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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币国信证券：纺织服装8月投资策略：7月越南纺织品出口增长提速，布局中报绩优个股.PDF

核心观点行情回顾：A股7月纺服板块走势略弱于大盘，8月以来涨幅好于大盘，纺织制造板块表现优于品牌服饰，8月以来分别+4.5%/3.2%；港股纺服指数7-8月小幅下跌。重点关注公司中，7-8月以来，361度(29.9%)/晶苑国际(26.8%)/天虹国际(25.0%)/百隆东方(15.9%)领涨。品牌服饰观点：1）社零：6月服装社零同比增长1.9%，增速环比放缓，一定程度受端午假期和618大促前置影响。2）电商：618周期拉长导致部分需求在5月前置释放，6月各品类均出现同比下滑，运动服饰/户外...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 3.38MB | 22 页
3金币立鼎证券：2025年中国房地产研报：京深杭二手挂牌量环比止跌微增，沪深中改需求持续收缩.PDF

2025年6月二手房市场热度持稳，据CRIC监测数据，2025年6月30个重点城市二手房成交环比持平上月，同比微降3%，增长动能放缓。究竟当前二手房业主挂牌积极性如何？热点城市中新增挂牌房源有存在哪些结构性分化特征呢？一、6月京深杭二手挂牌量环比止跌微增，仅上海同环比齐跌18%和5% 为了更好的分析二手房业主心态变化，我们主力聚焦了北京、上海、深圳、杭州等核心一二线城市，从CRIC监测的四城新增挂牌套数来看，6月四城挂牌量止跌回稳，京深杭环比持增，仅上海一城同环比齐跌，房东挂牌积极性不高。二...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.07MB | 4 页
3金币立鼎证券：2025年中国房地产研报：二手结构|上半年京沪深杭大面积、中高总价成交占比持增.PDF

步入2025年二季度以来，二手房成交热度稳步回落，逐月下跌，但上半年累计同比增幅仍显著好于新房。据CRIC监测数据，2025年上半年30个重点城市二手房成交累计同比增12%，与新房成交环比持增形成鲜明对比。究竟上半年二手房市场成交结构有哪些变化？又反映出当前客群怎样的置业偏好呢？一、京沪深3000万以上豪宅需求持稳，300-600万成交占比显著回调从成交总价段来看当前居民当前购买力，主要呈现出以下特征：一是京沪总价1000万以上豪宅市场需求稳中有增，成交占比不大但增幅较为显著，以上海为例，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1021.7KB | 4 页
3金币立鼎证券：2025年7月中国房地产研报：882亿再融资落地，新世界发展能否走出困境？.PDF

2025年5月30日，新世界发展发布了一则公告引发市场关注，宣布4笔美元永续债将延迟派息，与此同时市场消息还传出新世界发展正为其875亿港元的银行借款进行再融资努力，被外界质疑流动性紧张。然而6月30日，新世界发展就发布了利好消息，宣布已达成新银行融资及经统一银行融资协议，协议合共涵盖约882亿港元现有境外无抵押金融债务，看似一举化解了眼前的债务危机。与此同时，30日新世界发展宣布重大人事变动，郑裕彤家族继承人之一的郑志刚辞去非执行董事及非执行主席职务，彻底退出新世界发展，这也是继2024年9月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.13MB | 7 页
3金币立鼎证券：2025年中国房地产研报：中央城市工作会议有关房地产的五点解读.PDF

7月15日中央城市工作会议在北京举行，这是继2015年12月之后又一次有关城市发展的最高规格会议，城市作为现代化的重要载体，在经历了世界历史上规模最大、速度最快的城镇化进程之后，此次会议再一次为新时代城市发展建设定向领航。房地产业又与城市建设发展一脉相承，在推动房地产业止跌回稳、构建房地产发展新模式的重要关口，中央城市工作会议又对新时期房地产业发展方向有哪些影响？ 1、继续推进农业转移人口市民化的新型城镇化仍是房地产业需求的基本盘我国常住人口城镇化率从2012年的53.1%提高到2024年的6...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 910.48KB | 5 页
8金币五矿证券：有色金属行业深度：日本财团资源布局分析-矿业巨头启示录系列之四：广积粮，筑高墙.PDF

