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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币东海证券：医药生物行业周报：政策再发力，建议关注脑机接口等医疗器械投资机会.PDF

投资要点：市场表现：上周（08月04日-08月08日）医药生物板块整体下跌0.84%，在申万31个行业中排第31位，跑输沪深300指数2.07个百分点。当前医药生物板块PE估值为30.83倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为144%。子板块涨幅前三的为医疗器械(申万)、生物制品(申万)、医药商业(申万)、涨幅分别为2.70%、-0.74%、-1.35%。个股方面，上周上涨的个股为176只（占比37.13%），下跌的个股287只（占比60.55%）。涨幅前五的个股分别为南模生物（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 969.19KB | 10 页
3金币中国银河：通信行业行业点评报告：GPU功耗+集成度提升，液冷景气度上行.PDF

核心观点事件：HUT8公布2Q25季报，通过其内部设计的专有、基于机架的直接芯片液冷系统，缩小了传统风冷ASIC基础设施和液冷GPU基础设施之间的差距。机柜密度持续提升，液冷方案市场空间逐步打开。我们认为此次HUT8对于液冷的应用，代表着随着柜密度逐步增加，单芯片算力的不断增强，数据中心对于冷却系统的应用趋势日趋明晰，从此前风冷为主转向以液冷为主。我们认为该种趋势从英伟达GB200机柜的出货量逐步提升便已经开始，英伟达GB200机柜以其在CPU/GPU/Switch芯片上冷板式液冷的设计开启...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 851.41KB | 2 页
5金币华安证券：轻工纺服行业周报：反内卷叠加成本压力，多家纸企齐发涨价函.PDF

主要观点：周专题：反内卷叠加成本压力，多家纸企齐发涨价函成本上涨推动涨价，价格上涨或将持续。从各公司的调价信息来看，调价原因高度一致，多与成本上涨相关。由于近期各种原材料及各类经营成本的攀升，导致纸企运营压力越来越大，推动此次纸业集体调价。在调价幅度上，不同公司、不同纸类产品有所差异。上调幅度从30元/吨到100元/吨不等。其中，江苏金田纸业的部分产品上调幅度达到100元/吨，处于较高水平；浙江金龙再生资源科技股份有限公司的高强瓦楞纸/再生牛卡纸，东莞市金田纸业有限公司的金泊牌再生牛卡纸、山...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 1.41MB | 22 页
8金币西南证券：房地产行业2025年中期投资策略：市场企稳将近，运营型资产率先重估.PDF

核心观点基本面：市场动荡未歇，成交量价齐跌。2025年H1商品房销售面积同比下降3.5%，收窄15.5pp，市场信心有所修复。但Q2以来，受前期刺激政策效果减退、中美贸易战影响，市场重回下行区间，商品房销售面积4-6月分别下降3%、5%、7%，同比降幅逐步扩大。2025H1监测43城新房销售面积6854.5万平米，同比降幅收窄24.8pp至-9.1%。二手房表现更突出，2025H1监测14城销售面积4846.5万平米，同比变化率由负转正至+11.0%。70个大中城市房价下降趋势有所趋缓。供给有...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 2.57MB | 40 页
5金币东吴证券：环保行业跟踪周报：环卫无人订单加速增长+小吨位经济性渐近，水价市场化+现金流拐点，下一个垃圾焚烧！.PDF

投资要点重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。最新观点：小吨位环卫无人设备经济性渐近，订单呈散点放量趋势。1）小吨位设备经济性渐进：小吨位...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 1.43MB | 26 页
3金币中国银河：家用电器行业：从大疆新品的姗姗来迟，看扫地机的深研发壁垒.PDF

事件：2025年8月6日，科技消费龙头大疆发布DJIROMO扫地机新品。大疆扫地机历经4年研发、2次推迟发布。ROMO系列S、A、P三个型号（型号之间差异主要在外观和除菌除臭功能），水箱版在京东8月9日国补后价格分别为3994、4589、5779元，对标市场高端产品。扫地机是深研发、高门槛市场：1）全球扫地机市场目前有竞争力的品牌包括石头、科沃斯、追觅；美国Shark在美国市场有本地化优势；美国iRobot技术落后，长期处于颓势中，2025H1营收2.3亿美元，同比-27.6%。此外，云鲸、小...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 945.28KB | 2 页
8金币太平洋证券：化工行业周报：制冷剂、草甘膦等产品高景气度延续.PDF

报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪百草枯、草甘膦等农药价格持续上涨。草甘膦下游需求良好，欧洲、非洲等地区制剂订单少量释放，工厂水剂、颗粒剂订单充足。本周华中、华东部分工厂低负荷运行，其余企业维持正常开工，部分主流企业仍有前期订单尚未交付，现货供应略显紧张。根据百川盈孚数据，截至8月10日，草甘膦价格为26399元/吨，较上周价格上涨100元/吨；毛利为3407.2元/吨，较上周下跌28.5元/吨。截至8月10日，草甘膦周度产量为0.9万吨，较上周下跌18.5%；草甘膦周度库存量为2.93万吨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 2.73MB | 34 页
5金币中国银河：具身智能产业跟踪（12）：上海具身智能产业发展实施方案重磅发布.PDF

