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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币兴业证券：汽车行业调光玻璃专题：打造差异化卖点+解决防晒痛点，调光汽玻产业趋势加速.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 958.7KB | 17 页
5金币东吴证券：从“十五五”规划看产业趋势.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 1.06MB | 18 页
3金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：菲莫国际和英美烟草发布25H1业绩，预计HNB业务全年均双位数增长.PDF

投资要点菲莫国际7月22日发布2025年Q2业绩：菲莫国际Q2实现营收101亿美元，有机同比+6.8%。2025年上半年营收为194亿美元，同比+6.5%。Q2无烟产品收入42亿美元，有机同比+14.5%，占整体收入的41%，同比+2.9pct；出货量同比+11.8%，其中HNB/口含烟/电子雾化同比+9.2%/23.8%/100%。 HNB业务继续增长：Q2HNB销量388亿支，同比+9.2%（Q1为11.9%），剔除渠道库存影响Q2同比+11.4%（Q1为9.4%）。Q2欧洲、日本、印尼和...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 643.31KB | 8 页
5金币世纪证券：装备制造行业周报（8月第1周）：高效率光伏电池景气度上升.PDF

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.76%、-2.62%及-2.36%，在31个申万一级行业中排名分别为第9、24、21位；同期沪深300涨跌幅为-1.75%。行业观点： 7月工程机械景气度有所改善。据今日工程机械数据，2025年7月，中国工程机械市场指数CMI为100.73，同比增长5.54%，环比降低4.20%。依据CMI判断标准，7月指数值略高于收缩值（100），国内市场处于年内淡季。但与6月相比，7月份CMI指数同比增速微幅提高0.46pct...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 682.89KB | 10 页
5金币中航证券：从WAIC2025看具身智能：商业化落地进入快车道.PDF

重点推荐：三晖电气、晶品特装、浙江荣泰、北特科技、汉威科技、纽威股份、软通动力、华胜天成核心个股组合：三晖电气、晶品特装、北特科技、浙江荣泰、兆威机电、腾亚精工、纽威股份、三花智控、双林股份、中坚科技、莱斯信息、软通动力、航锦科技、华伍股份、华胜天成、天阳科技本周专题研究：2025年世界人工智能大会（WAIC2025）于7月26日至28日在上海举行，本届大会展示成果涵盖底层技术平台、全新机器人产品、创新互动形式等多个维度，其中具身智能相关成果龙为亮眼，相较于2024年展现出更明显的商业化趋势...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 2.94MB | 10 页
5金币中航证券：农林牧渔周观点：猪价淡季低迷，25H1养殖链多预增.PDF

本期行情（07.26-08.01）申万农林牧渔行业（-2.79%），申万行业排名（26/31）；上证指数（-0.94%），沪深300（-1.75%），中小100（-1.95%）；简要回顾观点行业周观点：《政策要求严格落实产能调控，关注生猪板块》、《非监疫苗临床试验获批，关注动保板块催化》、《养猪“反内卷”已显效，关注生猪板块》。本周核心观点【核心观点】近期，猪价淡季低位运行，在政策推动行业“反内卷”背景下，产能调降望有序进行。25年上半年养殖链业绩多预增关注相关板块催化。【核心标的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 3.77MB | 13 页
5金币世纪证券：TMT行业周报（8月第1周）：海外云厂资本开支上行，国内有望跟随.PDF

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（7/28-8/01）涨跌幅为：通信（2.54%）、传媒（1.13%）、电子（0.28%）、计算机（-0.20%），TMT板块整体跑赢沪深300（-1.75%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为印制电路板（9.65%）、通信网络设备及器件（6.65%）、营销代理（3.11%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信应用增值服务（-3.97%）、半导体设备（-3.32%）、其他计算机设备（-1.89%）。海外云厂资本开支指引同比增长，国内有望跟随。7月3...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 852.92KB | 14 页
5金币开源证券：电力设备低空经济行业周报（第二十七期）：深圳政策加码打造“低空经济第一城”，中创航空将亮相印尼应急救援博览会.PDF

