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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币爱建证券：电子行业周报：Wolfspeed陷入困境，国产SiC企业迎来发展机遇.PDF

投资要点： 2025年5月24日至5月30日，SW电子行业指数(-0.6%)，涨跌幅排名22/31位。SW一级行业指数前五分别为：环保(+3.4%)，医药生物(+2.2%)，国防军工(+2.1%)，农林牧渔(+1.8%)，计算机(+1.8%)，涨跌幅后五分别为:汽车(-4.1%)，电力设备(-2.4%)，有色金属(-2.4%)，综合(-1.9%)，食品饮料(-1.1%)，沪深300指数(-1.1%)。 2025年5月21日，据《华尔街日报》报道，全球领先SIC衬底供应商Wolfspeed准备提交...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.6MB | 17 页
8金币浦银国际证券：消费行业2025年中期展望：新常态下的新趋势带来新的机遇.PDF

1H25回顾：消费环境整体有所回暖，新消费异军突起：尽管外部环境充满挑战，但在政策刺激下，2025年上半年整体消费环境边际有所改善，主要体现在消费者信心有所恢复、消费品零售总额增速环比提升。尽管大部分传统消费赛道的终端需求依然偏弱，但以泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城为代表的新消费或新零售企业异军突起，不仅业绩高速增长，股价也突飞猛进，成为1H25消费市场最大的亮点。 2H25展望：新趋势带来新机遇：2H25的宏观大环境依然将面临较大的不确定性，因此终端需求的恢复能见度依然不高。但各个消费子行业经过...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.24MB | 55 页
5金币中国银河：石油化工行业5月动态报告：油价预计重回震荡，关注成长属性标的.PDF

5月油价重心持续下探。5月Brent、WTI月均价分别为64.0、60.9美元/桶，环比分别下降3.7%、3.2%。供给端，一方面，5月31日沙特、俄罗斯等八个产油国将在7月份增产41.1万桶/日，为其连续第三个月计划实施同等力度的增产。另一方面，当前地缘因素仍具有较大的不确定性，未来美伊谈判结果或影响伊朗石油对外供应。此外，美国已终止雪佛龙在委内瑞拉的石油许可，未来委内瑞拉石油出口或面临一定下降压力。需求端，短期来看，截至5月23日当周，美国炼厂开工率为90.2%，较4月底当周回升1.6个百分...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 4.73MB | 22 页
3金币开源证券：煤炭行业点评报告：国内及蒙古焦煤临近成本线，焦煤加速探底或近底部.PDF

供增需弱致焦煤基本面承压，焦煤期货价格创8年来新低 2025年以来，国内焦煤价格持续下跌，截至2025年5月30日，京唐港主焦煤库提价自2024年底的1520元/吨下跌至1270元/吨，跌幅达16.4%，大商所焦煤期货活跃合约结算价则自2024年底的1157元/吨下跌至741.5元/吨，跌幅达35.9%，并创8年来新低。焦煤期现价格下跌，主要系供-需-库存基本面偏弱运行影响。从供给端来看，产量方面，受2024年一季度焦煤主产地山西省煤炭产量低基数影响，2025年以来山西原煤产量增长明显，并带动焦...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.13MB | 6 页
5金币中银证券：化工行业周报：国际油价、丙烯酸价格下跌，氯虫苯甲酰胺行业产能受损.PDF

今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，六月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（05.26-06.01）均价跟踪的100个化工品种中，共有23个品种价格上涨，45个品种价格下跌，32个品种价格稳定。跟踪的产品中26.73%月均价环比上涨，63.00%的产品月均价环比下跌，10.27%的产品月均价环...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 714.67KB | 13 页
5金币开源证券：房地产行业深度报告：“好房子”系列专题一：四代宅崛起，政策红利与产品创新驱动居住升级.PDF

四代宅政策频出，整体居住体验优化第四代住宅主要特征是把地面的庭院置于高层建筑，让每层住户都能拥有露台院落和独立花园。2022年开始，伴随“好房子”概念陆续在中央各部门被提及，此后各地政府开始调整建筑规范，鼓励房企提升产品品质。2023年以来，西安、厦门、苏州等地陆续出台四代宅相关建设实施方案，“好房子”概念开始迎来快速发展。四代宅主要特点包括：（1）通过对阳台、空中花园的优化设计赠送露台面积，有效提升实际得房率。（2）露台在空间布局上采用开敞式错层设计，增加了采光面积。（3）可视面最大化、五大...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.42MB | 21 页
5金币长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第11期总第134期创新药国际化加速，短期关注ASCO结果催化.PDF

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为3.08%，在申万31个一级行业中位居第3，跑赢沪深300指数（0.94%）。从子行业来看，原料药、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为7.41%、5.83%；医院、医疗设备跌幅居前，跌幅分别为3.68%、1.28%。估值方面，截至2025年5月23日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.60x（上期末为26.77x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（52.08x）、医院（37.38x）、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.22MB | 23 页
8金币民生证券：化工行业周报：本周盐酸、草甘膦、二氯甲烷等产品涨幅居前.PDF

化工周观点：市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工24年以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 5.3MB | 34 页
5金币东吴证券：宏观深度报告：老龄化进程下的消费变迁和银发经济.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 4.54MB | 14 页
3金币开源证券：计算机行业点评报告：无人物流有望开启规模落地元年.PDF