行情回顾：25年8月4日至8月8日，具身智能指数涨幅1.35%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第23，跑赢沪深300约0.12pcts。25年初至今涨幅为28.23%，跑赢沪深300约20.78pcts。估值上，最新具身智能指数静态PE约36.20倍，处于历史中位。量上，具身智能指数成分股合计成交量达190.19亿股，环比上周+25.0%，居历史中等偏上水平。上周换手率11.12%，成交活跃度排市场第16。个股方面，本周行情上涨。涨幅前五为海昌新材、中大力德、浙江荣泰、恒而达、兆丰...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 3MB | 12 页
5金币国信证券：互联网行业人工智能周报（25年第32周）：OpenAI发布GPT5，腾讯混元开源多个小尺寸模型.PDF

核心观点人工智能动态：1）产品应用：KimiK2新模型HuggingFace日均下载量排名第一；百度AI搜索月活国内第一；阿里国际站旗下OKKIAiReach上线近1个月，已帮助商家客均新增挖掘1325个潜客；OpenAI正式登陆亚马逊云科技；微软宣布将OpenAI的gpt-oss模型引入AzureAIFoundry；OpenAI发布开放权重人工智能模型；高德发布全球首个地图AI原生智能体；小米应用商店与字节跳动旗下一站式AIAgent开发平台扣子达成合作；OpenAI将“星际之门”项目引入欧...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 476.66KB | 11 页
5金币中邮证券：医药生物行业周报：国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，从研发、准入到支付全链条支持创新.PDF

l一周观点：国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，从研发、准入到支付全链条支持创新近日，国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，主题分别覆盖医保综合价值评价、价格政策与新技术落地、医保数据赋能研发、创新研发现状与难点、耐心资本如何支持创新。五场会议内容连贯，形成一条从研发、准入到支付的完整链条。国家医保局“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明态度贯穿五场座谈会，明确拒绝伪创新、内卷式创新。随着医保支持创新药械政策的不断落地，中国创新药械将加速走向世界舞台，真...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 1000.84KB | 15 页
5金币中邮证券：基础化工行业报告：关注PEEK和农药反内卷方向.PDF

投资要点本周PEEK方向表现良好，化工龙头标的关注万华化学、扬农化工、荣盛实话、华鲁恒升，农药反内卷线关注利民股份等方向。防止内卷式竞争关注化工龙头标的，硅料、农药等方向。本周化工行情概述本周基础化工板块涨跌幅为2.33%，沪深300指数涨跌幅为1.23%，基础化工跑赢沪深300指数1.1个pct。本周股价大幅波动个股上涨：科创新源(53.05%)、安利股份(51.60%)、新瀚新材(45.88%)、中欣氟材(35.66%)、华信新材(25.99%)、凯盛新材(23.24%)、南京聚隆...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 1.12MB | 14 页
5金币中国银河：银行业周报：新型工业化金融支持完善，险资对银行投资扩容.PDF

核心观点银行板块表现优于市场:本周沪深300指数上涨1.23%，银行板块上涨2.32%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+3.24%、+2.16%、+1.61%、+2.13%。个股方面，42家上市银行均上涨，浦发银行（+9.67%）、邮储银行（+6.36%）、农业银行（+6.00%）、青岛银行（5.41%）、常熟银行（+5.12%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.75倍，股息率为3.98%。《关于金融支持新型工业化的指导意见》发布，促进金融服务体系完善：本次指导意见对于新型工业化重点领域提...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 4.63MB | 20 页
5金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：中国央行连续9个月购金，Stephen-Miran获联储理事提名，降息预期升温助推金价上行.PDF

投资要点回顾本周行情（8月4日-8月8日），有色板块本周上涨5.78%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨8.04%，金属新材料板块上涨6.84%，工业金属板块上涨5.79%，小金属板块上涨5.35%，能源金属板块上涨3.94%。工业金属方面，美国降息预期提升，工业金属迎来普涨，当下需求淡季特征明显，“弱现实，强预期”交易延续，关注后续需求变化。贵金属方面，海湖庄园框架缔造者StephenMiran获联储理事提名，作为“弱美元”的长期拥护者，鸽派...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 1.07MB | 18 页
5金币东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：预期8月气温转热，美国气价微涨；需求恢复缓慢，海陆竞争加剧，国内气价回落.PDF

