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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币中国银河：具身智能产业跟踪（3）：加大财税政策支持，大模型加速在制造业落地.PDF

行情回顾：2025年6月3-6日，具身智能指数涨幅1.35%，与申万31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第15，跑赢沪深300约0.47pcts。年初至今涨幅为25.24%，跑赢沪深300约26.8pcts。估值上，最新具身智能指数静态PE约36.2倍，处于历史中等偏高水平。量上，具身智能指数成分股合计成交量达94.5亿股，环比上周-9.3%，居历史中等偏下水平。上周换手率5.7%，成交活跃度排市场第23。个股方面：上周共102个个股实现上涨，占比仅68%，端午假期以来具身智能产业出现较多市场...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 3.34MB | 12 页
3金币浦银国际证券：ASCO2025重点公司简评（三）：亚盛医药.PDF

亚盛于2025ASCO大会以口头报告形式展示了Lisaftoclax联用在美国和澳洲人群包含AMLMDS在内的恶性髓系肿瘤数据，其中Venetoclax耐药R/RAML/MPAL人群显示出的31.8%ORR令人惊喜。我们认为，若后续能在更大样本量下Venetoclax耐药R/RAML人群持续显示不错的疗效数据，Lisaftoclax有望打开R/RAML在美国及海外的潜在增长空间。 Lisaftoclax+AZA在Venetoclax耐药的复发难治AML/MPAL人群ORR数据令人惊喜，后续更大样...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 893.12KB | 6 页
5金币中国银河：有色金属行业周报：中美关税谈判缓和，稀土磁材反制作用凸显.PDF

市场行情回顾：截止到6月6日周五收市：本周上证指数+1.13%，报3385.36点；沪深300指数+0.88%，报3873.98点；SW有色金属行业指数+3.74%，报4842.88点。2025年以来，SW有色金属行业指数+12.16%，同期上证指数+1.00%，沪深300指数-1.55%。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+3.24%、+3.58%、+5.07%、+3.71%、+5.15%。重点金属价格数据：本周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 3.46MB | 20 页
5金币中银证券：电力设备与新能源行业6月第1周周报：新一轮新能源汽车下乡启动，多晶硅价格暂稳.PDF

光伏方面，我国一季度光伏装机实现较高速增长，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 733.99KB | 14 页
5金币华鑫证券：食品饮料行业周报：白酒底部布局，关注传统消费新饮品.PDF

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）1-4月吕梁白酒产量下降1.5%；2）天猫618第一阶段淘系酒类核心品牌增长72%；3）1-4月福建省出口啤酒2.8亿；公司新闻：1）贵州茅台：贵州茅台酒（走进系列）全新上线；2）五粮液：宜宾市领导调研五粮液；3）泸州老窖：保持高于竞品的渠道利润空间。投资观点白酒板块：近日最新条例发布公务接待工作餐不上酒，市场情绪影响白酒板块回调。近日，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，第四章公务接待强调工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 881.66KB | 18 页
3金币浦银国际证券：科技行业调研：小米2025投资者日速览.PDF

北京时间6月3日，小米集团举行2025年投资者日活动。小米创始人雷军，以及卢伟冰、林世伟、曾学忠、王晓雁、屈恒等管理层，就小米集团战略以及业务发展发表演讲，并参与投资人问答。小米集团创始人雷军回答了关于小米的四个问题。 1）小米核心业务，智能手机重回中国区第一是怎么做到的？根据小米的分享，在今年一季度，小米核心业务智能手机出货量重返中国区第一。主要原因有二：第一，小米过去五年在高端化上巨大的投入和探索得到了用户认可，这使小米形成了自己的高端化产品方法论。第二，新零售战略提供了强有力的支撑。新零售...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 792.29KB | 4 页
5金币东吴证券：环保行业跟踪周报：环卫无人化招标呈加速迹象，固废板块提分红+供热IDC拓展提ROE.PDF

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：联泰环保，旺能环境，绿色动力环保，北控水务集团，武汉控股，碧水源，海螺创业，重庆水务，凯美特气，仕净科技。行业跟踪：环卫无人化招标呈加速迹象，将加速行业发展和技术迭代。5月29日，深能环保2025-2026年度小型自动...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.51MB | 22 页
5金币西南证券：汽车行业周报：粤港澳大湾区车展开幕，鸿蒙重回新势力榜单.PDF

投资要点投资建议：5月1-31日，乘用车零售193万辆，同比增长13%，环比增长10%；今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%。随着5月以来价格战持续升级，叠加粤港澳大湾区车展新车陆续发布，终端销量或将有所支撑，淡季不淡。智能汽车方面，小鹏G7发布，基于华为LCoSHUD整机与AR构图引擎算法的小鹏AR-HUD技术方案正式亮相；蔚来世界模型NWM上线，落地「车位到车位」功能。机器人方面，广东省人工智能与机器人产业联盟正式成立，现场发布广东省人工智能与机器人产业信息平台。投资机会方面，建议...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 2.73MB | 22 页
5金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：绿电直连+光伏实体资产RWA，关注光伏发电资产价值重估可能.PDF

投资要点本周核心观点：1）国家发改委、国家能源局：推动绿电直连！新能源自发自用不低于60%。近日，国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号），探索创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳。项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%，占总用电量的比例应不低于30%，并不断提高自发自用比例，2030年前不低于35%。2）协鑫能科与蚂蚁数科合作的2亿元光伏RWA项目，关注光伏资产价值重估的可能性：协鑫能科与...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.28MB | 21 页
5金币平安证券：地产行业周报：“核心区+好产品”率先止跌回稳，重申关注中线布局.PDF

