币国信证券：医药生物行业周报（25年第22周）：血液净化器械行业分析，关注产业链国产替代趋势.PDF

核心观点本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部A股下跌0.05%（总市值加权平均），沪深300下跌1.08%，中小板指下跌1.55%，创业板指下跌1.40%，生物医药板块整体上涨2.21%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨3.83%，生物制品上涨3.14%，医疗服务上涨2.46%，医疗器械上涨0.54%，医药商业下跌0.39%，中药上涨0.62%。医药生物市盈率（TTM）34.03x，处于近5年历史估值的69.61%分位数。血液净化行业受益于人口老龄...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.45MB | 22 页
5金币国信证券：煤炭行业6月月报：动力煤价止跌，旺季反弹在即.PDF

报告摘要 1.煤炭板块收涨，跑赢深300指数。5月临近需求旺季，煤炭板块底部反弹。5月中信煤炭行业收涨3.6%，沪深300指数收涨1.8%，跑赢沪深300指数1.7个百分点。 2.供给：2025年4月国内供应明显减量，全国原煤产量同比增加约1800万吨，但环比减少约5100万吨；截至5月25日，5月样本煤矿累计产量同比小幅增长，环比微降。国内生产方面，2024年1-4月，全国原煤产量累计完成15.8亿吨，同比增加6.6%；其中4月份，全国原煤产量完成3.9亿吨，同比增加3.8%，环比-11.6%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 4.87MB | 26 页
5金币国信证券：计算机行业：稳定币香港政策落地，关注板块投资机会.PDF

稳定币是一种旨在与某些资产（通常是货币）维持相对稳定价值的虚拟资产。其主要特征在于通过足额资产储备或算法机制，将币值保持与目标资产（如美元、人民币、黄金等）基本挂钩，从而减小价格波动。稳定币既具备数字货币的便捷性和透明度，又具备法币资产的稳定性，被广泛用作区块链生态中的“链上现金”。中心化模式的美元稳定币（USDT、USDC）为主导地位。按照维持价格稳定的不同机制划分，稳定币的主要类型包括法币支持型（以法币为抵押，如USDC、USDT、TUSD、GUSD）、加密货币支持型、商品支持型和算法型等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.52MB | 18 页
8金币东吴证券：具身智能数据：AI时代的石油.PDF

投资要点数据是推动具身智能技术快速突破和落地应用的关键。借鉴自动驾驶汽车发展的路径，数据对于具身智能同样至关重要。优质的数据集能够驱动智能体感知与理解环境，能够加速具身智能模型的训练与部署，帮助机器人有效完成复杂任务。不同于大语言模型可以使用互联网海量信息作为训练数据，机器人所用的具身智能模型没有现成数据可以使用，需要投入大量时间和资源进行机器人操作实践或仿真模拟，以收集视觉、触觉、力觉、运动轨迹以及机器人本体状态等多源异构数据。符合通用标准、得到验证的数据集成为具身智能行业的刚需。当前具身智...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.11MB | 32 页
5金币爱建证券：医药行业周报：看好中国创新药出海产业趋势，静待更多重磅交易落地.PDF

投资要点：医药板块跑赢沪深300，创新药、CXO领涨。本周（5/26~31）市场震荡调整，沪深300指数回调1.08%，环保（+3.42%）、医药生物（+2.21%）、国防军工（+2.13%）等板块领涨，而汽车（-4.11%）、电力设备（-2.44%）、有色金属（-2.40%）板块涨幅靠后。医药板块本周+2.21%，板块排名2/31，跑赢沪深300指数。一方面，本周ASCO盛大开幕，中国医药企业再次向全球医药产业展示了自己的创新能力和创新成果，A/H两地创新药联手上涨；另一方面，周四特朗普关税...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.58MB | 13 页
3金币太平洋证券：医药日报：Kymera口服降解剂KT-621一期临床成功.PDF

报告摘要市场表现： 2025年6月3日，医药板块涨跌幅+1.78%，跑赢沪深300指数1.47pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，血液制品(+2.04%)、医疗设备（+2.00%)、医疗研发外包（+1.89%）表现居前，疫苗（+1.18%)、医疗耗材(+1.31%)、体外诊断（+1.33%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为舒泰神(+20.00%)、华纳药厂(+20.00%)、冠昊生物(+19.97%)；跌幅榜前3位为数字人（-4.98%）、海创药业(-3.73%)、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 396.86KB | 3 页
5金币中银证券：房地产行业第22周周报：本周成交同环比均走弱；百强房企5月销售同比降幅扩大.PDF

核心观点新房成交面积环比涨幅收窄，同比由正转负。40个城市新房成交面积为276.7万平，环比上升6.4%，同比下降11.6%，同比由正转负，同比增速较上周下降了17.7个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为22.0%、14.7%、-19.0%，同比增速分别为17.5%、-14.4%-33.2%，一线城市同比增速较上周上升了4.1个百分点、二线城市同比降幅较上周扩大了11.7个百分点、三四线城市同比增速较上周下降了50.4个百分点。二手房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。18个城市成交面...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 4MB | 25 页
5金币太平洋证券：纺服&零售行业周报：618大促进行时，继续看好户外行业（2025.5.26-6.1）.PDF