报告要点日本资源国际化先锋，海外资源超越本土。日本是矿产资源贫乏国，有储量的矿种仅十余种，且多数不具备经济开采价值。1960年代日本通过大财团布局海外资源，截至目前日本境外从处于勘查到生产经营各环节的有色金属矿山项目达到128个，其中铜67个、金15个、镍11个，资源保障能力大幅增强。多年布局，已形成自上而下的完整海外资源获取体系。日本经济产业省（METI）主要负责经济产业、通商、贸易、产业技术、商务流通的等政策的制定与推动，在矿业资源方面具体涉及两个部门，“资源厅”和独立行政法人“日本金属...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 5.49MB | 45 页
8金币天风证券：计算机行业专题研究：未来战场：AI赋能无人作战新范式.PDF

摘要未来战争将以数据、算法和算力为核心竞争要素，只有实现全面AI赋能的人机融合部队，才能在未来冲突中掌握主动权。JADO强调多军种深度联合作战，实现陆、海、空、天、网、电等全域的跨域融合；JADC2作为JADO概念走向实践的核心要素之一，在预算投入上，2024财年美国为JADC2专门申请约14亿美元研发经费。未来战场无人化势在必行，无人化作战主要可分为侦察、袭扰、定点打击、饱和攻击和支援增效，现代战争已经迈入以无人机、地面机器人为代表作战核心的时代。全球军用无人机市场正处于高速增长阶段，根据...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 4.18MB | 39 页
5金币民生证券：国防军工行业专题研究：“阅兵”主题下的军工板块投资机会和发展透视.PDF

2025年6月24日，国新办举行发布会宣布，2025年9月3日，北京天安门广场将举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会，包括检阅部队。在本报告中，我们将聚焦分析十八大以来共4次盛大阅兵前后的军工板块行情变化，并结合阅兵讨论装备发展趋势。今年9月3日将举行盛大阅兵；参阅均为国产现役主战装备。1）回顾：十八大（2012年）以来，我国共有四次盛大阅兵，分别是抗战胜利70周年阅兵（2015年9月3日）、建军90周年阅兵（2017年7月30日）、海上阅兵（2018年4月12日）、国庆...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.49MB | 23 页
10金币东吴证券：储能2025年中策略报告：大储如火如荼，户储确立恢复，工商储为新亮点.PDF

摘要全球大储爆发确定性强，美国政策落地，欧洲、新兴市场需求高增，国内新模式经济性将改善。我们预计25年全球大储装机增长51%至205gwh。其中，美国抢装潮下，25年1-6月装机17GWh，同增32%，全年看预计增长41%至40GWh；大而美法案确立，预计2~3年内我国储能产业链仍能保持高速发货。欧洲呈爆发式增长，25年装机上修至18GWh，同增超120%。新兴市场大项目批量落地，预计25年装机增长221%至34GWh，其中中东25年将有50-60GWh项目招标落地，预计25年装机增长4倍至2...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.94MB | 75 页
3金币申港证券：电力设备行业研究周报：光伏供给侧改革持续推进，行业盈利有望开启向上周期.PDF

投资摘要：每周一谈：光伏供给侧改革持续推进行业盈利有望开启向上周期近期，国家工业和信息化部办公厅正式下达了《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》（以下简称“清单”）。这份具有强制力的清单明确圈定了41家多晶硅生产企业作为本年度重点监察对象，其范围覆盖了国内主要的多晶硅产区，不仅囊括了通威股份、大全能源、合盛硅业等头部企业，也包含了一批具有区域代表性的中型企业，充分体现了此次监察的广度和深度，旨在全面摸清行业真实能耗水平。工信部要求各地抓紧组织实施监察，并于2025年9月30日前将监...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 841.27KB | 8 页
8金币东吴证券：人形机器人商业化加速落地，建议关注北交所相关标的.PDF