深圳政策加码打造“低空经济第一城”，中创航空将亮相印尼应急救援博览会（1）政策支持：7月31日，深圳市发改委发布《深圳市低空基础设施高质量建设方案（2024—2026年）》，目标到2026年底建成1200个起降点、开通1000条商业航线，实现eVTOL和直升机1公里半径覆盖建成区50%以上，预计产业规模突破1300亿元，强化深圳全球低空经济领导地位。8月2日，江苏启动低空经济人才体系建设，建立科学评价机制，为制造、运营、服务等细分产业提供人才支撑，推动产业规范、可持续发展。与此同时，济南依托产...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 1.03MB | 12 页
5金币中邮证券：国防军工行业报告：中俄“海上联合-2025”联合演习开幕.PDF

投资要点中俄“海上联合-2025”联合演习8月1日在俄罗斯符拉迪沃斯托克某军港开幕。演习以“联合维护战略通道安全、联合应对西太安全威胁”为主题，旨在进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系，提升共同维护国际地区和平稳定的能力。 8月3日上午，中俄海上舰艇编队，从某军港解缆起航，奔赴俄罗斯符拉迪沃斯托克港附近海域开展多课目演练，这标志着联合演习海上演练阶段全面展开。上午5时许，在俄方拖船和军港保障人员的配合下，中国海军西湖船和俄“别洛乌索夫”号救生船率先离港，随后中方绍兴舰、乌鲁木齐舰，俄方“特...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 982.06KB | 14 页
3金币开源证券：生物制品行业点评报告：减重赛道全球前沿进展跟踪（一）：Amylin布局正当时.PDF

近期重磅BD交易总结艾伯维和罗氏先后在2025年一季度花重金布局amylin分子。3月3日，艾伯维引进丹麦biotech公司Gubra的amylin分子GUBamy/GUB014295（1期）。艾伯维将支付首付款3.5亿美金，里程碑高达18.75亿美金，以及销售分成。3月12日，罗氏与丹麦Zealand公司达成合作，共同开发和商业化amylin分子petrelintide（2b期）。罗氏将支付首付款16.5亿美金，里程碑高达36亿美金，双方将在美国和欧洲地区平分利润，罗氏将支付其他国家地区双位...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 949.93KB | 8 页
8金币东北证券：热管理之端侧行业深度：主动散热释放端侧AI无限潜力.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 2.85MB | 40 页
5金币太平洋证券：新能源+AI行业周报（第19期20250727-20250802）：固态电池加速变革导入，新能源+AI是核心.PDF

报告摘要行业整体策略：固态电池加速变革导入，新能源+AI是核心在目前大底部酝酿的技术变革有望奠定未来长期的格局，AI+、固态电池、可控核聚变等是核心；机会可能从配套、材料、数据的改变开始，短期重视相关弹性公司；长期特斯拉、宁德时代仍有望引领趋势。新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、固态电池加速在下游导入，宁德时代、孚能科技等受益。1）奔驰计划五年内量产固态电池版电动车，其与FactorialEnergy、辉能科技合作研发的固态电池已进入车辆测试阶段。2）辉能科技全球首发第四代...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 1.28MB | 18 页
8金币国投证券：被动散热材料持续迭代，液冷成为主动散热新增长点.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 2.75MB | 48 页
5金币国金证券：非金属建材周观点：重视四川路桥的西南基建龙头定位.PDF

【一周一议】建议重视四川路桥的西南基建龙头定位，当前兼具西南基建景气+股息率。2025年1-6月四川省公路水路交通建设完成投资1349亿元、居全国第二，较2024年同期增长3.5%。时间过半，全年基建任务有望加快。近期公司公告，成渝公司、高路信息、路桥集团、交建集团、华西股份共同组建的联合体参与投标G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程（总投资285.48亿元，项目自筹资本金比例为20.20%，约为57.67亿元）。我们持续看好西部陆海新通道在内循环中的重要定位，公司作为西南基建龙头，有望充分受...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 2.47MB | 19 页
5金币天风证券：农林牧渔2025年第31周周报：猪价低位震荡，仔猪价格刷新年度低位.PDF