报告摘要本周核心观点：1）品牌端：618大促拉开帷幕，国货品牌表现亮眼；内需消费主线下，美妆个护板块有望迎来结构性机会，新渠道新产品以及品牌资产优质的美妆个护品牌有望受益。（稳健医疗，登康口腔，珀莱雅等）以品牌服饰为代表的可选消费在政策刺激和信心重建下正在踏入逐步复苏的通道，宏观环境好于2024年；近期内需板块在多因素共振下，复苏超预期的企业迎来估值修复行情，其中具备新消费特征的品牌表现强劲。美护和户外板块作为具备新消费特征的赛道，业绩成长性有望延续。2）制造端：关税政策反复，带来的避险情绪高...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.53MB | 14 页
5金币中银证券：交通运输行业周报：SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅，国内航线旅客运输燃油附加费下调.PDF

航运方面，Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅；航空方面，国内航线旅客运输燃油附加费下调，北京大兴机场口岸进出口规模累计破千亿元；安能物流一季度实现营收25.87亿元，顺丰航空开通首条第五航权货运航线。核心观点： ①Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅。海岬型船东Seanergy在2025年一季度实现营业收入2420.6万美元，同比减少36.8%；实现息税折旧摊销前利润（EBITDA...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.25MB | 26 页
10金币东吴证券：创新药行业专题研究报告：创新突破，出海拓疆.PDF

核心观点三大因素共振，2025年为创新药至少3年行情的元年。其一创新药重磅BD有序落地，首付款屡创新高。MNC从外部购买分子，中国的占比从2017年的0%约提升至42%，美国成为中国BD出海的最活跃市场之一，三生制药PD1/VEGF双抗与辉瑞首付款高达12.5亿美金，再创创新药与MNC合作纪录。随在国内患者多临床成本低、康方生物AK112国内临床数据在海外可以复数、科创板等IPO及再融资重启等因素推动，BD数量将会持续爆发、其价格/价值有望向欧美看齐；其二2025年百济神州、信达生物生物扭亏、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 8.08MB | 99 页
8金币广发证券：核聚变行业深度之二：超导材料，核聚变产业快速进步的重要抓手.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 3.61MB | 45 页
8金币华泰证券：多元金融专题研究：东南亚：金融科技下一站.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.31MB | 33 页
8金币浙商证券：电子行业深度报告：AI端侧落地正当时，硬件产品蓄势待发.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.71MB | 37 页
8金币广发证券：短剧专题报告（四）：红果赶超长视频，海外持续高增，看好AI漫短.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.76MB | 30 页
8金币中泰证券：IP行业深度报告：解构IP商业化，内容、场景与消费的三元共振.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 3.16MB | 34 页
5金币浙商证券：潮玩行业研究报告：解码潮玩：三大赛道竞逐图谱.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.66MB | 25 页
5金币民银证券：医药行业月报（2025年4期）：中国创新药板块国际化进程加速.PDF

行情回顾：1）2025年5月恒生综合行业指数上涨4.9%，恒生医疗保健指数上涨7.1%，跑赢市场2.2个百分点，5月涨幅行业第四，2025年至今涨幅第一。截止5月30日医药行业市值占比5.2%，持续上升。子板块中制药和CXO上涨较多，分别为17%和16%，唯一微跌的子板块是生物科技（-2%）。在资金流向方面，港股南向资金净买入从去年年底开始逐月放大，但5月港股通南向净买入只有473亿。2）5月沪深300指数上涨1.8%，医药生物（申万）指数上涨6.4%，跑赢市场4.6个百分点。13个医药子行业（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 626.95KB | 10 页
5金币国盛证券：保健品行业深度：长青赛道，多点开花.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.01MB | 24 页
3金币平安证券：食品饮料行业周报：饮品旺季临近，产业端多维创新.PDF

白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.80%。涨跌幅前三的个股为：*ST岩石（+4.71%）、天佑德酒（+3.88%）、伊力特（+1.17%）；涨跌幅后三的个股为迎驾贡酒（-3.51%）、山西汾酒（-4.01%）、泸州老窖（-4.04%）。观点：酒企务实求真，加大战略转型。上周白酒股东大会集中召开，据微酒，在行业调整周期中，多家酒企提出将加大战略转型，聚焦高质量发展，同时加大年轻消费者培育，体现出务实的态度。展望未来，我们期待政策助力下，消费环境回暖，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 651.92KB | 9 页
5金币国信证券：传媒互联网行业周报：香港通过稳定币新规，DeepSeek发布新版本并开源.PDF

核心观点传媒板块本周表现：行业上涨1.73%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（5.24-5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%），跑赢创业板指（-1.40%）。其中涨幅靠前的分别为元隆雅图、时代出版、游族网络、ST返利等，跌幅靠前的分别为昆仑万维、盛通股份、因赛集团、每日互动等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位。重点关注：香港《稳定币条例》正式成为法例，DeepSeek发布新版本并开源。1）香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 566.46KB | 13 页

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