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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币开源证券：房地产行业深度报告：“好房子”系列专题一：四代宅崛起，政策红利与产品创新驱动居住升级.PDF

四代宅政策频出，整体居住体验优化第四代住宅主要特征是把地面的庭院置于高层建筑，让每层住户都能拥有露台院落和独立花园。2022年开始，伴随“好房子”概念陆续在中央各部门被提及，此后各地政府开始调整建筑规范，鼓励房企提升产品品质。2023年以来，西安、厦门、苏州等地陆续出台四代宅相关建设实施方案，“好房子”概念开始迎来快速发展。四代宅主要特点包括：（1）通过对阳台、空中花园的优化设计赠送露台面积，有效提升实际得房率。（2）露台在空间布局上采用开敞式错层设计，增加了采光面积。（3）可视面最大化、五大...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.42MB | 21 页
5金币长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第11期总第134期创新药国际化加速，短期关注ASCO结果催化.PDF

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为3.08%，在申万31个一级行业中位居第3，跑赢沪深300指数（0.94%）。从子行业来看，原料药、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为7.41%、5.83%；医院、医疗设备跌幅居前，跌幅分别为3.68%、1.28%。估值方面，截至2025年5月23日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.60x（上期末为26.77x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（52.08x）、医院（37.38x）、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.22MB | 23 页
8金币民生证券：化工行业周报：本周盐酸、草甘膦、二氯甲烷等产品涨幅居前.PDF

化工周观点：市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工24年以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 5.3MB | 34 页
5金币东吴证券：宏观深度报告：老龄化进程下的消费变迁和银发经济.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 4.54MB | 14 页
3金币开源证券：计算机行业点评报告：无人物流有望开启规模落地元年.PDF

事件：政策加码无人物流发展 5月30日，国家邮政局举行专题新闻发布会，介绍《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》相关情况，加快无人配送技术应用。发挥无人车可全天候运转、弹性灵活、经济环保且效益可观的优势，促进无人车在末端配送环节的规模化应用。技术+成本+路权等配套加速落地，推动无人物流规模化应用技术方面，多家头部厂商推出全栈自研的自动驾驶技术体系，新石器表示具备在机动车道以超过70km/h速度行驶的能力，使无人车具备全天候、全时段、全场景的道路通行能力；九识智能表示已形成覆盖多传感器融合...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 460.91KB | 3 页
5金币华福证券：医药生物行业定期报告——A/HPharma估值水平如何？管线+商业化值得重估.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.04MB | 17 页
5金币广发证券：汽车行业：AI赋能汽车系列人形机器人领域逻辑比事实更重要.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.01MB | 20 页
8金币申万宏源证券：轻工制造行业“智”造 TMT 系列之三十一暨空间智能系列之一：空间智能AI从虚拟到现实-250321.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.26MB | 37 页
5金币中国银河：计算机行业行业月报：EDA管控升级，RWA+稳定币构建新金融范式.PDF

5月板块横盘整理，短期面临方向选择。人工智能板块指数（884201.WI）5月涨跌幅为-0.78%，同期上证综指涨跌幅2.09%、沪深300涨跌幅1.85%、创业板指涨跌幅2.32%，板块在5月迎来横盘整理。我们认为，经历了4月特朗普政府对等关税事件以及业绩披露期后，5月逐渐进入到业绩和政策空窗期，5月人工智能板块成交额为8326亿元，环比下降19.2%，当前市场观望、避险情绪较强，建议关注板块内现金流稳定、业绩确定性强等公司。香港推出稳定币条例，RWA迎来新契机。香港特别行政区政府于5月30...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 5.81MB | 23 页
3金币开源证券：计算机行业点评报告：《稳定币条例》正式出台，关注数字货币机遇.PDF

稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁稳定币（Stablecoin）是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币（如美元、欧元）或商品（如黄金）挂钩。稳定币的诞生主要是为了解决加密货币价格波动过大的问题，目前正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁。当前稳定币赛道，主要分为三大类：中心化稳定币、算法稳定币和去中心化稳定币，目前中心化稳定币依旧还是市场主流。根据CoinMarketCap数据显示，截至2025年5月20日，稳定币总共有232种，总市值超过2400亿美元，占整个加密货币市值8%。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 472.69KB | 3 页
3金币中邮证券：社会服务：端午假期消费数据如何？.PDF

事件经文化和旅游部数据中心测算，端午节假期3天，全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9%。由于精确度原因，我们折算人均花费为359元，同比与去年持平略减。投资要点交运数据：小个位数增长。据中国交通报数据，2025年5月31日至6月2日（端午节假期期间），预计全社会跨区域人员流动量累计6.57亿人次，日均2.19亿人次，同比去年端午增长3.0%。其中，铁路客运量日均同比增长2.3%，公路人员流动量日均同比增长3.14%，水路客运量日均同比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 499.24KB | 4 页
3金币东兴证券：房地产百强房企1-5月销售数据点评：5月销售额同比降幅收窄，市场仍面临压力.PDF

根据克而瑞的数据，2025年5月top100房企销售金额同比下滑7.8%，单月销售降幅收窄。5月单月销售同比增速最高的5家房企为电建/融创/金隅/金茂/绿地。操盘销售额top100： 1-5月，top100房企实现销售金额（操盘）13,137.1亿元，同比增速为-7.0%，前值为-6.8%。其中，5月单月实现销售金额（操盘）2,955.5亿元，同比增速为-7.8%，前值为-9.1%。 1-5月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~to...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 747.23KB | 6 页
3金币上海证券：计算机行业周报：AI算力依旧景气，大模型持续升级.PDF

