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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币国信证券：公用环保202506第2期：国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，2025年4月工业级混合油（UCO）出口量价双升.PDF

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨0.88%，公用事业指数下跌0.13%，环保指数上涨0.46%，周相对收益率分别为-1.01%和-0.42%。电力板块子板块中，火电下跌0.97%；水电下跌1.47%，新能源发电下跌0.45%；水务板块上涨0.16%；燃气板块上涨1.18%；检测服务板块上涨0.98%。重要事件：国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作。要求聚焦新型电力系统有关前沿方向，依托典型项目开展单一方向试点，依托典型城市开展多方向综合试点，探索新型电力系统建设新技术、新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 3.53MB | 26 页
5金币天风证券：买全球最好的中国创新药：突破性疗法（BTD）品种梳理.PDF

（1）突破性疗法意味着显著且可靠临床的意义。突破性疗法最初于2020年被CDE引入国内，允许创新药物与改良型新药研发企业在三期临床开展前申请突破性治疗药物程序，其要旨集中于两点：（1）用于加快治疗严重危及生命或严重影响生存质量的疾病新药落地，从而尽早满足患者的治疗需求；（2）针对适应症尚无有效治疗手段或药物，新药较现阶段治疗手段具有足够证明其临床优势。（2）突破性疗法的动态变化，从热门靶点到新靶点、从老牌Pharma&biotech逐步扩散：Insight数据库显示，截至2025年6月4日，仅...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.89MB | 21 页
5金币天风证券：消费电子行业研究周报：WWDC2025将于本周举行，看好AI全面融入系统级体验.PDF

本周WWDC2025：看好AI软硬件升级开启创新周期1）苹果公司将于北京时间6月10日举行全球开发者大会（WWDC）。线上大会将于北京时间6月10日至14日面向全球Apple开发者社区免费开放，提供关于Apple最新工具、技术和功能的深度见解。官方同时公布了本次大会的Logo，苹果Logo采用了全新的毛玻璃风格。此外据IT之家资讯，苹果还将统一操作系统的命名方式。2）据IT之家资讯，苹果WWDC25将在AI及软件方面进行升级：操作系统方面：全新界面设计、应用功能升级、硬件生态升级以及新增应用等。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 2.87MB | 25 页
5金币国金证券：非银行金融行业研究周报：政策红利释放驱动创投退出优化，香港立法放行稳定币众安有望受益.PDF

5月22日，国新办就科技金融政策有关情况举行新闻发布会，围绕此前科技部等七部门联合印发的《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，对出台背景和重点内容进行了详细介绍。一级市场将更加通畅。此次《政策举措》以“募投管退”全链条优化为核心，有望加速创投投资周期、促进创投行业良性循环，创投公司实现超额业绩报酬的确定性更强，业绩弹性可期。建议重点关注深耕“硬科技”赛道的专业投资机构，在退出效率方面具备显著优势。投资建议：建议关注：（1）四川双马：科技赛道占优+退出渠道改善，业绩弹...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.95MB | 10 页
5金币中邮证券：国防军工行业报告：印尼考虑采购中国歼-10战斗机，有望带动军贸市场景气度提升.PDF

投资要点当地时间6月5日，据印尼军方消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。此外，相较于西方同类战机，歼-10的价格更具竞争力，且技术配置符合印尼对“高性价比先进装备”的需求。道凡托透露，目前，印尼正重点审查歼-10与现有国防系统的兼容性、售后维护支持以及具体采购条款。采购范围可能不...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 932.29KB | 13 页
8金币开源证券：基础化工行业周报：2025年印度钾肥大合同价敲定349美元/吨，有望提振钾肥景气.PDF

本周行业观点：2025年印度钾肥大合同价敲定349美元/吨，或提振钾肥景气据百川盈孚数据，6月4日，白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨的价格达成交易，发货至2025年12月份，货量为65万吨（相较2024年印度大合同价279美元/吨CFR高出70美元/吨，相较2024年中国钾肥进口大合同价273美元/吨CFR高出76美元/吨）。价格端，截至6月5日，国产60％钾自提参考2800-2830元/吨，市场到站参考2950-3030元/吨，57%粉自提参考2400-2450元/吨，市场到站参考280...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 4.83MB | 33 页
5金币华鑫证券：医药行业周报：重估延续，趋势分化.PDF

1.重磅交易落地持续推升创新价值，未来将逐步分化创新出海是本轮创新药价值重估的重要推动因素，其价值的锚点在于BD估值水平的变化，尤其是EGFR/PD-1为代表的双抗。从康方生物与SUMMITTHERAPEUTICS的合作开始到6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，海外MNC对EGFR/PD-1的价值认知和交易金额的快速提高。国内BD单个项目金额也显著提升，多个重磅交易落地，根据医药魔方数据，2025年Q1，中国医药交易数量同比增加34%，而交易总金额同比增加222%。创...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.31MB | 28 页
3金币东海证券：化工新材料行业简评：碳纤维行业整合加速，关注具有规模和技术优势的龙头企业.PDF