摘要 1.政策指导：国家战略引领与地方协同推进，驱动人形机器人产业布局优化。国内人形机器人政策体系已形成“国家战略引领+地方协同推进”的驱动格局。2023年10月，工业和信息化部印发的《人形机器人创新发展指导意见》明确人形机器人有望成为继计算机智能手机、新能源汽车之后的又一颠覆性产品，并将其定位为重要的经济增长新引擎，提出到2025年人形机器人创新体系初步建立“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。北京、上海、广东、山东等多地纷纷响应国家政策，结合自身产业优势和资...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 2.4MB | 40 页
3金币国新证券股份：高端装备制造行业：产业发展提速提振市场偏好-2025世界机器人大会即将开幕.PDF

事件 2025年8月8日至12日，2025世界机器人大会将在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办。大会主题为“让机器人更智慧，让具身更智能”，将集中展示机器人领域的最新技术成果与行业解决方案。大会亮点展品规模与首发新品：200余家国内外优秀机器人企业参展，包括埃斯顿、宇树科技、银河通用等，带来1500余件展品，其中100余款为全球首发或中国首秀。50家人形机器人整机企业参展，数量创同类展会之最。技术突破与应用展示：人形机器人在运动性、灵巧性方面取得重大突破，实现精细操作能力，将在家庭...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 386.01KB | 3 页
5金币国新证券股份：计算机行业周度：AI基建加速与Agent生态崛起.PDF

本周计算机行业指数表现本周（7.28-8.1）计算机（申万）板块下跌0.2%，沪深300指数下跌1.75%，计算机板块跑赢沪深300指数1.55个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第7位。本周涨幅前3名分别为淳中科技（+32.16%）、卓易信息（+26.91%）、当虹科技（+24.30%），跌幅前3名分别为达华智能（-18.38%）、凯旺科技（-8.07%）、石基信息（-7.83%）。本周关注 AI基建加速与Agent生态崛起全球头部云厂商已跨越投入阶段，步入可持续盈利周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 1.38MB | 13 页
3金币国新证券股份：汽车行业周报.PDF

行情综述上周沪深300指数回落1.75%，申万汽车行业指数回落2.36%，落后大盘0.61个百分点，在申万31个一级行业中排名第21。上周二级细分行业中，商用车板块（-0.51%）、汽车零部件板块（-2.08%）、摩托车及其他板块（-2.42%）、乘用车板块（-3.37%）、汽车服务板块（-4.19%）。上周三级行业均出现回落，跌幅最大的三个板块是汽车经销商（-5.45%）、电动乘用车（-3.58%）和其轮胎轮毂（-3.42%）。个股：上周汽车行业294家上市公司中，56家实现上涨，其中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 367.57KB | 5 页
5金币东吴证券：建筑装饰行业深度报告：生产性服务业之一：新建高峰之后，资产运维行业价涨量增.PDF

投资要点资产运维具有几个特点。1）资产运维是典型的生产性服务业，轻资产重服务，长期具备通胀属性，客户粘性高。短期受所在下游行业的景气周期影响较大。2）中游环节的线下服务部分相对分散，但线上服务以及上游的工具配件具有较强的产品属性和规模效应。3）从业经验而非数理知识是服务能力的第一影响因素，服务能力具有数据飞轮效应，也是AI应用的天然土壤。运维的资产可以分为服务业资产、工业设备、基础设施和物业。资产运维业务保证系统及设备安全、稳定、高效运行，减少停产时间，延长资产使用寿命，从而达到提升资产价值...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 1001.85KB | 19 页
5金币头豹研究院：简报：3D食品打印机-未来厨房新革命，定制美食触手可及.PDF