投资要点价格跟踪：预期8月气温转热，美国气价微涨；需求恢复缓慢，海陆竞争加剧，国内气价回落。截至2025/08/08，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+1.5%/-2.7%/-0.6%/-3.8%/-3.4%至0.8/2.7/3/2.9/3元/方，国内外气价略有倒挂。供需分析：1）8月中旬天气预报转热，美国天然气市场价格周环比+1.5%。截至2025/08/06，天然气的平均总供应量周环比-1.1%至1119亿立方英尺/日，同比+1.9%；总需求周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 998.25KB | 14 页
5金币国信证券：制造成长周报（第26期）：2025世界机器人大会开幕，多家企业发布人形机器人新品.PDF

核心观点行业动态：人形机器人-8月8日，2025世界机器人大会在北京开幕；8月1日，魔法原子MagicDog训练实录发布；8月5日，宇树发布UnitreeA2星际猎豹；8月6日，具身机器人入职上海奉贤“三体?未来学院”；8月6日，智元联合团队发布数据多样性新研究；8月6日，傅利叶推出第三代全尺寸人形机器人Care-botGR-3；8月7日，众擎机器人PM01在深圳湾创业广场展示；8月7日，自变量QuantaX2机器人发布；8月8日，海尔与星动纪元联合推出“HIVA海娃”。低空经济-8月3日，峰...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 694.08KB | 11 页
3金币爱建证券：医药行业周报：礼来口服减肥药疗效低于预期，关注中国创新减肥药研发和出海进展.PDF

投资要点：医药板块继续调整，跑输沪深300指数。本周（8/4~8/10）市场强势反攻，沪深300指数+1.23%，国防军工（+5.93%）、有色金属（+5.78%）、机械设备（+5.37%）等板块涨幅排名领先，医药生物（-0.84%）、计算机（-0.41%）、商贸零售（-0.38%）板块涨幅靠后。SW医药指数本周-0.84%，排名31/31，跑输沪深300指数；本周恒生生物科技指数+0.13%、恒生医疗保健指数+0.23%，跑输恒生指数和恒生科技指数。前期强势的创新出海赛道继续调整，主要是前期...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 487.56KB | 2 页
5金币中国银河：轻工行业行业月报：社零数据稳中向好，第三批国补资金下达.PDF

核心观点国补回归常态化，第三批资金下达地方。据商务部数据，2025年截至7月16日，消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.6万亿元。2025年6月家具类零售额207.7亿元，同比+28.7%，同比增速进一步提高；前6月累计零售额965.1亿元，同比+21.5%，零售数据持续修复。近日，第三批国补资金690亿元已下达地方，第四批资金预计10月下达，国补实施机制持续完善，补贴发放方式持续优化，看好国补政策对全年下游需求的催化作用。包装：下游需求平稳，铝价短期波动。 2025年6月，我国社会消...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 3.06MB | 17 页
5金币中山证券：电子行业周报：苹果2025财年第3财季收入同比增长10%.PDF

投资要点：二季度全球手机出货量增长3%。市场调查机构CounterpointResearch8月1日发布博文，报道称在2025年第2季度全球智能手机出货量增加3%，出货额同比增长10%，首次在第二季度突破1000亿美元大关。苹果2025财年第3财季收入同比增长10%。苹果8月1日公布了2025财年第3财季（截至6月29日）最新财报，总营业收入为940.4亿美元，同比增长10%；大中华区营业收入为153.7亿美元，相比较去年同期的147.28亿美元，同比增长4.35%。回顾本周行情（7月31...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 728.34KB | 10 页
5金币西南证券：机器人行业周报（0804-0810）：2025世界机器人大会召开，政策推动行业发展加速.PDF

投资要点行情回顾：本周（8月4日-8月10日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨4.7%，跑赢上证指数2.6个百分点，跑赢沪深300指数3.5个百分点，跑赢创业板指4.2个百分点。北京、上海真金白银支持机器人行业发展。8月6日，上海市人民政府办公厅发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，明确到2027年的上海市具身智能核心产业规模突破500亿元的发展目标，真金白银支持行业发展。集中面向具身智能产业发放政策福利，最高单笔支持5000万元。8月2日，北京经开区启动全球首个以机器人消费为主题的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 1.81MB | 13 页
5金币天风证券：通信行业研究周报：GPT-5重磅发布，坚定看好AI和卫星产业链.PDF

本周行业动态： GPT-5登场：准确性、速度、推理能力等全面突破 OpenAI公司正式宣布GPT-5模型。OpenAI团队上台介绍GPT-5模型，表示GPT-5已经在包括SweBench在内的几个基准上设定了一个新的水平，GPT-5的关注点的关键领域是提高可靠性并准确地说明事实。OpenAI宣布将面向免费、Plus以及Pro订阅用户推出GPT-5。用户可以免费使用GPT-5，但会存在某些配额限制，而Plus和Pro订阅用户可以享受更高的使用权益。我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星北京时间2...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-11 发布 | 1.57MB | 11 页

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