事件：政策加码无人物流发展 5月30日，国家邮政局举行专题新闻发布会，介绍《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》相关情况，加快无人配送技术应用。发挥无人车可全天候运转、弹性灵活、经济环保且效益可观的优势，促进无人车在末端配送环节的规模化应用。技术+成本+路权等配套加速落地，推动无人物流规模化应用技术方面，多家头部厂商推出全栈自研的自动驾驶技术体系，新石器表示具备在机动车道以超过70km/h速度行驶的能力，使无人车具备全天候、全时段、全场景的道路通行能力；九识智能表示已形成覆盖多传感器融合...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 460.91KB | 3 页
5金币华福证券：医药生物行业定期报告——A/HPharma估值水平如何？管线+商业化值得重估.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.04MB | 17 页
5金币广发证券：汽车行业：AI赋能汽车系列人形机器人领域逻辑比事实更重要.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.01MB | 20 页
8金币申万宏源证券：轻工制造行业“智”造 TMT 系列之三十一暨空间智能系列之一：空间智能AI从虚拟到现实-250321.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.26MB | 37 页
5金币中国银河：计算机行业行业月报：EDA管控升级，RWA+稳定币构建新金融范式.PDF

5月板块横盘整理，短期面临方向选择。人工智能板块指数（884201.WI）5月涨跌幅为-0.78%，同期上证综指涨跌幅2.09%、沪深300涨跌幅1.85%、创业板指涨跌幅2.32%，板块在5月迎来横盘整理。我们认为，经历了4月特朗普政府对等关税事件以及业绩披露期后，5月逐渐进入到业绩和政策空窗期，5月人工智能板块成交额为8326亿元，环比下降19.2%，当前市场观望、避险情绪较强，建议关注板块内现金流稳定、业绩确定性强等公司。香港推出稳定币条例，RWA迎来新契机。香港特别行政区政府于5月30...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 5.81MB | 23 页
3金币开源证券：计算机行业点评报告：《稳定币条例》正式出台，关注数字货币机遇.PDF

稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁稳定币（Stablecoin）是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币（如美元、欧元）或商品（如黄金）挂钩。稳定币的诞生主要是为了解决加密货币价格波动过大的问题，目前正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁。当前稳定币赛道，主要分为三大类：中心化稳定币、算法稳定币和去中心化稳定币，目前中心化稳定币依旧还是市场主流。根据CoinMarketCap数据显示，截至2025年5月20日，稳定币总共有232种，总市值超过2400亿美元，占整个加密货币市值8%。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 472.69KB | 3 页
3金币中邮证券：社会服务：端午假期消费数据如何？.PDF

事件经文化和旅游部数据中心测算，端午节假期3天，全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9%。由于精确度原因，我们折算人均花费为359元，同比与去年持平略减。投资要点交运数据：小个位数增长。据中国交通报数据，2025年5月31日至6月2日（端午节假期期间），预计全社会跨区域人员流动量累计6.57亿人次，日均2.19亿人次，同比去年端午增长3.0%。其中，铁路客运量日均同比增长2.3%，公路人员流动量日均同比增长3.14%，水路客运量日均同比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 499.24KB | 4 页
3金币东兴证券：房地产百强房企1-5月销售数据点评：5月销售额同比降幅收窄，市场仍面临压力.PDF

根据克而瑞的数据，2025年5月top100房企销售金额同比下滑7.8%，单月销售降幅收窄。5月单月销售同比增速最高的5家房企为电建/融创/金隅/金茂/绿地。操盘销售额top100： 1-5月，top100房企实现销售金额（操盘）13,137.1亿元，同比增速为-7.0%，前值为-6.8%。其中，5月单月实现销售金额（操盘）2,955.5亿元，同比增速为-7.8%，前值为-9.1%。 1-5月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~to...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 747.23KB | 6 页
3金币上海证券：计算机行业周报：AI算力依旧景气，大模型持续升级.PDF

市场回顾过去一周（5.26-5.30）上证综指下跌0.03%，创业板指下跌1.40%，沪深300指数下跌1.08%，计算机（申万）指数上涨1.77%，跑赢上证综指1.80个百分点，跑赢创业板指3.17个百分点，跑赢沪深300指数2.85个百分点，位列全行业第5名。周观点英伟达一季度业绩超预期，B系列芯片需求强劲。5月28日，英伟达披露了2026财年一季度财报，实现收入441亿美元，环比增长12%，同比增长69%。其中，数据中心收入增长依然强劲，一季度收入达391亿美元，环比增长10%，同比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 354.7KB | 3 页
3金币平安证券：养老金融行业周报：英国拟通过立法推动养老金投资本土私募市场.PDF

本期重点：本周，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。第一，加拿大CPP将出售旗下化石能源交易平台。5月30日，加拿大CPPInvestments公告称，其已同意将所持有的油气公司收购平台EAP的全部98%股权出售给休斯顿油气公司EOGResources。CPPInvestments同时称，出售EAP并不代表其投资美国的策略发生改变。此前，加拿大商界曾呼吁养老金及资产管理机构更多投资于本国，要求财政部长“修订养老金投资规则，以鼓励更多资金投入加拿大”。第二，韩国NPS将增加对海外股票的投...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 765.37KB | 7 页
3金币中邮证券：电力：南方区域电力市场运行规则进一步完善，看好虚拟电厂对绿电运营商的赋能.PDF

投资要点事件：2025年5月23日，国家能源局南方监管局发布《南方区域电力市场运行规则（试行，2025年V1.0版征求意见稿）》。区域电力市场规则进一步完善 1.1电能量交易_中长期(1)提升交易便捷度：缩短交易周期，提高交易频次，实现周、多日、逐日开市，按工作日连续开市，鼓励按自然日连续开市（2）提升合约流动性：跨省中长期市场化交易、省（区）内中长期市场化交易形成的电能量合同为财务合同；跨省优先发电计划合同为实物合同，探索将部分实物合同转为财务合同执行。 1.2电能量交易_现货（1）阻塞盈...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 559.09KB | 3 页

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