3D食品打印定义与分类 3D食品打印技术的成熟应用正驱动食品行业向数字化、智能化方向转型升级，释放产业创新潜能 3D打印制造工艺种类、应用材料范围、应用范围的普适性均得到普遍的进步与发展。其应用领域从单一的机械制造领域，逐渐发展至航空航天、医疗卫生、土木建筑、食品加工等众多领域，尤其是在个性化定制程度相对较高的工艺品和食品加工。 3D食品打印是一种以数字模型为基础，通过逐层堆积可食用材料来构建三维实体食品的创新技术。其核心在于将食材转化为“食品墨水”，并利用增材制造原理，精准控制原料的位置、形状...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 1.1MB | 11 页
5金币头豹研究院：企业竞争图谱：2025年半导体金属靶材头豹词条报告系列.PDF

摘要金属靶材是半导体制造中的关键耗材，其性能直接影响芯片质量。半导体金属靶材行业壁垒高，需巨额资金和技术支持。2024年起，中国金属靶材出海市场加速增长，预计2030年达到41.3亿元。该行业发展与半导体行业周期紧密相关。市场规模增长受市场需求、技术进步和政策支持等因素推动。未来，随着政策支持力度加大、新型市场崛起和产业逐步升级转型，金属靶材市场有望进一步发展。行业定义金属靶材是在溅射、蒸镀等薄膜制备工艺中作为原材料靶材使用的金属材料。在溅射过程中，利用高能离子束轰击靶材表面，使靶材表面的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 5.3MB | 14 页
5金币海通国际：计算机2025年8月研究观点：国常会通过“人工智能十”政策，AI应用迎顶层驱动.PDF

本报告导读：过去一个月人工智能政策密集出台，上海新政推出10亿元专项补贴券直击AI应用落地难的产业痛点，国常会通过“人工智能+”行动深入AI产业发展，国家互联网信息办公室就安全问题约谈英伟达，国产大模型及AI应用发展落地将持续加速。投资要点：投资建议：过去一个月人工智能政策密集出台，上海新政推出10亿元专项补贴券直击AI应用落地难的产业痛点，国务院审议通过“人工智能+”行动深入AI产业发展，国家互联网信息办公室就芯片安全问题约谈英伟达，国产大模型及AIagent发展落地将持续加速。我们维持...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 7.42MB | 11 页
5金币山西证券：非银行金融行业周报：债券增税对行业影响有限，期货市场推动“反内卷”.PDF

投资要点财政部对国债等部分券种利息收入征收增值税。财政部联合税务总局发布公告，自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税，该日期之前已发行的相关券种继续免征至到期。经调整城市维护费、教育费等后实际税率为6.34%。截至2025年6月，证券行业持有债券规模4.71万亿元，其中国债、地方政府债及金融债占比为59.23%，按照3%年利率计算，静态持仓结构下，年需多纳税额为53.04亿元，占券商2024年营业收入比例仅为1.18%，恢复征收增值税一定程度上...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 872.38KB | 10 页
5金币源达信息：创新药行业研究：创新能力显著，海外BD增长迅猛.PDF

投资要点中国上市创新药及在研管线迅速增加中国在创新药领域的创新能力显著提升，创新药管线研发全球居前，在研创新药数量位居全球第二，2024年中国创新药管线数量为4,804个，仅次于美国的5,268个，体现出强大的研发实力。中国创新药正完成从“技术追赶者”向“技术引领者”的转变，逐渐成为全球创新药研发的重要引擎。全球在研新兴疗法涵盖基因疗法、细胞疗法、RNA疗法、ADC、双/多抗、核药等前沿技术，处于爆发式增长期，基因疗法、RNA疗法、ADC、双抗等技术路线成为主力，美国占全球新兴疗法管线数量...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 842.11KB | 17 页

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