投资要点：事件：6月2日，陶氏宣布退出合资企业DowAksa，将其50%的股份出售给其合资伙伴——全球最大的丙烯酸纤维生产商AksaAkrilikKimyaSanayiiA.?，此次资产出售预计将获得1.25亿美元净收益（已扣除债务），按此计算该交易的企业价值约为2025年预估经营性EBITDA的10倍。DowAksa是2012年由陶氏化学与土耳其阿克萨公司（AKSA）共同组建的合资企业。AKSA作为全球领先的腈纶纤维生产商，自1971年开始生产腈纶纱线，并于2009年实现碳纤维商业化生产。合...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 325.42KB | 3 页
8金币华鑫证券：电子行业周报：任天堂Switch2开启首发，消费电子品类悦己新消费崛起.PDF

投资要点上周回顾 6月3日-6月6日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨3.31%，位列第2位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为50.28。电子行业细分板块比较，6月3日-6月6日当周，电子行业细分板块整体上涨。其中，印制电路板、其他电子、消费电子零部件及组装板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。任天堂Switch2时隔8年开启首发，消费电子悦己消费开启新篇章...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.66MB | 33 页
5金币海通国际：电力行业FY24&25Q1业绩总结：北方火电释放弹性，水电业绩稳健增长.PDF

本报告导读：北方火电业绩高增，水电盈利稳定性增强，绿电业绩承压，核电电价影响行业利润投资要点：投资建议：建议继续关注行业相关投资机会。重点标的：火电弹性（华电国际、皖能电力、大唐发电、华能国际）；水火并济（国电电力）；新能源（三峡能源、龙源电力、福能股份）；水电（长江电力华能水电、川投能源）；核电（中国核电，中国广核）。火电：成本端改善明显，北方火电业绩高增。25Q1全国性火电公司盈利仍保持增长，但地方性火电公司出现一定程度分化，北方火电厂盈利增速整体优于南方电厂。截至23Q1、24Q1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 9.49MB | 22 页
3金币中邮证券：电力点评报告：国家首个绿电直连规则发布，有望破除欧盟绿色贸易壁垒.PDF

投资要点事件：根据储能头条，2025年5月21日，国家发改委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》。中国绿电直连相关政策 2025年2月27日，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，提出研究制定绿电直连政策措施。 2025年2月江苏发改委印发《关于创新开展绿电直连供电试点项目建设工作的通知》，确定了首批5个绿电直连供电试点项目，并在盐城、常州、苏州等城市率先启动。本次规则明确绿电直连的定义和直连线路产权问题 1.绿电直连的定义：风电、太阳能发电、生物质发电等新能...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 594.09KB | 4 页
3金币中邮证券：国防军工行业点评：硝化棉需求旺盛，出口量价齐升.PDF

事件 2025年1-4月，我国硝化棉出口数量为760万吨，同比增长39%；出口金额为2.50亿元，同比增长86%；平均单价为3.28万/吨，同比增长34%。点评 1、全球弹药需求增长，带动硝化棉需求旺盛。硝化棉可分为含能硝化棉和工业硝化棉两大类，含能硝化棉含氮量较高，使用时利用其能量成分制备炸药、军民用发射药等，是人类在中国人发明黑火药之后学会制备的第二种炸药；工业硝化棉含氮量较低，低于12.5%，常用于民用的涂料、油墨、赛璐珞等。由于全球不稳定因素持续存在以及国际军事冲突等原因，近年来含能硝...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 717.18KB | 4 页
5金币中银证券：化工行业周报：国际油价上涨，丙烯酸、维生素价格下跌.PDF

今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，六月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（06.02-06.08）均价跟踪的100个化工品种中，共有17个品种价格上涨，51个品种价格下跌，32个品种价格稳定。跟踪的产品中35.00%月均价环比上涨，55.00%的产品月均价环比下跌，10.00%的产品月均价环...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 679.23KB | 12 页
5金币爱建证券：智能制造行业周报：存储厂景气延续，重视清洗设备需求.PDF

投资要点：本周（2025/6/2-2025/6/6）沪深300指数+0.88%，其中机械设备板块+0.93%，申万一级行业排名19/31位。机械设备子板块中，激光设备表现最佳，涨幅为+5.03%。人形机器人：产业链景气度前移，核心零部件企业率先受益。市场此前预计人形机器人零部件放量于2026年后，而核心供应链企业已开始实现业绩兑现：1）台积电人形机器人场景的先进芯片订单已对营收产生贡献；2）哈默纳科5月中旬新客户量产项目询价成型，预计26H2落地。头部机器人客户加速产品落地，产业链业绩兑现有...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 4.65MB | 20 页
5金币华龙证券：电新&公用行业周报：eVTOL固态电池验证推进，国家能源局启动新型电力系统试点.PDF