1.生猪板块：仔猪价格年内新低&散户出栏均重年内新高，重视生猪板块预期差！1）本周猪价偏弱&仔猪价格年内新低。截至8月2日，全国生猪均价14.35元/kg，较上周末下跌3.1%（智农通），本周行业自繁自养盈利约141元/头；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为429元/头和1628元/头，仔猪价格年内新低。供应端，本周出栏均重为127.98kg（环比-0.50kg），历史同期仅低于2021年，其中散户出栏均重142.17kg，创年内新高，需求端，本周前期全国猪价处于连日走低阶段，一定程度减轻了...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 1.57MB | 16 页
5金币天风证券：房地产行业研究周报：7月百强房企销售表现如何？.PDF

行业追踪（2025.7.26-2025.8.2）操盘口径：2025年7月，TOP100房企实现销售操盘金额2111.6亿元，环比下降37.7%（23/24年7月:环比-33.5%/-36.4%），降幅略高于过去2年，同比下降24.3%，同比降幅较6月扩大1.6pct。累计业绩来看，25前7月百强房企销售操盘金额18638.4亿元，同比降低12.5%，同比降幅较6月扩大1.8pct。全口径：TOP100房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降40.3%，同比下降24.6%，同比增速较6月提高5....

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 1.25MB | 15 页
3金币天风证券：新兴产业行业研究周报：英美烟草、菲莫国际发布2025半年报，减害产品与口含烟成为核心增长引擎.PDF

从上半年财务数据来看，公司上半年收入为120.69亿英镑，同比下降2.2%，剔除汇率影响后实际增长1.8%，这主要得益于美国市场恢复增长；经营利润为50.69亿英镑，同比增长19.1%，营业利润率增加7.5个百分点到42.0%，部分原因是受到加拿大结算准备金更新的正面影响，剔除汇率及加拿大影响后经营利润同比增长1.9%；稀释后EPS为2.036英镑，同比增长1.6%。公司经营性现金流为23.09亿英镑，同比下降27.0%；调整后经营性现金流为14.83亿英镑，同比下降32.3%；现金转化率为45...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 355.77KB | 2 页
5金币太平洋证券：传媒互联网行业周报：国内大模型加速迭代，海外AI商业化成果显现.PDF

报告摘要国内模型开源领先，模型即Agent范式或正形成近期国内外大模型加速迭代，国内：1）KimiK2：具备更强代码能力、更擅长通用Agent任务的模型。通过大规模AgenticToolUse数据合成并用于训练，提升工具调用能力；2）GLM-4.5：专为Agent应用打造的模型。通过运用推理、Agent等领域数据进行针对性训练，增强推理、Agent能力，并在工具调用可靠性和任务完成度上表现突出；3）Qwen3：发布升级版235B和30B模型、以及30B推理模型，显著提升推理、Agent能力等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 1.01MB | 17 页
5金币太平洋证券：农业周报：龙头积极响应产能调控政策，产能去化有望落地.PDF

报告摘要一、市场回顾本周农业指数回调，板块行情表现弱于大市。1.本周，申万农业指数下跌2.97%，同期，上证综指下跌0.93%，深成指下跌1.58%，农业板块整体表现明显弱于大市；2.二级子行业指数悉数下跌，其中动保和饲料在子行业中跌幅较小；3.前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为申联生物、安德利和绿康生化。二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：龙头企业积极响应产能调控政策，产能去化有望落地猪价近期震荡，仔猪价格回落后持稳。本周末，全国...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 1.53MB | 18 页
3金币世纪证券：大消费行业周报（8月第1周）：育儿补贴政策落地将刺激母婴消费链.PDF

行业观点： 1)上周（7/28-8/1）大消费板块除社会服务外均收跌。社会服务、家用电器、纺织服饰、食品饮料、商贸零售、美容护理周涨跌幅分别为+0.10%、-1.87%、-2.14%、-2.17%、-2.22%、-3.30%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是贝因美（+25.16%）、荣泰健康（+12.70%）、安正时尚（+29.43%）、茂业商业（+29.29%）、西藏旅游（+46.42%）、倍加洁（+24.01%）；领跌的个股分别是盐津铺子（-9...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-04 发布 | 651.67KB | 9 页

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