市场回顾过去一周（5.26-5.30）上证综指下跌0.03%，创业板指下跌1.40%，沪深300指数下跌1.08%，计算机（申万）指数上涨1.77%，跑赢上证综指1.80个百分点，跑赢创业板指3.17个百分点，跑赢沪深300指数2.85个百分点，位列全行业第5名。周观点英伟达一季度业绩超预期，B系列芯片需求强劲。5月28日，英伟达披露了2026财年一季度财报，实现收入441亿美元，环比增长12%，同比增长69%。其中，数据中心收入增长依然强劲，一季度收入达391亿美元，环比增长10%，同比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 354.7KB | 3 页
3金币平安证券：养老金融行业周报：英国拟通过立法推动养老金投资本土私募市场.PDF

本期重点：本周，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。第一，加拿大CPP将出售旗下化石能源交易平台。5月30日，加拿大CPPInvestments公告称，其已同意将所持有的油气公司收购平台EAP的全部98%股权出售给休斯顿油气公司EOGResources。CPPInvestments同时称，出售EAP并不代表其投资美国的策略发生改变。此前，加拿大商界曾呼吁养老金及资产管理机构更多投资于本国，要求财政部长“修订养老金投资规则，以鼓励更多资金投入加拿大”。第二，韩国NPS将增加对海外股票的投...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 765.37KB | 7 页
3金币中邮证券：电力：南方区域电力市场运行规则进一步完善，看好虚拟电厂对绿电运营商的赋能.PDF

投资要点事件：2025年5月23日，国家能源局南方监管局发布《南方区域电力市场运行规则（试行，2025年V1.0版征求意见稿）》。区域电力市场规则进一步完善 1.1电能量交易_中长期(1)提升交易便捷度：缩短交易周期，提高交易频次，实现周、多日、逐日开市，按工作日连续开市，鼓励按自然日连续开市（2）提升合约流动性：跨省中长期市场化交易、省（区）内中长期市场化交易形成的电能量合同为财务合同；跨省优先发电计划合同为实物合同，探索将部分实物合同转为财务合同执行。 1.2电能量交易_现货（1）阻塞盈...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 559.09KB | 3 页
5金币东海证券：电子行业周报：英伟达Q1数据中心业务成绩亮眼，美限制EDA龙头对华提供服务.PDF

投资要点：电子板块观点：英伟达一季度营收同比增长69%，数据中心营收同比增长73%，AI推理市场需求高度增长，token生成量在短短一年内激增10倍；美对华H20禁令致使英伟达一季度计提了大量费用损失；美BIS要求头部EDA软件厂商停止对华提供服务，Synopsys、Cadence已发布公告确收到相关通知，禁令或针对“军事用途”；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。英伟达一季度业绩依然亮眼，数据中心营收同比增长73%，AI...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.44MB | 14 页
8金币信达证券：基础化工月报：盐酸等价格上行，赛轮印尼、墨西哥工厂首胎下线.PDF

本期内容提要: 2025年5月，主要大盘指数涨跌幅：上证指数2.09%，深证成指1.42%，创业板指2.32%，北证50指数5.83%，同花顺全A(加权)2.37%；基础化工指数2.12%，在一级行业中排名第19。2025年5月，基础化工二级子行业涨跌幅：化学纤维7.98%，农用化工3.89%，塑料及制品3.15%，橡胶及制品2.96%，其他化学制品Ⅱ1.36%；化学原料-0.11%。2025年5月，基础化工三级子行业中，实现增长的有22个，实现下跌的有10个。其中，涨跌幅前五：涤纶19.53%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.54MB | 33 页
8金币国金证券：光伏2025年中期策略：供给侧困境反转见曙光，看好产能再全球化、技术迭代破局机会.PDF

投资逻辑供给：顶层关注+企业自律协同推动困境反转。光伏产业链供给侧矛盾凸显，自去年年底开始，我国顶层政策制定机构已多次传递出解决以光伏为代表的重点行业结构性矛盾的决心，考虑到光伏制造业的产能结构特征参与主体特征，我们认为市场化力量是推动行业供给侧改善不可或缺、值得期待的要素。从市场化维度看，24H2以来多家二三线电池组件企业出售股权/托管给国资委背景企业，行业并购重组加速，供给侧出清已经开始。当前光伏主产业链已持续亏损近一年，企业通过以销定产、收缩规模等方式加强现金管理，同时加大筹资力度，但企...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 5.01MB | 56 页
3金币东海证券：非银金融行业周报：关注陆家嘴论坛政策发布预期带来的市场情绪催化.PDF

投资要点：行情回顾：上周非银指数上涨0.2%，相较沪深300超涨1.3pp，其中券商与保险指数表现分化，分别为下跌0.1%和上涨0.5%，保险指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额13090亿元，环比上一周降低5.8%；两融余额1.8万亿元，环比上一周基本持平；股票质押市值2.66万亿元，环比上一周小幅增长0.3%。券商：资本市场支持中国特色现代企业制度建设，关注陆家嘴论坛政策发布预期带来的市场情绪催化。1）中办、国办于5月26日公开《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，重在以...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 446.73KB | 9 页
8金币国信证券：汽车行业周报（25年第21周）：Robotaxi商业落地加速，小鹏MONAM03新车型上市1小时大定破万台.PDF

核心观点月度产销：根据中汽协数据，4月汽车产销分别完成261.9万辆和259.0万辆，环比下降12.9%和11.2%，同比增长8.9%和9.8%。乘用车产销分别完成225.7万辆和222.3万辆，环比下降12.4%和10%，同比增长10.2%和11%。新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的47.3%。汽车出口51.7万辆，环比增长2%，同比增长2.6%。周度数据：根据上险数据，5.19-5.25国内乘用车...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.65MB | 31 页

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