摘要：行业方面，2025.5.31-6.6（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅1.38%，涨跌幅在31个行业中排名第14；申万公用板块涨跌幅-0.14%，涨跌幅在31个行业中排名第26。同期沪深300涨跌幅0.88%，万得全A涨跌幅1.61%。光储：印尼批准42.6GW可再生能源，光伏为17.1GW。近日，印尼政府正式批准2025–2034年电力供应规划，国家电力公司PLN将在2034年前推动69.5GW新增电力装机，其中42.6GW将来自可再生能源，包括17.1GW的光伏发电容量。为支撑新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1MB | 15 页
3金币华龙证券：通信行业周报：AI快速发展、卫星互联网更进一步，关注相关产业链投资机会.PDF

摘要：周要闻：（1）为深入贯彻落实党中央、国务院关于加快形成全国一体化算力体系等有关决策部署，构建算力互联互通体系，实现不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互联，提高公共算力资源使用效率和服务水平，工业和信息化部近日印发《算力互联互通行动计划》，以算力互联互通为主线，推动构建算力互联网，逐步培育形成全国统一算力服务大市场。（2）据中国航天科技集团消息，北京时间6月6日4时45分，中国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨04组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 408.34KB | 8 页
3金币华龙证券：人形机器人行业专题研究周报：人形机器人应用场景加速落地，高关注度赛事带动主机厂订单.PDF

摘要：行情回顾：2025年6月3日至2025年6月6日，人形机器人指数涨跌幅+2.24%。同期沪深300涨跌幅+0.88%，上证综指涨跌幅+1.13%，深证成指涨跌幅+1.42%，创业板指涨跌幅+2.32%，科创50涨跌幅+1.50%。亚马逊设立培训中心，加速推进人形机器人送货。亚马逊已设立了一个专门的培训中心，专注于高强度测试各类类人机器人，旨在评估它们在实际送货任务中的性能。这一举措被视为亚马逊在仓储自动化领域持续深耕的一部分，同时也预示着包裹投递方式或将迎来重大变革。事实上，亚马逊并非...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 719.25KB | 9 页
5金币华龙证券：计算机行业周报：AI产业高景气度持续验证，看好应用与算力投资机会.PDF

摘要： DeepSeek-R1小版本更新，推理能力再加强。2025年5月28日，DeepSeek发布了DeepSeek-R1-0528模型，是DeepSeek-R1的一次小版本升级，主要优化了模型的推理能力、幻觉问题和创意写作能力。本次更新的版本仍基于2024年12月发布的DeepSeek-V3-Base模型，但通过更强的后训练提升了思维深度和逻辑能力。推理能力方面：本次小版本更新后，DeepSeek-R1-0528在数学、编程、逻辑推理等任务上表现突出，国内领先，接近o3、Gemini-2.5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 625.74KB | 10 页
5金币国信证券：交通运输行业6月投资策略：无人物流车助力快递末端降本增效，美线抢运带动集运运价反弹.PDF

核心观点航运：本周油运表现明显分化，原油小船的运价大幅上涨带动运价指数整体上涨，但是VLCC运价大幅下挫，成品油运价亦压力较大，其背后的原因在于伊朗局势和俄乌局势的持续变化。伊朗方面，如伊核协议破裂，合规白油运输需求可能减少，因此导致VLCC船东信心受挫，而俄乌矛盾的升级则提升了小船的活跃度，成品油则受到美库存数据的压制而表现不佳。往后看，VLCC2025年新交付运力占存量运力比仅0.5%，我们认为需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动，我们维持2025年行业运价中枢抬升的观点，继续推荐中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 968.81KB | 20 页
5金币中邮证券：有色金属行业报告：滞胀交易的演进——贵金属蓄势待发.PDF

投资要点贵金属：滞胀交易在非农数据公布后强化。本周贵金属出现异动，除黄金波澜不惊上涨0.54%以外，白银和铂出现了较大的涨幅，分别上涨了9.24%和8.51%，白银和铂大幅上涨很难用工业属性的好转来解释，更多是在黄金大幅上行后的跟随修正，以及中美高层对话后风偏的提升。我们认为未来白银有望快速补涨至50美金/盎司。非农数据显示出美国转向滞胀的概率在加大（劳动参与率降低的同时工资上行），滞胀的历史环境中，贵金属向来有着较好的表现。我们依然看好贵金属板块的表现，建议择机超配贵金属。铜：铜价维持震荡...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.72MB | 12 页

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