周度观点：核心区及好房子率先止跌回稳逐步被验证及市场接受。本周受端午假期影响，重点50城新房备案口径成交环比降33.4%，尽管短期成交存在波折，但随着核心城市核心区供需格局改善，叠加过去限价带来的优质住房相对稀缺，“核心区+好产品”正率先止跌回稳。随着半年末房企加大营销力度及优质房源供应，预计短期成交环比有望恢复上行，但同比由于上年高基数或小幅下滑。短期结构性复苏有望延续，中期为产品力与拿地能力的竞争。当前市场主要担忧在于：1）核心区供给有限、年内诞生多个“地王”，房企能否获取充足货量及保障利...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.19MB | 12 页
5金币中邮证券：国防军工行业报告：河北一硝化棉厂商煮洗釜爆炸，硝化棉供应紧张或进一步加剧.PDF

投资要点 2025年5月30日18时20分，衡水市武邑县建民纤维素有限公司煮洗车间煮洗釜发生爆炸。经初步统计，事故共造成5人死亡，2人受伤。衡水建民纤维素有限公司成立于2010年8月17日，主要产品为年产6000吨涂料用低氮硝化纤维素。在硝化棉需求旺盛、供给缩减的情况下，硝化棉企业盈利能力得到大幅提升。从中国海关数据来看，2024年中国硝化棉出口4.12亿单价2.65万/吨，出口单价同比增长12%。北化股份国外市场收入2.62亿，毛利率达到40%，较上年增长19个百分点。2025年1-4月，我...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 729.62KB | 15 页
5金币东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：设施维护/高温天气带动欧洲/美国气价上涨，国内气价平稳.PDF

投资要点价格跟踪：设施维护/高温天气带动欧洲/美国气价上涨，国内气价平稳截至2025/06/06，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+1.8%/+8.5%/+2.4%/+0.1%/+4%至0.7/3.1/3.2/3/3.2元/方。供需分析：1）预计出现高温天气，美国天然气市场价格周环比+1.8%。截至2025/06/04，天然气的平均总供应量周环比-0.5%至1124亿立方英尺/日，同比+6.9%；总需求周环比-1.5%至962亿立方英尺/日，同比+...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 963.22KB | 13 页
5金币国证国际证券：如何看新消费趋势及延续性？.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 959.49KB | 23 页
5金币民生证券：“十五五”规划系列报告（一）：产业变局下的涨薪与降薪.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.15MB | 16 页
5金币东吴证券：低利率时代系列（五）：负Carry困境：海外机构如何破局.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 1.1MB | 15 页
5金币东吴证券：固收深度报告：结构化融资再观察：城投ABS市场回顾与前瞻（市场篇）.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 751.75KB | 19 页
5金币中航证券：RWA：为现实世界资产开启数学金融之门.PDF

核心观点及投资建议行业概览：RWA（RealworldAssets），即现实世界资产代币化。核心为通过区块链技术将传统实体资产（如房产、设备、债券、新能源设施等）转化为可以线上交易的数字通证（Token），助力现实世界资产实现在区块链数字网络上的实时交易与流转。其有效破解了逆全球化寒潮冲击之下的传统资产流动性不足、信任缺失、交易成本高等现实难题，为全球经济及金融数字化创新带来全新发展机遇。稳定币，既属于广义的RWA范晴之一，也是RWA资产实现数字化交易的基础支付、结算媒介。 RWA业务与监管：...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 6.52MB | 29 页
5金币中山证券：电子行业周报：英伟达第一财季收入同比增长69%.PDF

投资要点：英伟达第一财季收入同比增长69%。英伟达公布了2026财年第一财季财（2025年2月至4月）报。报告显示，英伟达第一财季营收为440.62亿美元，同比增长69%，环比增长12%；净利润为187.75亿美元，同比增长26%，环比下降15%。前四月我国电子行业增加值同比增长11.3%。1－4月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.3%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.9个和1.5个百分点。4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.8%。回顾本周行情（5月29日-6...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 726.62KB | 10 页
10金币华安证券：传媒：AIAgent生态建设提速，B、C两端价值明确.PDF

核心观点 AIAgent是生成式AI商业化率先跑通的形态之一：回顾2023年以来的发展，AIAgent被广泛验证为能够提升效率并落地的大模型能力形态。相比纯粹对话式应用，Agent拥有任务感知、工具调用、自主规划与执行能力，成为从“大语言模型”到“企业智能员工”过渡的关键桥梁。而近期较为火热的Manus和Lovart也预示着AIAgent将成为未来数字生产力核心，Manus实现多智能体协同，自动拆解任务并跨平台执行，突破传统AI问答边界；Lovart打造全链路设计Agent，一句指令生成完整品牌...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 9.99MB | 82 页
5金币东海证券：半导体行业5月份月报：政策扰动不改供需回暖趋势，关注AI、半导体设备等结构性机会.PDF

投资要点： 2025年5月总结与6月观点展望：5月份半导体行业在关税政策下仍较为动荡，但从供需角度看仍处于回暖阶段，价格延续上涨趋势，关注AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会。5月份全球半导体需求持续改善，手机、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在5月或将继续复苏；供给端看，尽管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格仍延续上行态势，预计6月供需格局将继续向好。细分赛道看，5月小米发布3nm旗舰SoC芯...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-09 发布 | 2.77MB | 28 页

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